股票啦 www.gupiaola.com 2020年12月14日报道：纵向对比看来

在12月初一举创下年内新高后，上证综指自上周以来意外延续波动走软，仅在今天(12月14日)迎来小幅反弹。

多家第三方机构的仓位监测数据显示，前期私募、公募、散户的总体仓位水平均延续高企，或成为本轮A股“先上后下”、延续回调的最大导火索。

私募仓位创年内新高

国内某第三方机构今天公布的最新股票私募仓位监测数据显示，截至12月4日(由于信披合规等原因，私募产品净值及仓位测算数据显著滞后于公募产品)，国内股票私募平均仓位水平为79.56%，环比前一周加仓了0.35个百分点，并一举创出年内新高。具体看来，有逾六成(61.37%)的股票私募仓位超过8成水平，仅12.17%的股票私募仓位在半仓(5成)以下。

从不同规模股票私募仓位情况看来，12月4日当周，二十亿级规模的私募加仓力度最大，环比加仓了1.02个百分点，其平均仓位升至78.42%；百亿私募平均仓位最高，环比加仓了0.77个百分点升至85.46%，连续9周走高。

有贴近七成(67.11%)的百亿私募仓位超过8成。纵向对比看来，国内股票私募平均仓位水平自10月以来，已连续数周波动走高。

来源：私募排排网

公募仓位同步显著抬升

在最近国内股票私募机构平均仓位水平延续拉高的同时，公募行业的股票仓位水平也在近几周显著抬升。

数据显示，11月30日至12月4日当周，国内偏股型公募基金总体加仓幅度达2.60个百分点，截至12月4日当周的平均仓位为71.70%，刷新年内最高水平。其中，股票型基金仓位上升2.61个百分点，标准混合型基金仓位上升2.60个百分点，截至12月4日收盘时的平均仓位分别为90.24%和69.23%。

12月4日当周公募偏股型基金仓位情况

值得注意的是，即便在今年7月初A股大盘隐藏放量井喷时，公募偏股型基金平均仓位水平也无法超过七成。相关仓位监测数据显示，7月4日与7月11日当周，公募偏股型基金平均仓位水平分别为69.98%和69.89%。

展望后势仍偏积极

随着股票指数的延续波动回调，私募针对销售市场的短期多空研判却照旧偏好。在资产偏好上，总体再度偏向于成长风格。

磐耀资产预测表达，在最近外资资金延续显著净流入的背景下，上周以来销售市场延续回调，很大程度上是由于部分机构获利资金的止盈。具体看来，销售市场主流机构投资者今年收益颇丰，随着年底临近，机构在销售市场结构层面可能更偏向于保住全年战果。

需要指出的是，目前销售市场现行政策面再次趋于中性，明年年初销售市场的春燥行情仍然值得期望。在此背景下，投资者应该敢于积极逆向布局具备业绩较好成长能力的优质版块和股票。

鸿道投资认为，展望后势，虽然信用扩张周期可能见顶回落，考虑到明年年初银行将重新加大基金销售与信贷发放的力度，将来三个月股市流动性会针对销售市场多头都处于有利和正面的时间窗口。此外，结合外部环境看来，明年欧美有望逐步约束大规模财政局刺激带来的通胀风险，A股大盘的投资重心也将重新转向成长股。

于翼资产指出，本轮企业盈利韧性强于宏观韧性，同时估值和现行政策利好逻辑仍在。在经过一轮较为延续的调整之后，针对A股后期表现无需消极，后期仍有望坚持横盘波动上行的运作态势。从结构看来，在中国经济发展转型进展从“投资驱动”转向“创新驱动”的背景下，短期科技版块在景气度见底之后，或将迎来新一轮估值提升行情。