股票啦网 www.gupiaola.com 2020年12月15日报道：截至14日收盘

历经了上周的回调后，本周一A股小幅反弹，销售市场信念有所复原。公募基金人士普遍表达，当前经济发展景气度向上的行情趋势连续，A股岁末年初行情可期，春季行情有望延续到明年3月中旬，消费、科技、周期等版块或轮动演绎。

有望展开跨年行情

数据显示，截至14日收盘，12月以来上证指数和沪深300分别累计下挫0.67%和0.51%，深证成指和创业板(159915)指分别上涨0.16%和3.6%。但从单周交易量看来，上周成交额不足4万亿元，创下11月份以来的单周新低。

创金合信基金资产配置部副总监尹海影表达，12月以来，A股大盘心绪较11月有所下降，前期热点版块，如周期、消费和新能源等也隐藏肯定程度的波动。当前销售市场表现出的结构性变化特征，会在肯定程度上影响2021年的销售市场环境和风险预测。

前海联合基金也指出，年终将至，部分投资者秉持锁定利润、持币观望策略，使得最近股票指数有所回落，但销售市场仍然有部分行业坚持正收益。从最新经济发展数据看来，货币信贷结构良好，显示出经济发展仍在延续温顺复苏当中，景气度向上行情趋势连续。

招商基金认为，在出口产业链维持强劲、地产竣工端有望提速的情况下，国内经济发展总体修复态势向好。在海外风险缓释、外资回流及国内经济发展复苏延续背景下，A股有望展开跨年行情。

诺安基金指出，最近顺周期逻辑没有隐藏突出的预测差，A股大盘的岁末年初行情仍可期望，投资者可耐心等待基础面改善的验证。

估值再次抬升概率低

景顺长城基金在“2021年经济发展展望及投资策略报告”中指出，明年上半年在基数作用下企业盈利增速将再次扩张，全年有望维持两位数的较高增速水平。其中，消费、进出口、制造业投资将成为内需的关键促进力；利率、PPI、核心通胀等价格中枢都可能有所抬升。其它，随着疫苗逐步普及，全球经济发展将由不均衡复苏向全方位复苏推进，拉动国内出口需求。

景顺长城基金国际投资部基金经理周寒颖指出，当前中国经济发展和全球经济发展仍处于缓慢上行复苏阶段。放眼全球，中国经济发展增速是较为高的，不管是供应链竞争力完善程度，還是中国企业家的进取心，包含工程师红利，都比较具有吸引力。

展望2021年销售市场行情，景顺长城基金指出，经历连续两年的估值抬升行情后，2021年再抬升估值的概率较低，销售市场将从赚估值抬升的钱过渡到赚盈利增长的钱。但考虑到部分版块估值较高、股票存有业绩无法兑现的风险，意见投资者在股票挑选上，重点发掘基础面支撑、能实现延续增长、具备核心竞争力的优秀公司进行投资。在配置策略上，景顺长城基金意见重视量化策略和“固收+”策略。

尹海影认为，2021年A股行情的核心脉络，可能率会由经济发展结构改善和盈利修复主线，拓展到疫苗预测带动下的风格再均衡。但也要看到，A股大盘在过去两年已累积了较暴涨幅。部分行业的估值虽然最近有所回调，但仍处在较高的历史分位。因此，估计2021年的春季行情及全年行情会相对缓和，但结构性特征会更为凸显。

把握版块轮动机会

创金合信创新驱动股票基金的拟任基金经理周志敏指出，春季躁动行情往往从12月中下旬开端，并延续到次年3月中旬左右。与往年相比，当前科技成长版块的基础面情况更健康，当下是布局的较好时机。

周寒颖表达，“多点开花”的行情在2020年已开端萌发，2021年这个布局可能率还会连续。从今年三季度开端，传统领域的制造业周期版块，已在进行估值重估，并在四季度开端释放。而以互联网版块为代表的新兴产业和传统行业，由于过去几年经历了供应收缩使得竞争布局得到了改善，在经济发展复苏背景下2021年有望迎来稳定增长，包含集装箱运输、家电、汽车等早周期行业，投资价值渐显。

此外，周寒颖还指出，从估值角度来说，在业绩兑现和估值消化后，成长版块仍有较大的进展空间。在全球经济发展复苏共振背景下，估计到2021年上半年，消费、科技、周期、制造领域将会轮动演绎。

鹏华基金固定收益总部专户债券投资部总经理张佳表达，将来一段时间内全球经济发展都将处于延续修复过程中，和宏观经济发展关联度较为大的版块，如银行、证券、保险版块，依然有望为投资者带来较好收益。海外经济发展体的疫情假如能得到有效操纵，其经济发展复苏步伐会进一步加快。而与周期相关的行业，如化工、有色金属(512400)等版块，也有望在经济发展复苏之下实现估值和盈利双升。

平安基金权益投资总监李化松认为，基于消费升级大行情趋势，消费领域仍能找到估值相对合理的优质股票。产业行情趋势延续向上的科技细分领域优质成长股，也会受到销售市场青睐。其它，顺周期行业的景气度可能率能够延续，细分领域的龙头公司有望实现盈利和估值双升。