发布时间:2021-01-16 08:53:55
来源:股票啦
股票啦网 www.gupiaola.com 2021年01月16日报道:不少知名基金调仓迹象显现
“机构抱团股”在2021年A股走强、基金发行火爆背景下,成为销售市场热议的话题。
最近机构抱团版块隐藏异动,在开年首周频创新高后,本周隐藏突出回调。除部分股票短线飙涨太快遭获利盘兑现外,公募基金等机构的调仓动向也被视作引发白马股“抱团”行情进一步瓦解的诱因。
证券时报记者从近日多只基金单日净值与估算净值差异对比发觉,不少知名基金调仓迹象显现,更有不少基金经理直言最近正在调仓换股。
针对机构抱团现象,多位基金人士表达,抱团属于中性现象,会否瓦解需要通过预测行业及股票基础面和估值水平加以鉴别,从历史看,机构“抱团”完毕对主动公募基金表现影响相对有限。消费、医药、科技仍是长期重大赛道,将在确定性和成长性之间寻觅平稳。
重仓股暴跌基金净值反涨
本周抱团股突出回调。抱团股下挫的背后,重仓它们的一批明星基金经理好像也正在撤离,多只基金隐藏重仓股暴跌而基金实际净值却不跌反涨的现象。
以知名基金经理黄兴亮治理的万家行业优选为例,1月14日估算净值下滑0.64%,当日基金实际上涨0.5%。其它,范庭芳治理的海富通中小盘14日估算净值下滑1.29%,结局净值实际上涨0.26%。再以邱璟旻治理的广发新经济发展混合A为例,1月14日估算净值上涨幅度0.71%,但当日实际净值下挫0.75%。还有冯波治理的易方达中盘成长,1月14日估算净值下挫0.41%,实际净值却上涨了0.89%。知名基金经理王宗合治理的鹏华匠心精选A1月14日估算净值下滑0.02%,但当日基金实际上涨0.04%。
证券时报记者注意到,即便有些基金的净值估算涨下滑方向同净值实际涨下滑方向一致,涨跌具体幅度却差异较大,同样值得关心。去年的混基业绩冠军——赵诣治理的农银工业4.0混合估算下滑2.67%,实际下挫1.73%。
其实,1月11日就已隐藏这一现象。明星基金经理傅鹏博治理的睿远成长价值A,1月11日估算净值下滑1.32%,结局,当日基金实际上涨0.11%。其它一位绩优老将谢治宇治理的兴全合宜(163417)A,1月11日估算净值下挫0.56%,实际净值却上涨0.42%。
2021年投资首重风控
在资金寻觅新方向的关键时间点,不少基金经理直言最近正在调仓换股。
去年获得较好收益的汇丰晋信低碳先锋基金经理陆彬表达,在策略上会用基于基础面和估值的动态策略把握投资机会。当估值愈来愈高时,他的仓位可能会渐渐降低。当他看到某些行业的基础面风险时,可能会快速大比例降低这些行业的仓位。
“2020年是极端的结构性行情,而2021年销售市场可能是类似于过去强调经济发展周期的风格,需要自下而上做钻研,寻觅行业的一些机会。这对基金经理的考验不言而喻。”陆彬表达,2021年投资要把风控放在首位,一些行业过去两年上涨过多,某些风格因子可能要接受考验。针对机构抱团的行业和股票,需要关心基础面因素的变化,针对基础面没有支撑或者马上发生变化的机构抱团股,应该维持警惕。
据一位去年业绩翻倍的基金经理表达,此前布局了较多的光伏、新能源车(501057)相关产业链股票,但自去年底超额收益愈来愈突出以来都进行了调整,调整方向关键是顺周期领域,如资源等方向。
另一位基金经理也表达,元旦前后趁着新能源车(501057)、白酒等热门股暴涨的时候,高位适度减了一些仓位,换了一些低估值蓝筹和周期股,“下一次看销售市场行情行情,再决策将来怎么投资”。
深圳一家基金公司投研人士表达,最近销售市场变化较多,公司内部调整方向也各不相同,个别有调仓,有些基于长期理念淡定持股。“版块会变,抱团不变,历史上也有很多抱团的时刻。崩盘也许不会是因为抱团,而是业绩无法支撑过高的估值。总体看来,目前龙头股高估值、疫情演变和流动性变化都增加销售市场的不确定性,波动加大,销售市场都在寻求再平稳。”
华商基金权益投资总监、华商新行情趋势优选混合基金经理周海栋也表达,总体布局大都偏左侧一点,当前仍较看好顺周期版块的进展,将来对该版块布局调整的时点,可能还得看经济发展与销售市场的进展态势。估计将来两到三个季度,或仍然相对偏好该版块。
根据中金公司(03908)策略团队此前钻研,收益上看,机构“抱团”完毕对主动公募基金表现的影响相对有限:三次机构“抱团”完毕前一段时间,对应版块指数及销售市场指数表现弱势。具体而言,第一次“抱团”完毕前一个月行业指数及销售市场指数基础横盘;第二次及第三次“抱团”完毕前数月,行业指数及销售市场指数均隐藏肯定程度下挫。在此环境下,主动基金难以独善其身,但收益均能跑赢对应“抱团”行业指数。
抱团既是风险还是机会
针对公募基金“抱团”的现象,不少基金经理也有自己的观点。
恒越基金相关人士认为,所谓抱团股,是龙头稀缺资产遇上相对富裕增量资金的客观效应,更重视自下而上研判某个具体公司的质地,而非给它贴上某个标签归入哪一类。
“人们更看重行业或具体公司的远期市值天花板,部分抱团股的松动反倒可能会带来一些优质种类超跌逢低介入的机会。人们连续长期成长逻辑主导、阶段性景气向上的思路,消费、医药、科技仍是长期重大赛道,部分传统行业也隐藏了布局优化衍生的机会,人们将在确定性和成长性之间寻觅均衡。”上述人士表达。
德邦基金专户业务部履行总经理孙博巍表达,抱团隐藏的关键原因,一是国内各行业聚合度不断提升,即便总体行业景气度一般,优势的龙头企业仍能猎取竞争对手的销售市场份额,实现较好增长。因此从投资角度看,行业龙头无疑具有更好的安全边际。二是跟国内消费升级行情趋势有关。终端消费者愈来愈情愿为好的品牌买单,对略微提高的价格不太在意,只要能获得更好的品质保证和消费体验。
鹏扬基金股票投资部副总监、鹏扬先进制造拟任基金经理邓彬彬表达:“就总体销售市场上展现出机构聚合持仓股上涨幅度突出这一现象而言,这和2015年泡沫有显著区别。2015年上涨幅度较大的公司,大部分属于故事型;这一轮上涨幅度较大的公司基础面更加扎实,可是除了大金融之外,估值都不廉价,需要时间去消化估值。”
陆彬认为,抱团会导致销售市场的分化,但也给专业机构带来很多机会。抱团越极致,那些基础面不支撑抱团的公司,就可能有机会卖出更好的价格。那些没有抱团的公司,可能下滑会超出它的基础面,给机构更好的买入机会。
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