股票啦网 www.gupiaola.com 2021年01月06日报道：意味着销售市场处于强势之中

2021年前两个交易日上证指数站上3500点，沪深两市日成交额均突破万亿元。最近，有机构表达要降低对2021年的投资收益预测。预测人士称，A股估值处于偏高水平，考虑到估值与盈利的匹配性，以及流动性回归中性后对销售市场心绪的影响，对2021年A股行情总体推断偏慎重。

日成交额连续破万亿

“上证指数站上3500点具有较好的指导意义，意味着销售市场处于强势之中，有望再次上行。”上海合道资产董事长陈小平说。

食品饮料版块无疑是最大赢家，两日上涨幅度(算术平均)达7.13%。紧随其后的是农林牧渔版块，上涨幅度6.81%。此外，国防军工版块上涨幅度为5.65%。在食品饮料版块中，白酒股上涨幅度惊人，达到9.49%。

航长投资表达，高估值版块行情已演绎到极致。往往在调整发生之前，热门版块的上涨只是看起来美好，但背后风险延续累积，医药、计算机(512720)版块的大幅调整就是前车之鉴。酿酒和新能源版块目前风险较大，三四线种类暴涨也提醒了风险信号。

陈小平称，展望一季度，全球疫情得到有效操纵是一个缓慢的过程，经济发展复苏的道路照旧坎坷，欧美新冠疫苗的接种范围、时间进度和病毒变异程度都是需要不断评估的变量。在相对弱复苏的假设前提下，股票销售市场不存有系统性风险。

机构直言降预测

不少机构同样表达了对2021年行情维持慎重的观点，直言应降低投资收益预测。

平安证券在年度策略报告中表达，2021年销售市场总体估值可能受到流动性收敛制约，但盈利向上的逻辑主线可能率连续，A股预测收益率可能相对2020年有所收敛。招商证券(06099)认为，2021年股票销售市场供求关系存有不确定性，预测回报率会低于2020年。申万宏源(00218)证券表达，2020年过度上涨、长期复利透支的标的有阶段性风险，投资者不能盲目好。

重阳投资总裁王庆表达，过去两年销售市场主流机构获得了较高收益率，投资者需要降低对将来一两年的收益率预测。

陈小平整言，机构期望投资者降低2021年收益率预测，关键原因是2020年公募基金收益率可观，2019年收益率也不错，历史上很难连续三年获得较高收益率。

寻觅细分龙头

2021年应该如何布局？

北京和聚投资表达，消费科技全方位抬升估值的阶段可能已经过去，下阶段机会在于寻觅业绩确定性较高的细分行业和公司。看好年初科技和成长版块的机会，特别是战略性新兴行业中已有肯定估值优势的信创、军工、电子、通信等版块。

星石投资表达，2021年关心高资产壁垒公司。这类公司有着重资本或厚渠道的核心经营资产。这类核心经营资产的新增供给形成需要较长时间，因此供给刚性显著。比如，需要较长的建设周期才能形成固定资产的产能，或需要延续研发投入和技术积存才能实现的产出效率，或是需要消耗大量时间和资源才能形成网络化的渠道资源。典型行业包含有色、高端装备、可选消费(159936)、线下服务等。

陈小平看好化工、银行、新能源汽车、军工四个行业。他认为消费和医药部分龙头公司仍然具有良好的绝对收益机会。