股票啦网 www.gupiaola.com 2021年01月01日报道:A股将作何行情
A股2020年正式收官。
年内最终一个交易日,三大指数齐创年内新高。2020年,上证综指涨13.87%,科创50指数涨39.3%,深证成指涨38.73%,创业板(159915)指涨64.96%。
2021年马上到来,A股将作何行情,又该如何投资呢?
澎湃新闻记者搜集了10家券商的观点,大部分券商认为,2021年A股仍处在牛市当中。其中,中信证券(06030)认为,从跨年直到2021年二季度,销售市场将处于轮动慢涨期;2021年二季度中至三季度,销售市场总体处于平静期;2021年四季度,销售市场将进入共振上行期。华泰证券(601688)指出,2021年A股仍在“牛背”上。
不过,多家券商指出,2021年A股表现或展现前高后低的结构。中信建投(H1747)认为,2021年A股最关键行情在一季度。招商证券(06099)和天风证券(601162)均指出,2021年A股总体或展现前高后低的局面。
配置方面,总体而言,A股大盘2021年的预测收益率或不如2020年。光大证券(06178)指出,与2020年二季度以来的销售市场相比,2021年A股大盘将进入“数据强,现行政策紧”阶段,意味着销售市场上行阻力加大,预测收益空间有所降低。招商证券(06099)同时指出,2021年A股预测回报率,将会突出低于2020年。
投资方向上,顺周期、“十四五”两方面成为多家券商看好的方向。节奏方面,中信证券(06030)意见投资者,从跨年直到2021年二季度,可坚持配置顺周期种类,包含可选消费(159936)和工业版块,并兼顾半导体材料(512480)、生育现行政策等主题。2021年二季度至三季度,可增配大金融和必选消费,主题方面可以关心新能源、国防安全。2021年年四季度开端,可关心科技版块和医药的相对配置价值。
中信证券(06030):A股启动慢涨“三部曲”
针对2021年的A股大盘,中信证券(06030)表达,A股将经历慢涨“三部曲”,分别是轮动慢涨期、平静期、共振上行期。
具体看来,中信证券(06030)指出,首先,从跨年直到2021年二季度,销售市场将处于轮动慢涨期。在此期间,国内基础面明确修复,海外基础面预测随着疫苗接种而强化,宏观货币环境偏松,现行政策事件密度高,销售市场上行动能较强。
其次,2021年二季度中至三季度,销售市场总体处于平静期。在此期间,基础面预测上修已较为充分,内外货币现行政策正常化成为关心重点,全销售市场注册制革新落地,销售市场相对较为平静。
再次,2021年四季度,销售市场将进入共振上行期。在此期间,发达经济发展体基础摆脱疫情阴霾,国内基础面增速放缓,内外循环充分修复,全球权益销售市场正向共振。
值得一提的是,中信证券(06030)表达,资金面上,A股2021年估计净流入资金将达到7000亿元,四个季度分别为3000亿元、2200亿元、750亿元和1050亿元。其中,公募和外资是关键来源。一方面,银行理财产品处于换轨阶段,渠道在权益类公募产品发行上仍然积极,估计全年净流入8000亿;另一方面,海外权益基金在A股配置偏低,在人民币升值以及没有新的指数纳入的前提下,北上资金仍会增配A股,估计净流入2000亿。而产业资本减持和IPO,将是A股关键的资金分流渠道,随着全方位注册制逐步落地,估计2021年IPO的资金分流为4000亿。
配置方面,中信证券(06030)意见投资者,在轮动慢涨期坚持配置顺周期种类,并兼顾“十四五”相关主题。节奏方面,从跨年直到2021年二季度,意见坚持配置顺周期种类,包含可选消费(159936)和工业版块,并兼顾半导体材料(512480)、生育现行政策等主题;2021年二季度至三季度,意见增配大金融和必选消费,主题方面可以关心新能源、国防安全;2021年四季度开端,科技版块和医药的相对配置价值将会提升。
中金公司(03908):A股行情相对中性
针对2021年的A股大盘,中金公司(03908)认为,疫情影响将“渐行渐远”,但增长修复与现行政策退出“一进一退”,因此对A股大盘指数行情持相对中性看法。
中金公司(03908)指出,当前增长复苏仍是主导资产价格的交易主线,但随着增长预测更加充分,现行政策也将加快退出节奏,销售市场总体表现可能将受到抑制,估计这一时间点将是2021年上半年。
配置方面,中金公司(03908)意见投资者在将来3至6个月内,关心新老偏均衡的三条主线:一是景气程度仍在延续的先进制造业,包含新能源及新能源汽车产业链、部分科技硬件版块等;二是受益于经济发展复苏深化、估值仍然不高的消费种类,如家电、汽车及零部件、轻工家居等;三是周期版块中景气程度仍在改善的领域,如化工、资本品以及券商、保险等。
行业结构方面,中金公司(03908)表达,相对看淡结构偏差的原材料,疫情仍可能会压制部分在2020年受益于抗疫但在2021年可能会偏淡的行业,如部分零售、部分医药、在线教育等。
中金公司(03908)同时指出,2021年中国“十四五”规划将正式公布,“双循环”新进展布局也将初现雏形,这将加快中国的结构转型与升级,投资者可关心数字化转型、消费升级、绿色进展等主题方面的新投资机会。
中信建投(H1747):2021年A股最关键行情在一季度
针对2021年的A股大盘,中信建投(H1747)估计,经济发展复苏后,货币现行政策正常化带来的流动性边际收紧,将主导销售市场。同时,信用风险暴露、人民币升值影响出口等因素,也将对经济发展和销售市场产生影响。因此,2021年销售市场总体收益水平将显著低于2019年和2020年,全年销售市场行情将展现出一波三折的特征。
中信建投(H1747)进一步指出,2021年A股大盘全年最关键的行情,或在一季度,同时三季度可能也存有着小反弹。因此,意见投资者降低预测,在防范风险的前提下,把握一季度的行情。
配置方面,中信建投(H1747)表达,短期看来,由于经济发展复苏和利率上行主导销售市场,全球定价的有色金属(512400)、石油产业链、全球航运等周期行业将延续占优,意见投资者2021年关心石油、有色金属(512400)等资源版块。另一方面,在信用和货币边际收紧的情况下,低估值、富余的现金流依然稀缺。因此,消费版块和保险版块也相对占优。
中信建投(H1747)进一步指出,长期看来,经济发展升级将主导结构型的机会,因此科技和消费,仍值得投资者长期布局。
风格方面,中信建投(H1747)认为,从2015年以来,A股投资者结构发生了显著的变化。在外资不断流入A股大盘,公募和私募基金不断进展壮大背景下,A股投资者机构化行情趋势不断凸显,龙头公司的持股进一步聚合。估计这一行情趋势,2021年将再次延续。同时,从资本销售市场建设看来,提升上市公司质量背景下,盈利能力强的行业龙头公司,也会延续获得龙头溢价。因此,风格方面,意见投资者坚持各领域的龙头策略。
华泰证券(601688):2021年A股仍在“牛背”上
展望2021年的A股大盘,从经济发展长、中、短周期的位置,以及A股盈利、估值、供需的预测推断,2021年A股仍在“牛背”上。
配置方面,意见投资者可沿自上而下主线“全球再通胀和制造业投资周期回升”布局,交易“再通胀”。
一方面,可关心海外定价权较高、与制造业投资相关性最好的工业金属、小金属。另一方面,可关心中下游设备零部件的“制造新生”,如机械、电新、汽车等行业顺疫情、顺经济发展、顺现行政策、顺技术,重点寻觅符合工业自动化、绿色化、互联化方向。
此外,投资者可关心计算机(512720)版块中,企业增加资本开支的自动化和数字化两大方向。
海通证券(06837):2021年A股仍将“股”舞人心
总体看来,2019年销售市场处在由流动性驱动的牛市孕育期,2020年是基础面和资金面双轮驱动的牛市爆发期,2021年销售市场将进入由基础面和心绪面驱动的牛市泡沫期。
2021年,估计全体A股归母净利润累计同比增速为15%,销售市场心绪将从目前的60度进一步上移,明年股市将是“股”舞人心的一年。
配置方面,首推科技,在现行政策红利、技术红利下,计算机(512720)、传媒、新能源产业链等产业进展空间庞大。同时,可关心券商。短期看,牛市三浪成交量放大将推高券商业绩,中期看金改最终将提高券商ROE。
此外,投资者可关心内需方向,“十四五”规划《意见》再次强调构建“双循环”新进展布局,提出形成强大国内销售市场,将扩大内需作为战略基点。明年大众消费有望崛起,乳制品、餐饮、超市等大众消费需求或将大增;同时随着收入水平提升,专科医院、高端医疗器械、医疗美容、养生保健等医疗服务领域需求也有望提升。
光大证券(06178):A股上行阻力加大
针对2021年的A股大盘,总体而言,在“数据强,现行政策紧”组合之下,销售市场上行阻力加大。
具体看来,2020年全球经济发展受新冠疫情意外扰动,2021年将开启共振复苏、向潜在增长率回归,前期宽松现行政策将逐步退出。与2020年二季度以来的销售市场相比,销售市场将进入“数据强,现行政策紧”阶段,意味着销售市场上行阻力加大,预测收益空间有所降低。
配置方面,可关心两方面的投资机会。一方面,是从后疫情时代寻觅弹性机会。如汽车、家电等可选消费(159936)连续景气修复;复苏背景下工业金属和石油化工产业链等全球定价种类迎来涨价机会;出行链方面的交运和餐饮旅行。
另一方面,可从十四五规划看将来景气方向。新能源汽车和光伏将成为少数长期高增长且确定性强的赛道。同时,扩大内需方面,可关心医美、小家电和消费电子等新消费领域。
招商证券(06099):2021年A股总体或展现前高后低局面
展望后势,2021年A股总体或展现前高后低的局面,预测回报率将会突出低于2020年。A股自2020年四季度到2021年上半年,或将处在典型的复苏期,体现为基础面驱动的特征。以二季度作为分水岭,A股将会进入转折期,可能会面临较大的估值下滑压迫。
配置方面,可关心两条投资主线:一是海外供需缺口将促使我国出口再次改善,关心海外需求扩张且对我国依存度高的领域,如家具、机电产品、汽车零部件、医疗设备、细腻化工品等。二是库存低位且需求向好的行业可能涨价,可关心大宗商品(161715)、地产后周期消费品等。三是疫情受损版块如出行服务和线下消费具备较大反弹空间,如航空运输、景点、机场等。
兴业证券:2021年A股至少不会是熊市
展望后势,基于疫情的反复和疫苗问世、欧美新一轮刺激、全球关键经济发展体有望复苏,再考虑到流动性和估值,2021年A股大盘仍然有结构性行情,价值与成长风格均衡,至少不会是熊市。
配置方面,首先,看好有色金属(512400)、金融、地产、汽车、家电等行业核心资产价值重估。其次,看好先进制造业行情的大行情趋势,淘金新能源车(501057)产业链、新能源、周密制造、新材料等。再次,看好可选消费(159936),如澳门股、汽车、消费电子、家电、纺织服装等。
天风证券(601162):2021年A股或前高后低
展望2021年A股大盘,总体而言,是下有底,底来自于盈利,上有顶,顶来自于流动性。按季度看来,很可能是前高后低。
具体看来,企业盈利方面,或展现前高后低的V型态势。流动性方面,货币供给不会像2021年一样维持超高速,2021年货币增速以及杠杆上抬速度的下压迫度,估计将逐季增加。
配置方面,一方面,可关心顺周期中的全球化公司,如电器设备和组件、家电、汽车车身和零部件等。另一方面,可关心行业聚合度、行业占款和回款能力、内生的景气度较为强的行业公司。此外,可再次关心消费。
开源证券:“信用收缩”不影响做多销售市场
过去两年,销售市场针对成长性给出了充分的溢价,因此肯定程度透支了短期收益的空间。展望2021年,以ROE(净资产收益率)衡量的当期业绩弹性,将重回销售市场定价核心。同时,2021年的“信用收缩”不影响做多销售市场,在信用收缩前期,与经济发展周期相关版块表现优异,不意见投资者在当下时点退缩。
配置方面,意见投资者2021年关键关心三个投资方向:一是银行、保险、房地产(512200);二是工业机械方向,如电子版块的覆铜板、照明、功率半导体材料(512480)、面板等,电气设备的仪器仪表,化工的大炼化、钛白粉、氟制冷剂等,以及集运、家电、家居等;三是铝、铜、硅、化纤、涂料、氟制冷剂等。
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