股票啦网 www.gupiaola.com 2020年12月12日报道：不到20倍的A股更被中外投资人视为估值洼地

正当12月2日上证指数到达3458点，创下近两年新高，很快就能越过2018年1月的3587点，有券商喊话，本月就将冲击4000点之时，A股忽然掉头向下，好像进入了“钝刀子割肉”的尴尬局面，下滑虽然不算深，但下挫股票面广量大。特别是本周，沪综指、深成指以及沪深 300 指数下滑分别达2.83%，3.36%和3.48%。4000多只股票中，只有800多只是涨的，下挫股票比例高达80%。

看看基础面，11月份，股票行情预测分析直播室中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为52.1%、56.4%和55.7%，比上月分别高0.7、0.2和0.4个百分点，三大指数均位于年内高点，连续9个月高于临界点。1—10月，全国规模以上工业企业实现利润已由负转正，同比增长0.7%，而1—9月份为下降2.4%。10月份，规模以上工业企业利润同比增长更达28.2%，增速比9月份加快18.1个百分点。

而相媲美国股市近30倍的PE，不到20倍的A股更被中外投资人视为估值洼地，怎么看也不应该跌呀。再加上人民币又迭创新高，美国大投行高盛一再声称“比较看好人民币，再次高配A股”。

在笔者看来，造成这种“钝刀子割肉”的跌市，恐怕有如下原因。

12月8日，股票行情预测分析直播室曾经担任过证监会主席的现银保监会主席郭树清，以相当坚决的口吻称，“大型科技公司往往阻碍公正竞争”。

郭树清是在新加坡金融科技节上作演讲并谈到第三方支付平台时说：“过去一个时期里，一些第三方支付公司对客户网络购物备付金附加投资理财功能。投资收益远高于同期银行存款利率，而且可以随时赎回，对银行存款和正常资管销售市场带来很大冲击。这种投资方式类似于货币销售市场共同基金(MMMF)，但没有受到同等性质的监管，存有违法违规，包含洗钱等隐患。”注意，他说的是“带来很大冲击”“存有违法违规”。而现在，“第三方支付公司已将备付金统一缴存至央行，附加的投资理财产品回归货币基金(511620)本源。”在谈到互联网金融机构审慎经营时，郭树清说它们用类信用卡透支，“诱导过度消费，引发一系列社会问题”。这些话都说得很重，还特殊提到要关心新型‘大而不能倒’风险。

这是什么意思？想必明眼人都能了解讲话有极大的针对性。回忆当初蚂蚁集团IPO时，有2/3的盈利就来自于用“客户网络购物备付金”，通过“花呗”“借呗”“小贷”等手段，猎取庞大的投资收益。明显，这些情形不止蚂蚁有，另有数家“大型科技公司”和网络平台也或多或少地存有着。科技股本来就是今年最重大的投资主线，实际上，不少科技股实在涨得很多，科技股回落，所谓的“顺周期”又成不了气候，销售市场总不能老靠白酒“独臂支撑”啊！

一句话，A股缺少“方向盘”。这从沪深300指数下滑加大便可得到证明。还是12月2日，沪深300指数创出5090点，股票行情预测分析直播室离2015年6月的5380点只差5%多一点的距离，年上涨幅度贴近20%。300只股票中，年上涨幅度超过100%的有30来只，超过50%的有60来只，平均市盈率也从今年3月的10.9倍，至如今的15.54倍。虽然15倍多的市盈率不能算高，但毕竟涨了近50%，也该歇一歇调整一下了。加之如上述找不到“方向盘”，如今才7个交易日就跌了4%。

沪深300成分股要占到A股总市值的65%，流通市值的近60%。沪深300领先回调，A股自然也硬不起来了。

第二个原因是最近庄股以及不明原因的大牛股连连“闪崩”。笔者始终认为，当大盘找不到方向感的时候，以牛散主导，就会时不时煽风点火，大肆炒作绩差小盘股。看看进入12月以来下滑最大的，几乎清一色是绩差、小市值股：连续14个跌停的仁东控股(002647)，亏损，自由流通市值43亿；8连崩的朗博科技(603655)，PE126倍，自由流通市值8.6亿；9个交易日7跌停的大连圣亚(600593)，亏损，流通市值14.5亿；12月跌去40%的两家创业板(159915)公司今飞凯达(002863)和昊志机电(300503)，盈利尚可，但大股东非质押比达90%，就是屡屡展期，自由流通市值分别为11.2亿和16.7亿；随着股价急剧下挫，这些大比例质押的股权将会如何，令人不寒而栗！还有12月跌去38%的实丰文化(002862)，亏损，自由流通市值15亿；金固股份(002488)，亏损，自由流通市值41亿，数不胜数。

对这些小市值的绩差股，除了教育股民好友不要火中取栗外，股票行情预测分析直播室更重大的是要加强监管。最新消息显示，证监会已从即日起开展上市公司治理专项行动，沪深交易所则正在修订退市规则。笔者始终认为，只要所谓的“退市刚性”只停留在口头上、文件中，恶炒垃圾股就永远是A股“坚韧”的底色。

在某种意义上，A股跌一跌并非坏事，倒是动不动就高唱4000点，反倒让人有些畏惧。将来会怎样，還是轻指数，好好钻研股票，做时间的好友，做业绩的好友吧。