股票啦网 www.gupiaola.com 2021年01月04日报道：春季行情之所以在2月份突出上涨

随着新年钟声的敲响，A股大盘正式迈入新的一年。2021年A股将会有怎样的行情？2020年末的好兆头能够带来2021年的“开门红”吗？

从历史经验看，只假如流动性富余的年份，其春节前后的行情都是不错的。根据2011年至2020年行情数据发觉，除了2014年和2016年，A股关键股票指数在元旦假期后开市首日以及开市后5个交易日内均有不错表现，各年份也会隐藏一波不小的春季躁动行情。在多数券商看来，A股大盘可能率能实现“开门红”，2021年春季躁动值得期望。

一年之计在于春

记者统计2011年至2020年行情数据发觉，除了2014年和2016年，A股关键股票指数在元旦假期后开市首日以及开市后5个交易日内均有不错表现，各年份也会隐藏一波不小的春季躁动行情。数据显示，开市首日，上证指数上涨概率总体偏高，达到60%。开市后5个交易日内，三大指数上涨概率都突出较高，上证指数、深证成指上涨概率达70%，创业板(159915)指也达60%。

一年之计在于春，A股大盘可能率能实现“开门红”，2021年春季行情又能否到来？

预测认为，春季行情之所以在2月份突出上涨，一部分原因可能在于创业板(159915)1月31日之前强制披露年报预告的规定，使得部分投资者挑选规避业绩雷的风险。不过在去年低基数的影响下，今年一季度上市公司业绩复苏预测增强。这也就意味着，今年的春季躁动行情可能会提前开启。

实际上，从年末几个交易日大盘表现看来，销售市场可能已经形成一致预测。

国泰君安(601211)认为，“春季躁动”背后的两大驱动因素。1、风险偏好阶段性抬升，国内有3月将至的全国两会，现行政策预测总体偏高。2、盈利预测上修博弈，一月底披露年报业绩预告，预喜比例的偏高，叠加盈利的超预测引发资金博弈。

天风证券(601162)表达，从中心经济发展工作会议“连续性、稳定性、可延续性”的表态动身，下一阶段宏观现行政策难以隐藏大开大合，仍将以不断加强“预调微调”主导(虽然今年一季度降准的预测可能低于往年)。在“盈利扩张+资金面中性不差”的情况下，2021年春季躁动依然值得期望。

券商：权益投资的黄金十年已经开启

A股大盘多个指数相继创阶段新高，是否预示牛年牛市行情？

展望2021年，中信证券(06030)指出，A股慢涨将经历三个阶段。2020年四季度到2021年一季度是“轮动慢涨期”，销售市场上行动能较强。2021年二、三季度是“平静期”，其间基础面预测上修较为充分，国内现行政策回归常态成为关心重点。2021年四季度是“共振上行期”，其间发达经济发展体基础摆脱疫情阴霾，内外循环充分修复，全球权益销售市场正向共振。

假如将投资时限拉长，中信证券(06030)估计将来十年将是中国资本(00170)销售市场蓬勃进展的黄金时间窗口。在优质企业不断涌现、资本销售市场更有效率、增量资金延续入市三大因素共同作用下，中国权益投资的黄金十年已经开启，估计2030年末A股上市公司将超过6200家，总市值规模达到210万亿。

海通证券(06837)通过对比历史上最近几轮牛市上证综指的年化上涨幅度后认为，本轮牛市年化上涨幅度只有22%，以时间换空间，即牛市幅度变缓，时间拉长。

中信建投(H1747)认为，2021年A股最关键行情在一季度，从跨年直到2021年二季度，销售市场将处于轮动慢涨期；2021年二季度中至三季度，销售市场总体处于平静期；2021年四季度，销售市场将进入共振上行期。

不过，在部分券商看来，2021年A股可能会展现出前高后低的行情结构，销售市场总体的预测收益率可能不如2020年。经济发展快速复原后，很多应对疫情而公布的短期刺激措施可能会退出，现行政策上的变化被认为是需要观看的重大因素。

顺周期、科技、金融被看好

回到当前布局上，海通证券(06837)表达，资源、金融版块都属于后周期的“滞涨版块”。但资源版块在销售市场上的表现与外部经济发展复苏相关。相比之下，目前金融版块确定性更高，大金融版块总体上涨幅度低、配置低、估值低、基础面回升，投资者可特殊留意。

开源证券首席策略预测师牟一凌也表达看好金融版块。在他看来，A股当下股债风险溢价已经回落至历史均值下方，考虑到流动性的边际收紧，估值驱动将是负贡献。2021年一季度的流动性预测可能会进一步收紧，这将抑制北上资金对高估值资产的买入，与实际利率负相关的核心资产可能隐藏调整。

在此基础上，牟一凌也提到了顺周期版块在“春季躁动行情”中或将有所表现。他认为，美国经济发展走向复苏后，由于供应复原将会慢于需求，美国的房地产(512200)、制造业补库和财政局刺激法案落地，将再次拉动经历了长期出清和转型升级的中国制造业产业链的扩张。

中信建投(H1747)则表达，1月金股的配置主题是“从总量到结构来把握战略科技”。顺着中心经济发展工作会议部署投资方向，重点把握光伏、风电、新能源汽车、国防军工、工业机器人(300024)等细分行业的龙头公司。

粤开证券认为，紧握顺周期、新能源、先进制造三条主线，投资者可留意有色、采掘等上游原材料的版块的投资机会。此外，下游汽车、家电等可选消费(159936)以及服务业也将得到进一步提振，具备估值提升空间。将来先进制造方向的现行政策红利及进展机会可期，可重点关心新基建、医药、军工等行业细分领域的国产替代投资机会。