股票啦 www.gupiaola.com 2020年12月10日报道:明年A股最关键行情在一季度 消费、保险版块占优
截至目前,已有约20家大中券商举办了年度策略会,投资者对明年经济发展形势和资本销售市场投资机会的预判或趋于明朗。
12月9日至10日,中信建投(H1747)证券在深圳举办2021年资本销售市场峰会,峰会主题为“变局中新开局”。中信建投(H1747)证券首席策略预测师张玉龙认为,明年销售市场上行的驱动力关键来自经济发展复苏,明天股市行情预测分析行情最关键的行情估计在2020年一季度,预测2021年销售市场总体收益水平将显著低于2019年和2020年。
具体的行业配置上,张玉龙意见投资者挑选石油、有色金属(512400)等资源版块。与此同时,在信用和货币边际收紧的情况下,低估值、富余的现金流依然稀缺,消费版块和保险版块相对占优。从长期看来,经济发展升级将主导结构型的机会,科技和消费依然值得长期布局。而就销售市场风格看来,坚持各领域的龙头策略仍然是最重大的风格推选。
中信建投(H1747)钻研进展部联席负责人、宏观固收首席预测师黄文涛认为,在明年经济发展强劲复苏已不存有疑问的前提下,防范风险则成了主旋律,估计明年违约风险事件点状发生的频率和规模加大,3月31日是关键时间节点,估计银行不良率提高16-32bp。
相比A股,黄文涛对债券端的配置突出更为青睐,他认为今年是收益率极低值,明年或隐藏收益率极高值。10年国债波动区间(3.0%-3.4%),3.3%以上配置型投资者可积极介入。投资者可于一季度前后配置,明天股市行情预测分析行情之后捕捉交易机会,意见特殊关心一季度后超长端国债的交易机会。
中信建投(H1747)证券金融工程兼大类资产配置及基金钻研首席预测师丁鲁明认为,明年盈利将接力美股下半场,估计科技占优局面有望进一步扩大至类泡沫特征;估计上证核心运作区间与2020年下半年一致,指数前高后低,流动性成关键不确定加分项,科技成长再次占优。
张玉龙:明年A股最关键的行情在一季度
在中信建投(H1747)证券2021年资本销售市场峰会上,明天股市行情预测分析行情首席策略预测师张玉龙对2021年A股投资策略进行展望。
他认为,相针对2020年,中信建投(H1747)预测2021年将隐藏三大变化:
第一,经济发展增长目的将坚持在9.5%左右,节奏上逐季回落,由20.1%回落至5.6%。整个经济发展展现出复苏见顶的特征。
第二,明天股市行情预测分析行情货币现行政策将再次推进正常化的过程,社会融资规模将回落至10%左右的增长。利率水平将上行至高位。
第三,物价水平将维持平稳,PPI可能会隐藏回升。因此,2021年经济发展活动总体表现将类似于2004年和2010年。
因此,2021年经济发展活动总体表现将类似于2004年和2010年。从经济发展驱动力看来,假如欧美疫情因为疫苗的推广而得到操纵,需求将显著回升,这对中国出口将构成拉动作用;从经济发展结构看来,房地产(512200)销售市场将在调控中平稳运作,制造业投资在构建现代化产业体系中成为重点,成为驱动2021年经济发展增长的重大力道;双循环经济发展体的构建,消费水平将得到支持,这还是2021年经济发展水平回升的力道。经济发展结构的调整和优化的机会更加明确。
张玉龙认为,2021年为“十四五”开局之年,明天股市行情预测分析行情从中心关于十四五规划和2035远景目的意见可以发觉,高质量进展是将来经济发展进展的主线。
第一,科技独立自强成为國家战略,将构建“科技-资本之间的”循环。从资本销售市场的角度看来,科技企业的并购、拆分将日趋活泼,有利于大企业通过资本销售市场来引领科技创新。除此之外,通过证券销售市场鼓舞科技创新,一级销售市场的风险投资PE也会延续受益。证券和科技企业将延续表现优异。
第二,现代化产业体系的构建,数字化和智能化是提升效率的手段。新基建中的5G、特高压、高速城际铁路、新能源汽车充电桩、IDC、工业互联网等七大领域将成为驱动经济发展转型升级的关键。从资本销售市场看来,数字化革命是2021年乃至将来几年资本销售市场的核心主题。
第三,中国将积极参与 RCEP、CPTPP 等自贸协定,明天股市行情预测分析行情进一步扩大开放水平,构建国际国内双循环的布局。这对中国经济发展进展更加重大。
第四,深化要素销售市场化革新是激发经济发展增长潜力的重大内容,估计土地使用性质的革新和人口流动限制的放开是十四五规划中最值得期望。这将构建“土地-收入-消费-投资”的内循环。这个角度看,家电、汽车、食品饮料等消费升级具有延续的行情趋势和动力。
具体看来2021年投资策略,站在新时代的起点上,预测2021 年销售市场总体收益水平将显著低于2019 年和2020 年。经济发展复苏后货币现行政策正常化带来的流动性边际收紧将主导销售市场。除此之外,信用风险暴露、人民币升值影响出口等因素都会对经济发展和销售市场产生影响。
销售市场上行的驱动力关键来自经济发展复苏,全年销售市场行情展现出一波三折的特征。全年最关键行情在2021年一季度,三季度可能还存有着小反弹。中信建投(H1747)证券意见投资者降低预测,明天股市行情预测分析行情防范风险,把握一季度的行情。
由于经济发展复苏和利率上行主导销售市场,从短期看来,全球定价的有色金属(512400)、石油产业链、全球航运等周期行业将延续占优。在2020年4季度已经反映的情况下,更意见2021年挑选石油、有色金属(512400)等资源版块;与此同时,在信用和货币边际收紧的情况下,低估值、富余的现金流依然是稀缺的。消费版块和保险版块相对占优。从长期看来,经济发展升级将主导结构型的机会,科技和消费依然值得长期布局。
就销售市场风格看来,从2015年以来,投资者结构发生了显著的变化。外资不断流入A股大盘,公募和私募基金不断进展壮大,投资者机构化行情趋势更加突出,龙头公司的持股更加聚合。这个行情趋势将在2021年延续。从资本销售市场建设看来,2021年提升上市公司质量,盈利能力强的行业龙头公司也会延续获得龙头溢价。因此,坚持各领域的龙头策略是人们 2021 年最重大的风格推选。
黄文涛:经济发展强劲复苏已无悬念,明天股市行情预测分析行情防范风险成主导旋律
中信建投(H1747)钻研进展部联席负责人、宏观固收首席预测师黄文涛对2021年宏观经济发展与资本销售市场进行展望。
黄文涛认为,疫情防控再升级、中美关系存有变数、防范风险回C位、货币现行政策回中性、美债收益率攀升等,是明白明年形势的五条线索。
其中,在明年经济发展强劲复苏已不存有疑问的前提下,防范风险则成了主旋律。过去5年(2015-2019年),中国宏观杠杆率的总体行情是先上升再企稳,2020年宏观杠杆率由于分母端经济发展负增长、分子端对冲疫情影响的宽信用现行政策再次较快上行,明天股市行情预测分析行情年初至三季度末实体经济发展宏观杠杆率上升24.7个百分点至270.1%。经济发展企稳后,对风险防控的关心度重回C位。
黄文涛估计明年违约风险事件点状发生的频率和规模加大。明年3月31日是关键时间节点,估计银行不良率提高16-32bp。最近隐藏的一系列信用债违约事件,是现行政策转向中性过程中的必定结局,2021年会进一步扩大加剧。
此外,就中美关系而言,中期看来,中美关系仍面临较大不确定性,拜登虽然反对惩处性关税,但未必会轻易下调对中国的关税,反倒存有与关键盟友磋商合作共同抵御中国的风险。
各大钻研机构对2021年中国GDP增速都持好预估,黄文涛认为2021年GDP增速中枢为9.5%,明天股市行情预测分析行情节奏上逐季回落,由20.1%回落至5.6%。
具体看来,估计2021年出口增长2%左右,上半年高增,下半年转负;明年消费增速预估在15%左右,由于消费及服务业今年受到的抑制最强,明年复苏的力道可能率会强于出口和投资;2021年制造业投资稳健增长确实定性较强,估计全年同比增长8-10%,节奏上在基数效应下前高后低,逐步回落;房地产(512200)投资进入“白银时代”,2021年增速或可实现5%左右,节奏是上半年增速先走高,下半年转向回落;此外,基建投资明年或将低位增长。
资本销售市场的机会与挑战在哪儿?
黄文涛认为,2021年的两大产业主线分别为可选消费(159936)行业以及设备制造业。从短期及长期的宏观背景看来,消费行业(510630)景气度都相对较高,特别是可选消费(159936)行业,如汽车、消费者服务等行业今年受疫情冲击较大,基数较低。另一个受疫情制约较大的行业是旅行、餐饮、住宿、物流等消费者服务行业。家电、家具行业受消费、出口和地产后周期影响,明天股市行情预测分析行情明年基础面向好,行业收入和利润将显著改善。
长期因素看来,设备制造业等战略新兴(512770)产业景气度较高。十四五规划意见确定了方向,进展战略性新兴产业。加快壮大新一代信息技术(159939)、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等产业。
A股大盘的机会或在一季度,随着经济发展一季度创新高,PPI改善,货币现行政策边际收紧,指数或前高后低;短期复苏对顺周期、制造等相对有利,长期看好科技、医药和消费升级。
债券端的配置则更受青睐,黄文涛认为,明天股市行情预测分析行情今年是收益率极低值,明年或隐藏收益率极高值。
10年国债波动区间(3.0%-3.4%),3.3%以上配置型投资者可积极介入。投资者可于一季度前后配置,之后捕捉交易机会。意见特殊关心一季度后超长端国债的交易机会。
黄文涛表达,2021年中国经济发展、货币现行政策、国债收益率、利润、价格将先后越过山丘,山路坎坷,去杠杆、违约等事件风险重重。越过山丘,迎来增长、通胀、现行政策和资产价格的低波动率时代。投资者可关心五个方面的交易机会,一是风险资产的交易机会来自大宗商品(161715);二是上半年的顺周期资产,中长期的成长股;三是利率债交易机会来自二季度后超长端国债;四是人民币升值;五是都市圈建设受益的大城市核心区和外场城市房地产(512200)。
丁鲁明:中国股市科技成长再次占优
“周期天王”周金涛的周期理论传承者、中信建投(H1747)证券金融工程兼大类资产配置及基金钻研首席预测师丁鲁明认为,考虑到明年多个疫苗项目有望落地,虽普及仍需肯定周期,但估计国内疫情影响因素基础去除,各子版块经营效率在较疫情前持平基础上进一步增长。疫情将加快原先行业部分新行情趋势的推进,如数字化转型、内容及IP赋能、精益治理与轻资产输出等。总体上,龙头由于疫情期间较强的现金流状况及抗风险能力,提前投入新行情趋势布局,且由于规模优势较大,新行情趋势布局能产生较好的边际收益。疫情后,各子版块龙头护城河优势或进一步扩大,明天股市行情预测分析行情龙头效应加强,长线成长逻辑逐步确定。
人口周期方面,全球发达國家几乎全体要面对老龄化问题,估计这种情况将一直延续至本世纪末。而在婴儿潮之后,以中国为代表的进展中國家普遍隐藏增速下滑行情趋势。这种宏观绝对意义上的人口增速减缓现象,仅隐藏在过去5轮康波周期当中的一轮,人们需要重视这种超越康波的挑战。
针对全球权益销售市场2021年度展望方面,丁鲁明认为盈利将接力美股下半场,科技占优。成长跑输价值已经达到2000年互联网泡沫时期极端水平,但均值回归可能并不适用,估计科技占优局面有望进一步扩大至类泡沫特征。
欧洲股市在2021年先有疫后脉冲上行,明天股市行情预测分析行情但总体中期方向将扭转此前2年行情趋势转为重心下移。
就中国股市而言,估计上证核心运作区间与2020年下半年一致,指数前高后低,流动性成关键不确定加分项,科技成长再次占优。中国经济发展短周期马上见顶,在销售市场交易明年全球经济发展共振复苏高度一致的预测中,估计流动性二次宽松将成主导要不确定加分项。2021年A股以结构性机会主导,科技成长再次占优。
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