股票啦网 www.gupiaola.com 2020年12月25日报道：首次公布募股IPO是企业直接融资的关键方式

A股大盘马上告辞2020年，迎来2021年。回首马上过去的一年，股市IPO节奏突出加快，破发、退市展现常态化；二级销售市场上，核心资产强者恒强，股票两极分化加剧，销售市场展现日趋成熟的行情趋势，也即所谓的A股美股化。专业人士估计，这些行情趋势2021年可能率将连续下去。

IPO创10年新高

作为资本销售市场的基础功能之一，首次公布募股(IPO)是企业直接融资的关键方式，还是资本销售市场服务实体经济发展的重大手段。

东方财富(300059)Choice数据显示，2020年(截至12月23日，下同)A股上市公司通过IPO合计融资4287亿元，相较2019年全年的2548亿元同比增长68%，同时也创下自2011年以来IPO募资金额的10年新高，仅次于2010年的4945亿元。

IPO数量大增超9成

而从发行数量看，2020年IPO企业数量在过去10年中排名第2位，同比去年大增91%！

值得注意的是，12月21日，安永公布一份《中国内地和香港首次公布募股(IPO)销售市场调研》报告显示，上海证券交易所IPO数量占全球第一。

科创板融资独占鳌头

分销售市场看来，2020年科创板融资金额高达2139亿元，位居四大销售市场首位，而主板、创业板(159915)和中小板(159902)募资金额之和也不过2147亿元。

值得注意的是，2019年三季度(7月22日)科创板才迎来第一批企业上市，这意味着，短短不过1年半左右的时间，科创板融资额已与其他三大销售市场之和相仿。

安永大中国地区上市服务主管合伙人何兆烽表达，通过注册制发行的IPO项目已经超过审核制，数量和筹资额分别占全年总量的53%和61%。科创板2020年更超越主板，IPO数量和集资额在A股各板中均列第一。

2020年融资额度TOP10

而从股票看来，2020年IPO金额前10大股票累计融资1417亿元，占全年全部股票IPO金额的33%，中芯国际(00981)以532亿元的募资金额独占鳌头。

分销售市场看，IPO金额前10大股票中科创板占据7家，主板占据2家，创业板(159915)占据1家，中小板(159902)未有股票入列。

德勤：2021年IPO估计5200-6400亿元

德勤中国表达，2021年A股新股销售市场将会进一步扩容，虽然大部份发行人依然会以中小规模主导，可是估计每个销售市场均将迎来更多新股发行与募集更多资金。

德勤中国估计，2021年，上交所科创板预测将有约150-180只新股融资约2500-3000亿元；140-170家企业则将于创业板(159915)上市，融资约1400亿-1700亿元；主板和中小企业板或有大概120-150只新股融资约1300至1700亿元人民币。也就是说，2021年整个销售市场的融资金额估计将高达5200-6400亿元。

年内破发股频现

而在A股IPO推进的同时，总体估值水平也逐步趋向成熟，销售市场中破发股、退市股也不时隐藏。

东方财富(300059)Choice数据显示，2020年以来截至12月23日，合计有28只上市新股年内曾跌破过发行价。

凯赛生物被称为年内“最惨新股”，而距离其上市仅仅才4天就破发，距离发行价最暴跌幅超30%，实在有些令人暴跌眼镜。

实际上2020年新股展现“两极分化”。既有如万泰生物、立昂微、斯达半导、康华生物等“大肉签”。其中万泰生物上市后连续26个涨停板，立昂微则是在23个连板涨停开板后，再次暴涨超140%。

也有首日就开板的多只股票，如中金公司(03908)、洪通燃气、北元集团、厦门银行、京沪高铁等5只新股上市首日即开板，此外还有20只新股在上市次日开板。

开源证券研报预测表达，注册制之下，优胜劣汰的销售市场环境有所加强，不同质地新股上市后估值水平快速分化。

开源证券表达，2020年注册制新股在上市时的估值高度聚合，而最近这些公司市盈率已高度分化，在20-100倍及以上区间内均有分布。由于科创板和创业板(159915)注册制实施的时间不长，因此不存有业绩大幅变动导致的版块总体性PE波动，估值的快速分化关键是销售市场对不同质地公司进行高效定价的结局，即优质公司愈显稀缺，享受的估值溢价亦更高。

年度退市数量再创新高

而随着2020年注册制的实施，A股大盘的退市股数量也有所增加。

2001年4月A股隐藏了第一家真正意义上的退市股：PT水仙(600625)(600625)到2019年至今，整整十八年时间，A股真正退市的上市公司数量不足80家(剔除因私有化、汲取合并、证券置换)，乃至在2008年-2012年期间，A股创下了连续五年0退市的记录。

东方财富(300059)Choice数据显示，2020年因各种原因退市的股票达到了19只，而此前2019年有11只股票正式退市。

新时代证券表达，退市制度革新后势场出清力度有望加强，退市效率将有显著提高，从而强化上市公司优胜劣汰的销售市场生态。

强者恒强

走向成熟仍需耐心

而A股向成熟销售市场靠拢不仅体现在IPO节奏、退市和破发股票数量上面，更体现在龙头强者恒强上面。

中泰证券首席经济发展学家李迅雷最新观点表达，“2017年以来，A股大盘机构投资者的话语权也在不断增强，销售市场隐藏分化。当前A股流通市值前10%的公司的市值占比展现行情趋势性抬升，目前已超过60%，与历史最高水平相当。同时市值占比后50%的股票交易额不断萎缩，说明销售市场有效性在提升。”

而上述这前10%的公司也被销售市场冠以“核心资产”的名号。那么究竟什么是核心资产？

前东方证券(03958)资产治理有限公司副总经理林鹏曾表达，“假如用一句话来概括，短时间内核心资产就是销售市场中最受追捧的一批股票。”

东方财富(300059)Choice数据显示，剔除2020年上市的次新股，年内合计有701只股票股价创出历史新高，恒立液压(601100)、艾迪周密(603638)、通策医疗(600763)、山西汾酒(600809)、春风动力(603129)、坚朗五金(002791)、东方雨虹(002271)等多只股票更是频创新高，股价创历史新高的天数均超过40次，受销售市场追捧程度由此可见一斑。

2020年是中国资本(00170)销售市场30周年。针对如何评价中国资本(00170)销售市场30年进展历程，李迅雷给出了“循序渐进、波涛壮阔”两个关键词。

李迅雷表达，从股权分置革新到如今的注册制，中国资本(00170)销售市场进展的30年其实就是不断革新的过程，法律法规不断完善，基础性制度建设不断推进；特别是近两年资本销售市场革新突出加快。

但李迅雷也表达，虽然A股大盘的发行、交易规则等与成熟销售市场的接轨程度显著上升，但走向成熟不可能一蹴而就，A股成长仍需耐心。