股票啦网 www.gupiaola.com 2020年12月20日报道：外需促进景气向好布局连续

本周销售市场重回正轨，全周上证指数，中小板(159902)指和创业板(159915)指涨下滑分别为1.43%，1.72%和3.46%，创业板(159915)表现延续优于主板。11月以来，销售市场总体展现波动，多数投资者针对年末突破销售市场均衡仍存有较大疑虑。在这样的环境下，华西策略先后公布《演绎跨年行情，聚焦三条确定性投资主线》，《识别年末噪音因子，坚守三条投资主线》，《跨年行情渐次展开，积极把握三条投资主线》和《短期扰动不改跨年行情中期行情趋势》等多篇报告，提醒“全球负利率环境下，A股仍是全球资金追逐的资产，主动型外资净流入行情趋势不变”，“随着年末的临近，销售市场有望迎来跨年行情”。同时在销售市场主线尚不明晰时提醒新能源(车)，出口链顺周期和电子三条确定性投资主线。当前看来，销售市场稳步上行，行情主线渐渐明晰，都印证了人们前期的观点。

海外看来，美国新一轮财政局刺激最快有望圣诞落地。潜在达成的财政局刺激协议总金额约为9000亿美元，更加注重对小企业赞助与国民赞助。其它一方面，美联储12月议息会议在上修经济发展预测的同时坚持利率不变，同时明确了购债的表述，这也意味着海外流动性照旧宽松。随着海外圣诞假期临近，财政局刺激逐步落地，人们估计外需有望年末聚合释放，这也有利于国内出口链维持较高景气。从中期行情趋势看来，疫苗研发和接种的加快有望全球制造业复苏，进而促进企业库存回补，也将加快中游制造业的复原进程。

从国内看来，外需促进景气向好布局连续，现行政策释放积极信号。11月经济发展数据总体向好，制造业中电气设备，装备制造，汽车和电子设备等高端制造(161037)业维持较快增长。出口端，受益于海外需求聚合释放，下游消费品出口显著增长。国内现行政策方面，经济发展工作会议释放积极信号，现行政策维持连续性、稳定性、可延续性，不会急转弯，同时科技创新，自主可控和扩大内需仍是将来经济发展主线。

总体看来，随着海外新一轮刺激的落地，全球流动性泛滥布局未变，A股仍是全球资金追逐的资产，主动型外资净流入行情趋势不变。意见投资者把握三条投资主线：

第一条是特斯拉映射和地方现行政策支持力度加码下电动车产业链的景气上行；

第二条是在终端产品电子化行情趋势和技术升级需求驱动下中期仍维持高景气的电子产业链；

第三条是疫苗研发推进带来线下经济发展的复苏，促进出口产业链和周期品库存回补。

行业重点关心：汽车、电新、有色、化工、钢铁、煤炭、电子等，主题关心：新能源(车)、消费升级、军工、国企改(501020)革等。

风险提醒：

海外刺激不及预测，疫苗效果不及预测，金融去杠杆加快。