股票啦 www.gupiaola.com 2020年12月05日报道：A股大盘争议中风格悄然切换

临近年末，A股风格切换频繁，周期股、金融股轮番上阵，把握结构性行情的难度加大股市行情大盘分析预测分析。

A股版块轮动影响下，主动偏股型基金年内的座次排位较年中已发生了较大变化股市行情大盘分析预测分析。截至目前，表现领先的高端制造(161037)、新兴产业、能源等主题基金今年以来的收益率已翻倍；而上半年大热的医药主题基金则黯然失色，其中，部分基金的年内收益率近几个月来缩水了20%以上。

最近一段时间，顺周期行业受到销售市场热捧，周期股自国庆节后就开端走高，但最近也隐藏较大分化股市行情大盘分析预测分析。在业内人士看来，目前的版块轮动有基础面支撑，周期股或将连续强势；同时，也有券商指出，缺少涨价支撑的周期股难以延续，后续只有产品延续大幅涨价的周期版块才有望连续强势。

两大因素促成版块轮动

2020年，虽然内外部环境较为复杂，但中国经济发展表现出较强的韧性，A股也连续了上涨态势股市行情大盘分析预测分析。上半年销售市场以科技、医药、消费主导线，三季度之后，周期股受到追捧。不过最近，周期股也隐藏了调整，并进一步分化，银行、金融版块有望卷土重来。

销售市场结构分化也较为突出，整个11月份，申万一级行业指数中，上涨幅度前三的行业分别为有色金属(512400)、采掘和钢铁，这三个行业分别上涨了20.51%、15.01%和10.91%；非银金融、银行、家用电器的上涨幅度紧随其后；医药生物版块下挫了6.63%，为下挫幅度最大的行业股市行情大盘分析预测分析。

荷宝中国首席投资官鲁捷在接受《中国经营报》记者的采访时表达，导致最近版块轮动，关键是两大因素，一是从高成长股到低估值股的轮动，总体而言，这还是基于高成长股的估值实在到了比较高的地步，针对估值的差距在增加股市行情大盘分析预测分析。二是属于非周期股到周期股的轮动，这实在是有基础面支撑。

“包含中国宏观PPI的复苏，结合海外疫情、疫苗的进展，可能2021年也会复苏，而中国上游的供给還是处于较为紧张的情况，必定导致了周期的复苏股市行情大盘分析预测分析。因为这些是有基础面支撑的，接下来几个季度盈利会增长，可以发觉这两方面的轮动效果比较突出。”他进一步解说。

在此背景下，主动权益类基金的年内业绩表现也隐藏了反转股市行情大盘分析预测分析。截至12月2日，在主动偏股型基金中，已有8只基金年内收益率超过了100%，这些基金多为制造业、能源主题基金，其中，表现最好的广发高端制造(161037)A、农银汇理工业4.0以及农银汇理新能源主题今年以来的收益率分别为128.35%、113.23%和110.33%。

这一幕似曾相识，今年前7个月，医药主题基金年内收益率表现突出，在主动偏股型基金的排名中“组团”霸屏，其间，多只医药主题基金的年内收益率贴近翻倍股市行情大盘分析预测分析。但目前，排名前30的主动偏股型基金中已少有医药主题基金的身影。

值得注意的是，12月1日、2日，金融版块强势走高，一度推升大盘创下阶段性高点股市行情大盘分析预测分析。

在龙赢富泽资产总经理童第轶看来，当前金融股具备崛起的条件，经济发展复苏、业绩边际显著改善、催化剂形成共振，估值修复一触即发股市行情大盘分析预测分析。经济发展进一步复苏的大环境下，大金融中的银行将受益于资产质量的提升、不良率的下降，保险则受益于需求复苏带来的长端利率上行，从而带来资产端收益率的抬升。

“估值方面，从目前大金融的估值看来，银行处于近十年内较低估值分位股市行情大盘分析预测分析。当前银行股的资产比上半年更加健康，银行股的估值有提升空间。”他认为，对银行股的投资应该更看重资产质量，而非短期报表利润。

私募排排网将来星基金经理夏风光则预测，当前销售市场有一种观点认为，到明年一季度前销售市场会坚持上升行情趋势，但他认为当一季度存有肯定变量的时候，销售市场的反应往往会提前，银行、证券、保险等大金融版块以及地产版块隐藏补涨后，短期有可能会形成冲顶的行情，12月份的行情依然存有变量股市行情大盘分析预测分析。“当然，在宏观基础面的支持下，销售市场中仍然存有估值合理乃至偏低的行业，中期看来，销售市场照旧会坚持波动中攀升的总体布局。”他说道。

顺周期行情连续？

股市连续波动行情，年末机构的调仓换股也备受销售市场关心股市行情大盘分析预测分析。

在广发基金钻研进展部总经理孙迪看来，最近销售市场的变化既有大的宏观经济发展和货币环境的影响，也有一些版块事件性的影响股市行情大盘分析预测分析。“总体上，人们认为明年的销售市场相比今年会表现得更加均衡。相比今年相对较为聚合的行业配置，将来可能需要在配置上做肯定调整。”孙迪表达，疫苗能否在最近顺利推出、国内和海外经济发展复苏的力度、货币现行政策退出的节奏等，都会影响销售市场的行业挑选。

招商基金投资治理四部总监、招商产业精选拟任基金经理贾成东认为，2020年，大家认为好的、有护城河的、价值类的明星股票全体被公募基金选出来了，医药、科技、新能源汽车等这些版块回调，基础面本身没有太大问题，导致回调的原因可以归结为一条：高估值的情况下隐藏了利率回升股市行情大盘分析预测分析。隐藏这种情况，实在非一个太好的股票投资环境，但应该指出的是，中国的利率环境从长期看来易松难紧，假如为此短时间内回调较为多，后期应该还有机会。

“不出大的变故，销售市场结构上的调整可能至少要延续一个季度，风格才会真正有所改观股市行情大盘分析预测分析。针对自己的组合，我已经做好了相应的预备，结构已经基础上调整完毕，倾向于防守反击。”他说道。

接下来，顺周期能否摆脱跨年行情？下一波版块轮动需求在哪里？

童第轶表达，从目前的销售市场倾向看，顺周期行业仍然是最近重点股市行情大盘分析预测分析。当前疫情的压迫逐步缓解，经济发展超预测复苏，受益于需求端的快速修复，金属行业淡季不淡、电力消费企稳、家电和汽车产销表现较好，顺周期行业正在经历价升量增的高景气度阶段。在目前全球共生模式下，海外需求带来总体行业盈利的大幅改善，这构成周期股走强的最强支撑。只要这条投资线索没有被证伪或破裂，周期股将连续强势。

其它，增量资金的进场亲热仍然很高，一般年底到第二年春季，资金活泼度会进一步回升，作为销售市场主线的周期股也将受益于此股市行情大盘分析预测分析。

鲁捷表达：“就行业配置而言，明年人们還是关心四大主题：技术升级、产业升级、消费升级以及结构性革新，对结构性革新和产业升级方面会有更多配置，而技术升级，還是会面临肯定的风险点股市行情大盘分析预测分析。所以从A股盈利的前景来说，产业和消费行业(510630)会在明年做出更大的贡献，人们也较为关心这方面的投资机会。”

他也谈到，“基于版块轮动有肯定基础面支撑，所以人们也会更多地布局一些周期股股市行情大盘分析预测分析。从周期股的角度来说，人们的逻辑還是不变，期望能够找到质量较为高，具有更高现金流、更强盈利修复能力的资产，并非良好因为它廉价。假如良好因为它廉价，会进入一个Value Trap(价值陷阱)”。

恒泰证券旗下公众号恒泰睿财此前公布的文章则指出，在注册制背景之下，周期股的表现机会也会愈来愈少，只有部分聚合度大幅提高或者产品价格延续暴涨的周期股才有更多表现机会股市行情大盘分析预测分析。真正优质成长的行业龙头股票，回调往往就是逢低布局机会。短线可以再次关心产品价格延续暴涨的周期版块，中线聚焦优质成长行业龙头股票，逢低布局。