股票啦 www.gupiaola.com 2020年12月16日报道：过去10年中

近日，顺周期版块延续调整，食品饮料、休闲服务、电气设备则展现结构性行情，版块轮动节奏突出加快，春躁行情话题似有再度开启之势。

广发证券(01776)统计数据显示，过去10年的春季躁动行情每年都会隐藏，2020年销售市场的春季躁动行情则由成长风格主导，延续了将近42天，大致从2019年12月2日连续到2020年1月13日。针对今年的2021年的春季躁动行情，超七成私募认为会如约而至，新能源、半导体材料(512480)等版块有望成为春躁主角。

春季躁动已“常驻”十年

每到年底，春季躁动行情自然会成为销售市场关心的热点话题之一，但今年是否会隐藏呢？

广发证券(01776)钻研报告显示，过去10年春季躁动行情每年都会隐藏，背后的原因在于：首先，年初销售市场的流动性环境一般较为宽松；其次，年初是经济发展和现行政策的“真空期”，留给销售市场整体“炒预测”的窗口期；最终，年末/年初的时候，机构投资者一般已经进入新一轮考核周期，这使得春季躁动行情的容错率更高，变相提升了投资者的风险偏好。

从数据由此可见，过去10年中，只有2013年、2018年和2020年的3轮春季躁动行情提前到上一年的12月启动，广发证券(01776)预测称，2013年春季躁动提前启动的原因在于，2012年9月14日美联储推出第三轮量化宽松，同年11月推出加强版第四轮量化宽松；2018年春季躁动提前启动的原因则是，2017年11月22日央行降息；2020年春季躁动提前启动的原因为，2019年12月销售市场预测新一轮“降准”周期启动，同时，2019年美国也处于一轮降息周期中。

七成私募期望春躁行情

过去十年，春季躁动行情每年都如约而至，那么站在当前时点，是否可以期望2021年的春躁行情呢？

据私募排排网调查，目前71.43%的私募认为A股大盘的春季躁动行情会如约而至，有私募表达，新能源、半导体材料(512480)等有望成为春躁的主角。仅有28.57%的私募不看好本轮的春躁行情。另有私募表达，今年的是机构丰收的大年，在锁定收益的逻辑之下，机构或将频繁调仓换股，最近销售市场总体将表现为波动布局。

盘耀资产表达，临近年末，正值上市公司业绩真空期，加之部分资金兑现压迫，销售市场易受各种噪音干扰，展现出轮动加快。鉴于现行政策中性，基础面复原，以及结构性低估，春燥行情仍然值得期望。在此期间，需恪守能力圈，在销售市场混乱中不迷失，敢于积极逆向布局优质版块和股票。

从最近仓位变化看来，私募针对春季行情的布局动作也颇为突出。第三方平台数据显示，股票策略私募已经连续4周加仓。截至12月4日，股票私募总体仓位指数为79.56%，环比上周提升了0.35个百分点。具体看来，61.37%的股票私募仓位超过八成，仅12.17%的股票私募仓位低于五成。

其中，颇受销售市场关心的百亿级私募仓位指数最高，环比上周提高了0.77个百分点，升至85.46%，该指数已经连续9周上涨。具体看来，67.11%的百亿私募仓位超过八成，4.42%的百亿私募仓位低于五成。

热门版块有望成主角

既然春季躁动行情值得期望，那么私募关心哪些布局方向？多位业内人士表达，新能源、半导体材料(512480)等热门版块存有投资机会。

昶元投资基金经理张秋认为，今年顺周期、低估值版块没有太大表现，而最近又延续回调，因此从估值切换或者“分红率”角度，这些版块有望迎来一轮“反弹”行情。其它，光伏与新能源汽车等主线版块细分领域的行情深化，有望成为2021年春季躁动的主旋律。

华腾投资基金经理沈立权则表达，延续看好国内的消费版块、新能源版块以及半导体材料(512480)版块。最近随着国内补齐高科技产业进展短板的紧迫性渐渐提升，国内半导体材料(512480)版块将会迎来现行政策和资金的双向支持，国产替代爆发式增长的行情趋势不可逆转。

百亿级私募于翼资产也表达，中国经济发展转型进展从“投资驱动”转向“创新驱动”，在这过程中将诞生一批新兴经济发展的优质企业，科创板开板后将加快这一进程，且新兴成长方向将迎来新的估值锚，阶段贸易博弈扰动不改核心成长内在逻辑，短期科技版块景气度见底之后迎来新一轮估值提升行情，再次看好、深挖云计算、消费电子、安防、半导体材料(512480)、5G等版块龙头公司的真成长机会。