股票啦网 www.gupiaola.com 2021年01月08日报道：多数股票却愈来愈凋萎

昨日，销售市场分化布局愈演愈烈。A股三大指数全线收涨，其中上证指数、创业板(159915)指都已实现6连阳；资金面也维持富余，新年以来4个交易日，沪深两市日成交额连续超过1万亿元。而就在大盘“量价齐升”的同时，下挫股票数量却逐日递增。至昨日，A股涨跌家数比已降至0.24，即1只股票上涨的同时有4只股票下挫。其中，上涨的多是大市值龙头股，而多数中小市值股票则处于“失血”情况。

究其原因，股市增量资金中机构资金取得“压倒性权重”，以及销售市场“抱团大市值”行情趋势进入自身强化阶段，是塑造当前分化布局的关键力道。

股票涨跌比4天内从2.4降到0.24

至昨日收盘，上证指数、深证成指、创业板(159915)指皆再度创出本轮行情高点。上证指数收于3576.20点，涨0.71%；深证成指收于15356.40点，涨1.11%；创业板(159915)指收于3162.40点，涨1.52%。沪深两市共成交约1.22万亿元，较前一交易日温顺放量。

大盘“绽放”之时，多数股票却愈来愈“凋萎”。昨日，沪深A股涨跌比骤降至0.24，多达3296只股票下挫，仅784只股票上涨。下挫股票中，有近千只股票下滑在5%(含)以上。而在开年首个交易日，虽然也有逾千只股票下挫，但当时的涨跌比尚有2.41，是现在的10倍。

中小盘股已走熊4个多月

先看被主流资金连续追捧的“大而美”，在3000亿元市值这一档，万华化学(600309)、三一重工(600031)等开启飙涨模式，昨日分别暴涨8.71%、9.28%。乃至连最近曾因故短暂下挫的爱尔眼科(300015)也暴涨8.27%，股价不仅收复失地，还创出了历史新高。大市值“领头羊”贵州茅台(600519)昨日再涨1.90%，报收于2140元。所谓“油中茅台”金龙鱼也暴涨8.87%，最新股价为139.13元，市值达7543亿元。

在大市值龙头股的“虹吸效应”下，多数中小市值股票陷入调整。昨日，代表A股中小市值股票表现的国证2000指数收于7056.11点，暴跌2.31%，其下滑较前一交易日的1.28%突出放大。这与代表大市值的沪深300指数的连续上攻构成鲜亮对比。

将时间轴拉长看，沪深300指数自2020年9月以来行情较强，至今累计上涨幅度约20%。而国证2000指数在2020年8月19日触及阶段高点8062.42点后延续下跌，至今下滑已达12.5%。大盘股与小盘股行情“冰火两重天”由此可见一斑。

机构增量资金主导销售市场风格

销售市场主流资金向“头部”汇合的现象并非A股独有。据国盛证券此前统计，近年来A股市值排名后50%的股票成交占比延续下滑，已从2016年的33%降至2020年的19%。借鉴成熟销售市场经验，日股、韩股、美股等销售市场中，市值排名后50%的股票的成交占比分别为4%、3%、2%，均处于比较低的水平。

从主导销售市场风格的增量资金构成看，据国盛证券最新公布的研报统计，2020年股市增量资金关键源自公私募。其中，公募基金有约3.5万亿元增量资金，私募有约5100亿元增量资金，来自北向资金的增量资金近2100亿元。

散户方面，根据该研报，2020年A股新增投资者1640万人。如按有关部门此前公布的2019年居民金融资产及其配置情况推算，当时户均持有权益类资产金额为5万元。以此为参照推算，去年新开户个人投资者带来的增量资金不到1万亿元。即便按股市活泼账户户均50万元的资产额推算，考虑到仓位、配置基金产品等因素，如户均持有股票市值10万元，则这些新开户带来的增量资金也只有1.6万亿元。与公私募的增量资金规模相比，仍然处于突出弱势。

在此行情趋势下，平凡投资者应如何适应“机构化”的销售市场新生态？中泰证券首席经济发展学家李迅雷表达，2021年行情结构分化布局或将延续，机构投资理念也与经济发展结构变化行情趋势相契合，头部企业或将延续享有估值溢价。