发布时间:2021-01-11 07:47:34
来源:股票啦
股票啦 www.gupiaola.com 2021年01月11日报道:不少年轻股民们不再商量股票
2020,股票销售市场的火热明显超出了大多人的预测!以至于基金经理秀业绩时,低于50%都不好意思出来“晒”。
进入2021年,A股大盘的牛市的气氛更加浓厚,自1月4日开市以来,两市成交额连续5个交易日破万亿,销售市场心绪火爆。但A股大盘的画风却相当“陌生”,大市值股票越涨越凶,小市值股票跌跌不休。
另一个奇特的现象则是,不少年轻股民们不再商量股票,而是聚合商量行业基金—军工、医疗、白酒、新能源等,基金销售场面火爆异样。
2021年,A股大盘的这一销售市场风格会不会发生变化,赚钱效应能否连续?每一年的岁末年初,各大私募都会对过去一年进行回首,对下一年进行展望,他们对此怎么看?
景林资产高云程:警惕利率上行风险,下挫最多的肯定是原来的裸泳者
作为国内老牌百亿私募的代表,景林资产一直坚定践行价值投资理念,长期投资收益率在行业内延续领跑,并历经多轮牛熊的考验。
近日,景林资产的合伙人高云程公布了一封致投资者的信。回首2020年,“从风平浪静的开局到疫情肆虐下的恐慌熔断,再到流动性泛滥导致的全球资产价格狂欢,全球股票销售市场中的核心资产都隐藏了显著的估值提升。特别是可再生能源、电动车产业链、生物技术、数字化改造收益的公司市值隐藏大幅度攀升。”
面对已经大幅上涨的销售市场,高云程指出,销售市场的估值水平和心绪都处于均值以上位置,假如计算核心资产的估值水平,几乎贴近历史上最好的位置。可是,高估值的一部分原因是过低的利率水平导致的,只要假设利率水平没有显著的提升,也许目前的高估值就有其合理性。
那么什么因素会导致利率水平上升呢?是通货膨胀和经济发展复苏超预测,一旦这两点同时发生,很可能会导致股票销售市场的估值隐藏回落。而下挫最多的肯定是原来的裸泳者。因此,需要在宏观层面多一分警惕。
在宏观层面慎重的同时,高云程表达,在产业和企业层面,人们仍然看到竞争带来的进步和企业家精神带来的创新。传统消费品领域隐藏新品牌,并以惊人速度抢占消费者心智,这背后是渠道平权的力道;顺着一切内容视频化和生活工作方式数字化的路径,现在的手机已经非一件平凡电子产品,而是钱包、身份、眼睛和耳朵。
“在传统的制造业领域,人工智能(161631)技术正在重新改造很多传统机械设备与生产模式。从家电到汽车,电子化和智能化的行情趋势已经不可逆转,每一个子行业的创新都是对原有品牌和布局的改变。愈来愈多领域在上演苹果和诺基亚的故事,没有一直稳固的护城河,最宽的护城河永远是不停的技术进步。”
宁泉资产:预警新能源风险将来只能以股价暴跌来消化估值
提醒2021年风险的还有被誉为“良心基金经理”杨东掌舵的宁泉资产,特别是对当下销售市场最火热的新能源,宁泉资产在最新公布观点中直言,“大多数被爆炒的新能源股票恐怕将来只能以股价的大幅下挫来消化估值”。
回首2020年全年,宁泉资产称,版块分化愈演愈烈,股票之间的差距在不断拉大,“赛道准确”的公司被给予了愈来愈高的溢价,而冷门的版块始终无人问津。
针对新能源行业(510610),宁泉资产先是亮明自己的观点,“严格的说,人们其实是看好光伏,电动汽车,储能这几个方面的庞大进展前景,但人们并非对全部的新能源技术和行业进展都好。”
回到投资上,宁泉资产指出,人们不认为现在是投资光伏、锂电、电动汽车的股票的好时机了。也许个别强大且幸运的领先企业可以通过时间来化解估值,成为最终真正的王者,但大多数被爆炒的新能源股票恐怕将来只能以股价的大幅下挫来消化估值了。
“在10年前出版的《掘金绿色投资》一书中,作者介绍了几十家新能源方面的代表公司,目前这批公司有一半以上已经破产或贴近破产,在将来庞大的变化面前,付出这么高的估值去购买新能源热门股票,人们的账算不过来。”
最终,宁泉资产表达,A股大盘的销售市场非非黑即白,大部分时间指数可能也没有明确的方向,对股票的钻研和估值把握将愈来愈重大。在新的一年里,人们将再次在能力圈范围内寻觅机会,维持慎重,不去承担和收益不匹配的风险,努力让持有人资产实现长期稳健的保值增值。
多家百亿私募看多2021:结构牛成共识
虽然2020年,A股大盘的估值水平隐藏了大幅抬升,部分企业市值处于历史高位,但多家百亿私募对2021年仍然维持好,结构性牛市成为销售市场共识。
百亿私募星石投资对A股盈利能力的增长充满信念,提出“结构性慢牛”。展望2021年,宏观经济发展绝不仅仅是疫情后的修复,新一轮经济发展扩张周期正在形成,上市公司利润增长有望创近10年来最好水平,盈利增长有望驱动A股再次长牛慢牛,估计盈利上行幅度能够覆盖估值压缩。
投资方向上,星石指出,聚焦“高资产壁垒公司”。在经济发展上行阶段,有着高资产壁垒的公司,将充分受益于经济发展扩张,因为需求改善下,企业盈利将增长强劲,或增长持久性较好。
另一老牌百亿私募重阳投资也看好2021年股市,提出“攻守兼备结构牛”,认为销售市场仍将连续结构性行情特征,但范围上可能更加聚焦,在策略上要注重攻守兼备。
“历史上看,A股较低的估值分化度与销售市场顶部同步,较高的估值分化度与销售市场底部基础对应。目前销售市场已经连涨两年,可是估值分化度却罕见的处于历史高位,正是反映了注册制背景下销售市场的进化。同时,过去两年销售市场主流机构已经获得了较高收益,投资者需要降低对将来1-2年结构性赢家的收益率预测。”
重阳投资表达,在选股上,优质赛道与传统行业同样存有结构性机会。
另一百亿私募源乐晟在策略报告中则指出,站在这一时点,人们对2021年的总体投资思路是,销售市场不存有大的系统性风险,结构性因素均利于销售市场的中长期进展。各个行业中,优秀上市公司的聚合度提升行情趋势远未完毕,这些公司将再次展现慢牛的行情;由于业绩的分化以及注册制的推行,上市公司股价表现将比2020年更加分化。
不过,源乐晟也指出,在延续的估值扩张后,适当降低收益预测,更加坚定地专心于景气向上的行业和结构性分化的主线。
百亿私募淡水泉也给出了相同的答案,认为2021年销售市场无系统性风险,具备结构性机会,同时需要警惕,短期权益销售市场的火爆以及新增流动性的涌入,可能造成某些赛道过于拥挤的风险。针对2021年,淡水泉的核心打法依然是紧紧围绕“成长”做投资。
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