发布时间:2021-01-16 10:30:51
来源:股票啦
股票啦 www.gupiaola.com 2021年01月16日报道:短期波动是机会非风险
本周以来,“抱团股”隐藏大幅调整,松动端倪初现,关于“抱团现象”的商量日趋激烈。
1月15日,证券时报特邀中信建投(H1747)证券首席策略预测师张玉龙做客时报会客厅,为投资者解析12月金融数据,解读2021年投资机会。
销售市场流动性富余,短期波动是机会非风险
证券时报记者:本周(1月11日-15日)以来,之前连续上涨的一些“抱团股”隐藏了突出回调,您认为短期销售市场隐藏大幅调整意味着什么?
张玉龙:1月开端,军工、光伏、新能源汽车这三个方向上涨幅度较大,而其他行业表现一般,销售市场隐藏了极致的分化。短期销售市场的下挫,核心原因是目前估值水平相对较高。其它,央行近日频繁的公布销售市场操作引发了肯定的流动性担忧。但人们认为,这种波动是机会而非风险 。
证券时报记者:那您怎么看这种“抱团”现象?
张玉龙:“抱团”其实是表达大家的认知趋同,投资行为也趋同。公司基础面比较好,才会得到公募基金的一致认可。当隐藏“抱团”瓦解的时候,一般是公司业绩不及预测,或隐藏了更好的投资机会。
证券时报记者:1月15日盘中,“抱团”股仍然剧烈波动,银行股却迎来暴涨,您怎么看当下银行股的投资机会?
张玉龙:我对银行的看法较为保守,认为是一个较为平淡的行业。假如是长期投资者,从股息率角度考虑,投资银行会有较为稳定的分红(一般为5-7%),可以当作类固收产品。但假如想要把握成长性,投资還是应该顺着高端制造(161037)的方向。
证券时报记者:近日公布的12月的金融数据,新增贷款基础符合预测,M2低于预测,社会融资规模增量则大幅低于预测,这意味着什么?
张玉龙:2020年因为疫情原因,货币现行政策相对宽松。2021年,假设疫情不会大规模爆发,货币现行政策会重新回归正常。目前社融数据已经隐藏了突出的拐点。2021年,人们预测,社融增速为11%左右。随着货币现行政策走向中性,利率抬升,销售市场将关键由盈利驱动,估值大幅度提升不太可能。
证券时报记者:日前,中心经济发展工作会议中提到货币现行政策不急转弯,您怎么明白“不急转弯”?
张玉龙:从M2和社融数据隐藏拐点可以看出,现行政策已经转弯了。不急转弯关键是指,要维持M2和社会融资规模增速与名义GDP 增速基础匹配。其它,在去杠杆的过程中,還是要将防风险放在重大位置,有序推进突破刚兑、利率正常化。
证券时报记者:2021年对经济发展复苏的预测是什么?
张玉龙:假设疫情不会重新大规模爆发的情况下(疫情会作为风险点考虑,时刻关心海外疫情及国内疫苗接种率进展等情况),人们估计2021年一季度经济发展增长20% ,二季度经济发展增长10%,三季度经济发展增长6%,四季度经济发展增长5.5-6%,全年经济发展增长9.5%左右 ,属于前高后低的特征。这也决策了企业的盈利改善关键聚合在2021年一季度,最好的投资阶段是当下,预测上证指数会在3300-3600点区间范围内波动。
证券时报记者:那么您估计2021年的销售市场流动性如何?
张玉龙:这个关键要预测投资者结构。2014年开端,外资不断流入A股,肯定程度上主导了定价权。2020年开端,大规模爆款基金频发,公募基金成为A股大盘上的重大力道,主导了定价权。在这种情况下,虽然宏观流动性走向中性,但销售市场流动性是较为富余的。同时,随着房地产(512200)调控趋严,居民存款搬家进入股市趋多。
证券时报记者:在这种销售市场流动性相对充分的情况下,目前估值较为高的新能源、光伏还能再次坚持高估值吗?
张玉龙:本质上還是要看公司自身的业务进展和业绩增长。这些行业市值空间是存有的,机构投资者发觉机会,且有富余的资金,公司的股票价格就会推到准确的位置。可以明白为,估值会再次高位震动,业绩会再次增长。其它,估值非容易的看pe,还要结合销售市场空间、行业地位、竞争力、治理水公平指标进行评估。
2021年全年策略是要淡化指数、强化制造
证券时报记者:您认为2021年的投资方向关键是什么?
张玉龙:2021年全年策略是要淡化指数、强化制造。“十四五”时期,我国要大力推进高质量进展,强调科技的独立自强,实现制造业转型升级。在这种背景下,做好高端装备的投资,对经济发展有两个好处,一是实现高质量供给有利于供给侧革新,二是投资会制造需求,在疫情这个战略窗口期对复原经济发展有帮忙。
意见关心高端装备制造行业,具体包含九大方向:新一代信息技术(159939)(半导体材料(512480)行业、云计算、5G通信)、先进的数控机床及机器人(300024)、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、新能源(光伏)及新能源汽车、新材料(3D打印技术)、先进农用机械、先进轨道交通、生物医药(512290)及高端医疗器械。
证券时报记者:在这九大方向中,更看好哪些细分领域?
张玉龙:军工、新能源汽车、光伏,这三个方向是较为明确的。
新能源汽车今年在海外销售市场比较火爆,特斯拉股价上涨幅度惊人。目前特斯拉核心环节关键聚合在中国,特别是电池动力系统方面。欧洲已经推出了燃油车完毕销售的时间表,新能源汽车替代燃油车的方向比较确定,将来销售市场空间比较大。宁德时代(300750)市值超越中石油,标志着能源行业(510610)已经发生改变。
军工行业(512810),根据“十四五”规划,建军100周年实现现代化强军目的,会再次加大国防投入。目前的军事冲突其实是科技冲突,需要更多先进装备的研发,天花板较为高。
光伏新能源行业(510610),目前发电还关键是火电。光伏发电成本之前高于火电,去年单晶硅技术突出突破后,光伏发电的成本已经低于火电,既环保又具有经济发展性。目前新能源发电在整个电力系统中占比不足5%,将来成长空间庞大。
证券时报记者:1月15日,广汽集团(02238)宣布,其石墨烯电池进入实车量产测试阶段。您认为新能源汽车技术的变革和不确定性会不会带来对投资的影响?
张玉龙:新能源汽车版块本质上与科技版块一样,核心是要把握技术路线。将来电池的最终形态肯定是氢燃料电池,它具有燃油驱动和电池驱动的共同优点:补充燃料快、续航里程高,无污染,能量大,但真正能实现产业化的过程还很漫长。目前還是锂电技术相对成熟和确定。氢燃料电池和其他路线,目前都处于能否产业化不确定的阶段,短期波动就会较为大,可能会形成泡沫。
证券时报记者:军工行业(512810)的投资逻辑较以往相比是否发生变化?
张玉龙:军工行业(512810)以往更多是关心资产重组、资产证券化的预测,现在军工企业订单增加,关键关心的是业绩的增长,行业的根本逻辑已经发生了变化。
我国经济发展处于转型升级期,投资要关心公司自身成长性
证券时报记者:您怎么看金融版块的投资机会?
张玉龙:券商版块会有阶段性机会,不过波动性较为大,我认为投资机会没有高端制造(161037)业好。券商的业绩增长关键依靠投行业务,挑选股票可以侧重投行能力较强的公司。
保险版块在2021年投资机会不大。由于长期国债利率下降,保险公司的资产治理业务收益是下降的,保费业务是平稳增长而不会隐藏爆发式增长。
证券时报记者:您怎么看周期股、地产、家电等行业投资机会?
张玉龙:以往,基建行业会伴随经济发展复苏而复苏,单目前我国经济发展处于转型升级期,已经不通过拉动基建去刺激增长了。新基建领域则会有肯定机会,也会带动锂、钴等稀有金属上涨。同时人们发觉,目前大宗商品(161715)涨,周期版块的股票不涨,这就是说明经济发展已经过了靠地产促进的阶段,这类公司本身缺少成长性。
证券时报记者:平凡投资者应该如何寻觅投资标的?
张玉龙:不太意见平凡投资者自己寻觅投资标的,還是意见通过基金进行证券销售市场投资。
假如自己挑选,要跟踪企业所处行业的景气度,预测企业是否具备行业龙头的布局,是否有较深的护城河,销售市场地位是否全球领先,还要关心企业的研发投入、盈利能力、治理层能力等。
证券时报记者:那么在选基金方面,您有什么意见?
张玉龙:要挑选好的基金治理人,通过过去3-5年,乃至是10年的业绩表现去验证其长期投资能力 。其它,基金投资切忌追涨杀跌,要根据每个人不同的风险承受能力,挑选合适的基金产品。
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