股票啦网 www.gupiaola.com 2020年12月31日报道：券商普遍预测2021年A股大盘基础面的重大变化和核心亮点

2021年作为“十四五”开局之年和A股大盘“三十而立”后的第一年，无论在宏观现行政策、经济发展运作、制度环境、投资者结构，還是上市公司质量上，都将展现出一片新气象。

《证券日报》记者翻阅一份份厚重的2021年投资策略报告发觉，各大券商均对中国宏观经济发展做了深度展望，A股基础面行情趋势向上有望得到确认，新周期开启的好预测可能阶段性发酵，全球经济发展自创伤中爬坡已成共识。

梳理这些投资策略报告，券商普遍预测2021年A股大盘基础面的重大变化和核心亮点，关键包含以下六个方面：

首先，宏观经济发展步入“中高速经济发展增长平台”。

国信证券(002736)表达，在总体宏观经济发展上，估计通胀弹性将增强，将来3个月-6个月，经济发展复苏概率>滞胀概率>衰退概率。在具体经济发展数据的预测上，实际经济发展增速方面，估计2021年GDP增速在9%左右。物价行情方面，估计2021年CPI增速为1.5%左右，PPI增速为2.5%左右。

中天证券经纪业务事业部副总经理李泓灏在接受《证券日报》记者的采访时表达，2021年基础面的主线是国内现行政策温顺收敛，叠加海外需求复苏，经济发展同比增速前高后低，全年在8%-9%左右。不过，明年各类指标同比增速行情确定性强，是由于今年基数波动太大，不能以此作为推断销售市场行情的依据。因此，更应该关心环比，忽略同比。而从名义增长看来，明年环比波动收窄，上半年未必好，下半年未必差。

其次，货币现行政策可能率稳健偏紧。

东方证券(03958)认为，2021年，在经济发展增速反弹确定性较大的背景下，欧美國家经济发展复苏的脆弱性和不确定性依然较大，现行政策不仅不退出，乃至可能再次加码。估计宏观现行政策定调不急转弯，资金面总体将维持相对稳定，全方位反转概率较低。但随着经济发展转好，防风险意识提升，货币现行政策或逐步回归中性。

招商证券(06099)首席策略预测师张夏在接受《证券日报》记者的采访时表达，2021年国内货币现行政策可能率稳健偏紧。第一，今年各部门杠杆率有所提升，明年稳杠杆诉求增加。第二，流动性宽松环境城市房价隐藏突出上涨。第三，2021年通胀升温，CPI温顺，货币超发和全球经济发展复苏带动PPI上行。因此，在生产材料涨价预测增强、稳杠杆诉求增加、房价上涨的背景下，2021年货币现行政策可能再次边际收敛，现行政策定调重提“总闸门”概率大。不过，信用风险增大使货币现行政策收紧也面临肯定制约。估计央行通过数量型工具调控流动性总量的同时，可能通过结构性现行政策工具防范和化解风险，总体展现稳健偏紧的布局。

第三，机构主导下股市流动性坚持富余。

兴业证券认为，全球经济发展基础面从疫情中复原向上，流动性预测变化是引导行情的关键矛盾。2021年，全球宏观流动性可能易松难紧，无通胀、不紧缩。股市流动性好于社会宏观流动性，居民配置、机构配置、外资配置是中国权益时代的重大推手，随着A股走向成熟，资金流入A股大盘的行情趋势仍在再次。

国盛证券表达，2021年，随着疫情冲击平复，无论是经济发展基础面，還是销售市场流动性，均将回归到宏观向微观下降的行情趋势。机构优势延续凸显，公募基金仍是明年最重大的资金来源，有望带来贴近万亿元增量；外资估计坚持2000亿元-3000亿元的稳定流入；保险延续扩容、社保养老体系资金延续流入；银行理财有望加快配置权益。

第四，现行政策方向将逐步明朗。

东莞证券表达，随着“十四五”规划的正式编制和落地，现行政策方向将逐步明朗，有望为革新注入新动力。积极财政局现行政策仍将是促进经济发展进展的重大抓手，赤字率目的将坚持在3%水平。全球宽松的边际力度和效果或逐步减弱，加上经济发展复原态势良好，估计货币现行政策将适度趋稳，有望回归正常化。

华龙证券表达，从2021年的销售市场环境看来，国内外经济发展有望稳步复苏，基础面因素将延续改善，“十四五”规划及两会带动现行政策维持积极，资本销售市场的革新深化为销售市场健康进展注入新动力，对中长期资金的引导及居民财富配置转移更为销售市场带来资金支持。

上海证券认为，领先复苏的中国经济发展受低基数的影响，在2021年一季度末可能迎来复苏速率的峰值，届时现行政策退出预测将考验销售市场。

第五，资本销售市场基础制度体系不断完善。

东莞证券认为，注册制延续推进，将来深化革新连续，估计2021年将在全方位推开注册制、风险工具完善、提升上市公司质量、引入长期资金等方面，进一步有所发力。

兴业证券表达，资本销售市场基础制度体系不断完善，全方位注册制马上实施，为A股提供了优良的现行政策土壤；资本销售市场进入“严监管”时代，销售市场运作健康平稳、融资功能显著发挥、上市公司质量提升、销售市场秩序突出转好。

第六，企业盈利转正前高后稳。

浙商证券(601878)估计2021年A股企业盈利增速转正，节奏上前高后低。根据测算，估计2021年全体A股归母净利增速预测值约为16%。

兴业证券表达，经历30年的“赛马”，优质龙头核心资产已经胜出，且愈来愈多好企业登陆资本销售市场，能让投资者更能分享到國家经济发展进展的红利。

东莞证券认为，2021年上市公司盈利增速将前高后稳，估值总体相对较合理，局部略偏高。