股票啦网 www.gupiaola.com 2021年01月18日报道：疫情有效操纵

2020年，一场忽然暴发的疫情让全球经济发展遭遇重挫，在经济发展寒冬和金融销售市场巨震之下，投资销售市场隐藏了冰火两重天的景象。全球股市和黄金销售市场演绎“乘风破浪”行情；A股结构性牛市“引爆”公募基金百亿爆款神话；原油期货首次跌出“负价格”；大宗商品(161715)摆脱深“V”反弹……

2020年是令很多投资者振奋的一年，可是2021年，A股能否连续结构性行情，公募行业能否“更上一层楼”，黄金是否延续强势，美元是否延续走弱？平凡投资者如何把握股市、基金、期货、黄金、外汇等销售市场的投资机会，今天起，明日股市行情预测分析8.1本报推出“2021投资理财展望”专栏，结合2021年国际宏观经济发展形势和货币调控现行政策，梳理大类资产2021年的行情，与投资者共同把握财富机会。

一

2020年，资本销售市场带来了很多“惊喜”：注册制稳步导入创业板(159915)，全年A股募集资金4699.63亿元，创下2011年以来新高，上市新股396只；A股开户数突破1.7亿户，机构投资者迎来跨过式进展，截至2020年11月底，公募基金总规模靠近19万亿元，创历史新高……

展望2021年，随着疫苗出炉，海外疫情有效操纵，全球央行货币扩张速度将展现边际放缓，明日股市行情预测分析8.1流动性估计较2020年隐藏实质性收紧。但全球信用扩张和受疫情压抑的消费、投资需求爆发，将刺激全球经济发展进入上行周期，经济发展全方位复苏、企业盈利回升将成为今年销售市场上行的关键促进力。全球经济发展复苏带来的通胀拐点、我国经济发展向高质量增长转型方向将是今年关心的重点之一。

在我国资本销售市场制度不断完善、疫情有效操纵、经济发展超预测复苏并向高质量增长转变、居民财富转移的大背景之下，A股长期向上行情趋势不变，行业景气度高、成长性强的公司投资价值仍然显著。

两因素左右2021年A股行情

2021年是“十四五”开局之年，最近的各大券商预测报告不断“刷屏”。认真盘点后可发觉，明日股市行情预测分析8.1头部券商最大的共识是：“在低基数和‘双循环’新布局下，高质量进展将带动高增长回归。”

中信建投(H1747)证券首席经济发展学家张岸元断言：“在将来两年左右时间，国内经济发展增速可能率回到原有轨道，估计2021年全年经济发展增速在9%左右。”

中金公司(03908)首席经济发展学家彭文生认为：估计2021“年国内经济发展内生力道将会增强，不仅体现为供给复苏对需求的外溢和乘数效应，也包含2020年相关现行政策的滞后影响。”

由于基础面复苏态势连续，A股上市公司业绩方面将显著改善。招商证券(06099)预测，2021年A股上市公司总体盈利增速中枢相比2020年将会突出上移，明日股市行情预测分析8.1将来1~2个季度是净资产收益率(ROE)的快速改善期。海通证券(06837)估计，2021年全体A股上市公司归母净利润累计同比增速为15%。

除了经济发展基础面，资本销售市场的革新步伐一直是销售市场关心的焦点。中国证监会主席易会满日前指出：“将以注册制和退市制度革新为重大抓手，加强基础制度建设。稳步在全销售市场推行注册制，进一步畅通多元化退出渠道，强化优胜劣汰。统筹推进发行承销、交易、延续监管、投资者保卫等领域关键制度创新，扎实推进制度型开放。”

业内人士据此预测，A股大盘交易制度将来将再次推陈出新，上证50(510800)指数成分股有望领先试水“T+0”交易，首批转板的精选层公司促进资本销售市场互联互通……

多家机构的最大共识是：假如经济发展复苏与革新红利能够形成“双击”，明日股市行情预测分析8.12021年销售市场行情将更为好。

仍以结构性机会主导

自2019年以来，A股结构化行情充分演绎。销售市场上也流传这样一个段子：投资者在“渣男”和“暖男”之间摇摆，只有“酒鬼”才是永远的陪伴。所谓渣男股，就是以科技、新能源车(501057)等涨得猛跌得凶的版块；而暖男股票指数医药、消费等长期业绩优异能够穿越牛熊的版块，酒鬼则是以贵州茅台(600519)和五粮液(000858)为首的白酒版块。那么A股2021年的最优选项是

什么？

资产配置的考量上，有公募基金预测称，股市上行业轮动将有利传统周期性行业，传统周期性行业将受惠于面对面行业的逐步重启、估值吸引以及债券收益率上升；固收方面，明日股市行情预测分析8.1延续的经济发展扩张、积极的基础面和宽松的现行政策将在明年再次产生有利的信贷条件，虽然收益率可能会受制于延续收窄的利差。在多个宏观经济发展情形下，增长和(00001)风险类别估计均会再次跑赢大市。

中金公司(03908)策略首席王汉锋表达，2021年A 股仍以结构性机会主导。2020年黄金是大年，可是随着全球经济发展增长更有信念，黄金2021年表现可能不肯定有2020年好。全球债券在经济发展复苏、通胀抬头的预测下，表现可能也不肯定有2020年这么好。中国的股市是结构性机会。

中金公司(03908)预测，A股盈利在2021年将增长15-20%。目前沪深300远期市盈率12.6倍，市净率1.3倍，均贴近历史均值，所隐含的风险溢价水平处于近年中低位，对增长复苏有肯定的预测。

针对2021年，中泰证券首席经济发展学家李迅雷认为，2021年的销售市场面临的一种均值回归，2019年和2020年这两年公募基金的业绩回报率的中位数都在30%以上，这样一种高回报从长期看来是不可延续。所以2021年恐怕收益率的回落是难以幸免的。从投资机会来讲，明日股市行情预测分析8.1恐怕还是不能够遵循当前这样一种选好赛道的模式，今后好赛道上面要选的是优秀的企业和龙头企业。销售市场层面，要挑选相对被低估的那些好企业。

在具体的行业配置上，大摩亚洲及新兴销售市场首席股票策略师Jonathan Garner表达，对中国股市低配能源和金融，高配新经济发展版块，包含互联网、传媒、可选消费(159936)、医疗保健，因为现行政策原因低配房地产(512200)。

中信证券(06030)策略研报认为，2021年A股大盘的慢涨将经历三个阶段，分别是轮动慢涨期、平静期、共振上行期。首先，欧美经济发展缓慢修复，中美博弈趋于缓和。其次，A股盈利明确转好，打开行业轮动空间。再次，货币财政局回归常态，规划落地催化主题。最终，外部流动性仍然宽松，国内流动性总体稳健。估计2021年A股将吸引净流入资金约7000亿元。

四大投资逻辑已然成形

一元复始，万象更新。“十四五”开局之年，明日股市行情预测分析8.1A 股投资机会在哪里？记者在认真梳理多家券商年度策略报告基础上，试图为投资者粗线条地勾勒出2021年的投资逻辑。

一是宽松货币环境下，权益投资再次成为居民资产配置首选，业绩优良的核心资产延续受到追捧，价值投资理念将进一步凸显。中信证券(06030)明确提出，中国权益投资的“黄金十年”已经开启，估计到2030年A股上市公司数量将超过6200家，总市值将达到210万亿元。银河证券则强调，将来A股“长跑冠军”将是类货币资产和优质权益资产。

二是以公募基金、保险资金、企业年金、银行理财子公司、外资等为代表的机构投资者将连续大进展布局，销售市场稳定性与韧性进一步增强。2020年12月30日，人力资源和社会保障部正式公布《关于调整年金基金投资范围的通知》，提高年金的权益类资产投资上限，传递出超常规培养机构投资者的明显信息。国盛证券的推断是：2021年机构优势将延续凸显，互相成绩并强化“机构牛”与“结构牛”。

三是在“十四五”规划意见颁布的背景下，产业转型升级为“纲”，消费、科技、周期等投资主线有望连续。兴业证券看好2021年从疫情中“梯队式”复原的服务业，包含航空、影视等领域。国泰君安(601211)则意见，2021年投资从必选消费转向可选消费(159936)。中信证券(06030)强调，部分优质赛道值得中长期布局，重点聚合在科技、能源、粮食、国防、资源五个领域。川财证券钻研所所长陈雳认为，明日股市行情预测分析8.1三方面增长值得关心：首先是“新消费”对内需的扩大效应，其次是“新基建”对经济发展的拉动效应，再次是“新金融”的多层次铺开。

四是2021年一季度行情普遍被看好，“春季攻势”似成为共识。多家头部券商一致认为，经济发展加快复苏、货币调控尚未转向、“十四五”规划意见下现行政策催化等正面因素叠加，A股一季度可能迎来较好的配置窗口。最近，利好消息不断传来：2020年12月30日，中欧领导人共同宣布如期完成中欧投资协定谈判；2020年12月31日，国务院联防联控机制宣布，新冠病毒疫苗附条件上市，为全球战胜疫情注入信念；同日，國家统计局公布2020年12月中国采购经理指数(PMI)运作情况，连续10个月在荣枯线之上……

对此，有机构人士评价说，2020年12月以来，A股大盘成交额多个交易日均在8000亿元以上，最终一个交易日更是达到9617亿元，再度靠近万亿元大关。增量资金延续积极入场，或许意味着“春季行情”已经提前启动。