股票啦 www.gupiaola.com 2020年12月07日报道：牛市还没走完 中短期大金融补涨！短期或突破3500点

中信证券(06030)：A股本轮慢涨将连续至明年一季度

A股正处于跨年的轮动慢涨期，除了顺周期主线外，还可以关心年底前的两条副线：其一是周期行情的扩散，从工业品涨价传导至其它景气修复但相对滞涨的种类；其二是年末机构博弈下，今年领涨版块和基金重仓种类的快速轮动。行情趋势上，国内外基础面向好预测强化股票行情分析预测图，A股本轮慢涨将连续至明年一季度。海外将进入疫苗接种阶段，经济发展复原节奏将更清楚；11月国内经济发展数据延续向好，估计地产投资与销售增速仍处于较高水平。风格上，顺周期是慢涨期的主线，同时在年底前可以关心周期行情扩散和机构博弈这两条副线的快速轮动。

具体配置上，顺周期主线方面，关键包含工业品涨价相关的有色金属(512400)和基础化工等细分领域，以及家电、汽车、白酒、家居、酒店、景区等可选消费(159936)品类。周期行情扩散方面，意见聚焦出口产业链中短期订单弹性与中期景气行情趋势兼顾的种类，包含电子、汽车零部件和轻工；以及在金融地产(512640)的估值修复中，优质地产蓝筹的机会。年底前机构博弈方面，“收益战”下，博弈资金估计会流入今年以来的强势版块；“规模战”下，估计公募基金不会轻易降仓，其重仓股会再次受益于基金新发，意见关心全年强势而前期调整的医药、新能源和食品饮料的快速轮动。

海通证券(06837)：牛市还没走完，中短期大金融补涨

业绩还在，牛市还没走完，当前阶段没必要恐高。本轮牛市虽然已历时近两年但上涨幅度不大，历史上沪深300牛市最低上涨幅度137%股票行情分析预测图，这次才73%。过去牛市顶部对应基础面和心绪面高点，这次基础面回升要延续到明年下半年，心绪指标才位于牛市高点的60%，牛市布局没变。

中短期关心后周期的大金融，中长期牛市主线是代表转型升级的科技和内需。

国泰君安(601211)证券：跨年叠加春季躁动，销售市场存有突破3500点的可能

销售市场仍呈3100-3500波动布局，短期冲击上沿股票行情分析预测图，销售市场对经济发展增长预测进一步上修是核心驱动。上证综指3100-3500点波动布局将延续至2021年中，但短时间内跨年叠加春季躁动存有突破3500点的可能，销售市场对经济发展增长的预测上修是核心驱动。

国内11月PMI数据超预测，海外耶伦上台促进全球经济发展预测加快上升，内外共振下销售市场对经济发展增长预测进一步上修。但上行过程中仍需防范风险偏好的短暂扰动，当前在流动性布局稳定、利率区间波动下。综合看来，销售市场对经济发展增长的预测上修、金融周期的绝对收益机会驱动指数冲击上沿。

中金公司(03908)：年底关心流动性与现行政策取向

最近销售市场风格较为纠结，新老经济发展、周期成长互有表现。一方面，A股近年投资者结构机构化使得更多投资者对偏短的风格轮动机会兴趣并不坚定，而更关心那些可以看得更长的逻辑；另一方面股票行情分析预测图，最近现行政策已在强调“总闸门”和“防风险”，可能使得销售市场对明年现行政策退出的影响仍有顾虑，对最近风格转换的延续性有肯定的怀疑。

综合看来，中国销售市场复苏交易可能仍是短期主线，但实际过程可能较为纠结，临近年底，流动性和资金面对销售市场边际影响增强，“新老配置偏均衡”仍然适用，在销售市场的变化中稳守基础面与估值底线，注重低估值、有正面催化等因素。

广发证券(01776)：明年A股估值扩张可能率转向收缩，降低预测收益率

2021年A股核心矛盾切换至 “盈利修复 VS 信用紧缩” ，金融条件收敛使A股连续两年扩张的估值可能率转向收缩，降低预测收益率。把握三条确定性：从“国内结构修复”到“疫苗全球修复”：(1)需求拉动大于份额回吐股票行情分析预测图，出口正向有促进；(2)疫苗交易尾端，“出行链”修复有弹性；(3)ROE回升快于融资成本，制造业结构扩产有动能。

招商证券(06099)：上证指数有望突破前期高点，年底值得关心的两大产业行情趋势变化

短期而言估计销售市场将会再次维持上行行情趋势，上证指数有望突破前期高点，上证50(510800)指数将会续创新高。临近年底，销售市场有望延续向低估值顺周期方向调仓，不排解在金融的率领下，蓝筹权重指数隐藏阶段性快速上行。中期看来，展望至明年一季度，顺周期的领域业绩均在不同程度改善。保险银行等金融版块，建材、化工等周期版块，轻工家电等地产后周期消费，航空酒店机场影视等出行消费也有望依次复原。科技领域的消费电子、电动智能汽车(161033)也将会开启复苏周期。估值性价比将会重新成为销售市场考量的重大因素。

从风格的角度看来，2021年机构关心的标的有望从“抱团300”扩张到“挖票800”左右。因此具备业绩改善、产业行情趋势变化、现行政策支持的细分领域将得到投资者的更多关心。最近观测到各大巨头均在加快布局自动驾驶车联网产业链股票行情分析预测图，可能在新能源汽车加快渗透后迎来快速增长。此外第一阶段限塑禁塑任务将在今年底完成，可关心现行政策驱动下的相关投资机会。

兴业证券：复苏行情延续好

国内经济发展延续强劲，上游价格指数延续上行，中游制造业主动补库存，下游复苏业加快复苏。海外美国受疫情影响，就业数据不及预测，提升销售市场针对财政局、货币宽松重启预测。分子端基础面、分母端现行政策预测，双向叠加，促进复苏行情有望超预测。

把握两条主线：1)复苏主线，上游价格涨，中游补库存，关心化工、工业金属、机械及器械、纺织链、家电、轻工等。2)下游服务业股票行情分析预测图，2020 年受损，2021年受益的服务业，金融、餐饮旅行、航空方向。

安信证券：A股波动上行行情趋势再次，顺周期行情未完毕

从中期看，自上而下看，A股大盘的核心关心焦点在于流动性收紧与盈利复苏的幅度问题，自下而上看，A股大盘的核心关心焦点在于，今年估值没有大幅扩张，估值还未处于历史高位的行业中有多少能够在明年隐藏强劲的盈利增长。因此中期配置结构，存有动态调整的空间。

从短期看，销售市场流动性预测边际改善，复苏预测深化，A股波动上行行情趋势再次股票行情分析预测图，短期配置仍意见以顺周期主导线(包含金融、可选消费(159936)、涨价链、出口链等)，观看中美下一次现行政策力度，逐步关心成长股机会，行业上重点关心：保险、银行、券商、军工、白酒、汽车(包含新能源汽车)、白电、化工、有色、机械等。

方正证券(601901)：明年像2010年和2017年结合体，资产配置股市更有利

明年的宏观环境同2010年和2017年有肯定可比性，均处于全球经济发展共振下的经济发展上行期，业绩主导，流动性均处于回收期。明年更像是2010年和2017年的结合体，经济发展前高后低但质量优先的背景下预测波动幅度有限，跨周期调节的背景下流动性回收幅度也较为有限。就股票销售市场而言，春季躁动时期需要甄选业绩占优以及具备产业周期催化的行业。

从两个维度挑选行业。一是顺周期维度，受益于全球经济发展共振以及产品价格上行，明年上半年业绩占优，包含耐用消费、金融、强周期品；二是新兴产业股票行情分析预测图，受益于十四五规划的逐步落地以及产业本身的高景气，偏科技成长属性，如5G、新能源汽车、数字经济发展。

粤开证券：积极布局跨年行情

根据过去5年的跨年行情，影响行情起始或完毕的关键变量是宏观经济发展环境如何，以及现行政策和流动性是否宽松，2021年跨年行情可期。

(1)基础面看来，经济发展复苏仍在延续，根据11月份PMI，工业生产连续景气，需求回升带动生产指标处于较好水平，11月的出口强劲，消费和基建上升，在疫苗研发重大进展下股票行情分析预测图，全球经济发展有望重启，下阶段经济发展复原估计延续至2021年上半年。(2)现行政策面看来，2021年A股现行政策面预测向好，国内、国外和资本销售市场现行政策三重共振，有望促进销售市场上行。