股票啦网 www.gupiaola.com 2020年12月20日报道：煤炭价格的上涨往往预示着工业活动的回暖

除了已经让大家看得有些“审美劳累”的白酒股外，周五A股顺周期版块中的煤炭股卷土重来，不知这样的行情是否能带动A股重新摆脱一轮上攻行情？记者林司楠

供暖发电需求刺激煤炭股暴涨

作为典型的“顺周期”行业，煤炭价格的上涨往往预示着工业活动的回暖。近日，秦皇岛港动力煤价格暴涨，本周至今，秦皇岛港鄂尔多斯(600295)Q5500动力煤价格已累计上涨89元/吨，上涨幅度高达12.79%。与此同时，昨日郑商所动力煤期货主力涨停，上涨幅度5%，焦煤暴涨4.5%创出新高；焦炭/铁矿石涨超3%，这直接刺激了二级销售市场中相关煤炭股的股价大幅上涨。

“煤炭价格大幅上涨关键源于两点：一是电力需求的激增，伴随着年底经济发展的回暖，很多外贸、工程企业开端加班加点生产，用电量大幅提升；二是受到低温寒流影响，传统供暖需求大幅增加，而在我国电力能源中火电仍占据四分之三的比例，这直接推高了煤炭的价格。”

在二级销售市场中，人们再次看到了郑州煤电(600121)这个老面孔，该股从今年11月3日最低的1.98元/股起涨，一路上冲到本月10日最好的5.35元/股，一个多月时间区间上涨幅度高达170.2%，而在经过一周多的波动盘整后，该股卷土重来，昨日股价再度涨停，最新价报4.84元/股。

在郑州煤电(600121)的带动下，昨日包含上海能源(600508)、新集能源(601918)、大同煤业(601001)、恒源煤电(600971)、靖远煤电(000552)等10余只煤炭股整体涨停。而煤炭、有色等低估值顺周期种类的强势表现也被很多机构寄予厚望，认为顺周期版块将是带动A股重新走牛的一个核心变量。

顺周期版块被销售市场寄予厚望

今年11月底，以煤炭、有色为代表的“顺周期”股票曾大放异彩，并带动指数站上3400点整数指数大关。不过，伴随着这些权重版块的回落，上证指数也在创下新高后重归波动整理，半个多月时间过去了，顺周期股票卷土重来，是否预示着A股重获上涨动能？

“顺周期版块为什么会被销售市场寄予厚望？”杭州某券商投资顾问解说称，“目前销售市场上涨得最好的几个版块，一个白酒、一个新能源汽车，这些强势的股票价格普遍在高位，当他们的股价延续暴涨时看上去‘很美、很炫酷’，但已经高企的估值却很难得到增量资金的认同，这意味着当这些强势股再次‘表演’时跟进的资金会因为‘恐高心绪’不敢追进。而低估值的煤炭、有色、电力则不同，在经济发展回暖的刺激下，这些顺周期种类业绩回升确实定性更大，也更简单吸引到场外资金，针对销售市场总体突破明显是更有帮忙的。”

万联证券预测师夏振荣、阮鹏公布有色金属(512400)行业2021年年度投资策略报告称：“新一轮景气可延续，与时迁移把握成长。”在他们看来，2020年下半年开端，行业在疫情影响财政局和货币刺激下开启新一轮上涨周期，性质上与2009-2010年类似；但由于中国领先复原、杠杆率束缚下刺激现行政策边际退出，且全球财政局和货币现行政策空间缩小，本轮上涨幅度估计不及2009-2010年。不过，供需错配和通胀预测上行将延续支撑有色周期表现。

展望将来，浙商宏观李超团队发文称，11月经济发展延续强劲复苏，供需两端数据表现良好。需求端，11月制造业投资当月增速达到12.5%，关键是高技术制造业支撑、信贷着重支持及企业盈利转正的共同带动。供给端，11月工业增加值同比+7%，服务业生产指数同比+8.0%，较上月再次提振，二者增速均突出超出去年同期水平。四季度GDP增速有望达到6.6%，显著超出经济发展潜在增速，由供需缺口引发的“再通胀”行情有望连续，再次看好顺周期版块的投资机会。