股票啦网 www.gupiaola.com 2021年01月18日报道：抢跑式建仓缓解

A股三大指数今天整体收涨，其中创业板(159915)指行情较强，上涨幅度贴近2%。销售市场成交量萎缩，行业版块展现普涨态势，降解塑料概念股爆发每日股市预测分析的讲课。北向资金今天净买入约10亿元。

针对后势大盘走向，机构纷纷发表看法。

中信证券(06030)认为，“抢跑式”建仓缓解，投机性抱团将再次瓦解，销售市场重回轮动慢涨，将转战高性价比种类，意见聚焦A股与港股两大销售市场的3条主线。首先，宏观流动性仍然维持宽松情况，海外现行政策宽松预测还在强化，外资将再次增配A股；国内宏观流动性在量上虽有回笼，但信用周期下滑的约束下，银行间利率仍然维持在较低水平。其次，各类资金权益配置偏好提升下，销售市场流动性反倒更加富余，开年来A股每日成交额都破万亿。其中公募基金新发节奏前移，估计1月募集规模2500亿元，上半年会带来资金净流入5700亿元，将是最重大的增量资金来源。再次，投机性抱团再次瓦解，公募今年以来累计收益率收敛，“抢跑式”建仓紧迫性缓解，销售市场总体将会转战高性价比种类每日股市预测分析的讲课。最终，基础面复苏符合预测，疫情影响下，销售市场对一季度经济发展预测有所修正；结构上，财报季工业和可选消费(159936)业绩弹性较大。

海通证券(06837)表达，年初以来基金发行再度升温，估算将来潜在入市基金规模1.8万亿，其中已成立未建仓基金6000亿，待成立基金1.2万亿。历史数据显示，建仓期和待成立的基金经理，相比其他基金经理，配置上食品饮料、电气设备、计算机(512720)等行业更高。2021年牛市布局没变。春季行情仍在路上，短期重视大金融，全年看好科技+大众消费。

中信建投(H1747)指出，在宏观层面中国经济发展延续向好的方向并不改变，货币现行政策走向正常化过程中在经济发展数据上展现出拐点，但并不构成销售市场下挫的条件。依然坚持2021年展现出波动布局的特征，意见投资者淡化指数，从经济发展结构转型升级的角度发掘结构型的机会。新能源汽车、光伏、军工等行业的龙头公司，这些行业都是在2021年中国高质量进展转型升级的核心资产。这种抱团反映的是机构投资者对价值的发掘和发觉，本身还是龙头资产应该享受溢价每日股市预测分析的讲课。短期销售市场的扰动并未改变行业和公司的基础面，销售市场下挫反倒是加仓的良机。

华泰证券(601688)预测，上周A股大盘宽度回升，资金从前期抱团的食饮/电新中向性价比与业绩催化共振的方向摆布。社融拐点进一步确认，M1增速拐点待确认，但信用周期高点后仍有6-12个月的货币下降，且居民资金搬家与外资入市热度不低，微观流动性显著好于宏观，股市不缺“水”。行业上或展现“水”往性价比处流，17-20年元旦至春节期间预增概念均跑赢全A，春季躁动中场，关心性价比行业中业绩预增方向。另需留意大额增发的短期结构性冲击。意见再次关心：1)受益于春季躁动期间流动性偏松、年报/一季报估计向好、性价比有所凸显的TMT；2)受益于碳中和目的、高景气的新能源链；3)出口链、冷冻效应、2021年中心经济发展工作会议等影响的相关行业，如汽零、家电、农牧、军工等；中期主线意见再次配置受益于全球再通胀和制造业投资周期回升的大宗、制造。

安信证券研判，当前销售市场的“机构抱团”是现象和结局，而非手段和目的。2014年以来，随着A股制度的变革和外资的流入，机构投资的思路渐渐成熟，其择股标准日益清楚，即行业景气度高、成长路径明确、或是具有稳定良好的业绩。公司的业绩增长才是促进股价延续上涨的核心因素，反观业绩或赛道差的公司则不断被资金丢弃，造成了当前的分化布局。从中长期看，A股大盘的赛道化和龙头化行情趋势还会连续。从短期看来，当前A股大盘的行业分化和股票分化已经处于高位水平，而一些基础面隐藏边际改善的赛道龙头公司开端显现新的性价比。因此，估计将来的销售市场将展现如下的特点：龙头效应仍是长期行情趋势，好赛道中的优质公司仍将长期获得估值溢价，股价虽有短暂回调但仍维持强势。当前的销售市场心绪和配置风格使得抱团种类面临分化，行情向具有较高性价比和有短期反弹动力的版块扩散每日股市预测分析的讲课。一些前期弱势的版块能够获得反弹和补涨，但假如其行业逻辑未发生关键改善，其估值仍然无法获得永久性提升，在补涨至估值合理水平后其向上弹性将被大幅削弱。

中金公司(03908)推断，随着上证综指、沪深300等关键指数最近纷纷创下阶段性新高，销售市场总体估值已升至历史中等偏高水平，沪深300市盈率已经贴近2006年以来的75分位数，但行业间的分化仍然突出，军工、食品饮料等行业的估值相比历史区间偏高的同时，地产、银行以及上游原材料等行业的估值依然较低，这可能是上周资金在版块间隐藏了突出的切换的原因之一。年初至今上涨的A股数量依然仅有一千余家，销售市场的结构性特点较为突出。从销售市场的成交活泼度看来，交易量显示销售市场内的心绪依然较为积极，年初依然相对富余的资金面、延续流入的北向资金和新基金的大量发行可能意味着销售市场仍未到需要全方位转向慎重的时机。但考虑到销售市场总体的估值，销售市场已经对后续经济发展复苏有较为充分的预测，而中国现行政策渐变，投资者在中期维度要预防销售市场波动增加，意见A股及港股均再次注重结构，结合行业景气程度及估值等因素来挑选。

广发证券(01776)认为，历史经验看来，流动性环境未恶化之前，本轮躁动行情仍将延续，但短期波动加剧。年初流动性维持宽松，疫情扰动下流动性大幅收紧概率有限，躁动行情仍将延续。配置上，过去几轮抱团具备中长期逻辑的行业在后期未显著跑输，但领涨行业将有轮动和扩散，赚钱效应将更为广谱。当前可将视线逐步扩展至其他景气方向。清楚的盈利上升周期中若金融条件未大幅紧缩，A股仍处“春季躁动”。但短期货币现行政策进一步宽松的必要性下降，单纯依靠流动性的快速估值抬升不可延续，波动加剧。后期行情将扩散，布局需求主导叠加短期供需缺口“涨价”主线：1。 出口链和 “内需”共振的可选消费(159936)(汽车/家电)；2。 “涨价”主线的顺周期及科技(有色金属(512400)/半导体材料(512480)/面板/新能源)；3。 景气拐点确认的低估低配大金融(银行、非银)每日股市预测分析的讲课。主题投资关心国企改(501020)革。

光大证券(06178)预测，在经济发展延续复苏、现行政策边际收紧的背景下，企业盈利将成为投资者更为关心的要素，考虑到1月份为2020年年报业绩预告披露期，投资者可重点关心年报业绩预告中的投资机会。配置上，意见把握以下三条投资主线：①全球经济发展复苏叠加流动性宽松促进资源品价格上涨，意见关心工业金属、石油石化；②国内消费再次回暖，看好自身电动化周期带动的汽车，以及受益于海外出口拉动的家电、家居；③关心2020年年报业绩预告中的投资机会，例如短期业绩高增长的TMT，以及长期业绩确定性较高的新能源及军工版块。

浙商证券(601878)指出，最近销售市场波动较大，浙商证券(601878)认主导要矛盾不在指数涨跌，核心在于结构切换。换言之，短期波动是结构调整的关键拐点。其一，先进制造风口下，从2019年的半导体材料(512480)到2020年新能源，2021年重视国防装备，当前处在行情初期，短期波动是布局窗口；其二，2021年战略性看好港股，盈利改善是核心驱动，结构上除了新经济发展，积极关心银行、汽车、餐饮、纺服、教育、博彩等顺周期；其三，2020年一季度，前期调整充分、估值合理且业绩高增长的优质成长次新，估计随着业绩继续公布将迎做多窗口。A股开启权益慢牛时代，拐点的意义更体现在结构调整。当前时间窗口，重视结构调整的战略意义。一方面，从中长期视角看来，随着经济发展转型的实质性跃升，A股大盘的运作规律正在经历一些行情趋势性变化，包含分部牛市、牛长熊短、周期缩短等每日股市预测分析的讲课。另一方面，参考过去两年的结构轮动规律，结构领涨2-3个月后，即便中期行情趋势没有走完，但往往面临阶段性切换，进一步考虑到2020年10月以来新能源和白酒等强势版块延续领涨，销售市场经过短期波动后，后续可能率迎来结构切换。

国盛证券表达，最近，销售市场分歧加剧，行情波动波动。但不必过度担忧，跨年行情未完待续：1、最近，12月社融增速超预测回落引发销售市场担忧。但这并不意味着销售市场流动性的系统性收紧。而是从去年下半年的“紧货币+宽信用”向“宽货币+紧信用”转变。这带来的更多的非销售市场总体的风险，而是销售市场风格的变化。2、最近销售市场出于对“抱团瓦解”、“抱团崩盘”的担忧导致行情调整。但短期销售市场心绪导致的阶段性的“抱团放松”难以阻挡长期内销售市场资金向龙头聚合的行情趋势。参考美股销售市场，美股龙头延续跑赢40年，各行业龙头跑赢非龙头。其背后，是美股龙头强者恒强，以及美股经历从散户化到机构化变革所共同促进。当前中国经济发展同样进入转型期，龙头优势凸显。同时A股大盘机构化延续加快。将来，A股龙头跑赢与溢价也有望成为常态。