股票啦网 www.gupiaola.com 2020年11月30日报道：三大利好共振推涨有色金属销售市场

随着最近有色行情爆发，在年中坚定看好有色金属(512400)行情、满仓潜入一只有色股票的投资者李先生总算将自己的信念兑现——账户收益率已经超过90%。

这要从今年有色期货价格反弹说起。“有色股票、期货联动一直很好，股市行情预测分析数学基础看着有色期货行情趋势起来了，我就确定有色股票表现不会差。”李先生说。

三大利好共振推涨

有色金属(512400)是顺周期行业龙头之一。随着经济发展复苏、通胀起步、库存减少三因素共振，外部需求和企业利润同步改善，最近有色金属(512400)价格发力向上。沪铝、沪铜等种类创出阶段新高，成为本轮商品牛市中后来居上的种类。

文华财经数据显示，股市行情预测分析数学基础截至周五收盘，沪铜、沪铝、沪锌、沪镍、沪锡期货主力合约价格分别较年内低点上涨53.6%、39.3%、46.2%、34%、32.7%。

在A股大盘，自今年低点反弹以来，有色版块已经有7只股票实现价格翻倍——赤峰黄金(600988)、紫金矿业(02899)、坤彩科技(603826)、西部矿业(601168)、云铝股份(000807)、神火股份(000933)、赣锋锂业(002460)区间上涨幅度分别为245.95%、178.82%、165.80%、163.01%、135.19%、132.03%、126.11%；此外，宝钛股份(600456)、华友钴业(603799)、合盛硅业(603260)、盛屯矿业(600711)、横店东磁(002056)、云南铜业(000878)、江西铜业(600362)、天齐锂业(002466)、兴业矿业(000426)区间上涨幅度均超过70%。今年以来多只有色股票创出历史新高，已经有部分投资者将这轮行情与2005年到2007年的那轮大牛市相较为了。

“本轮有色价格上涨源于供需端、宏观层面因素共振，在海外疫情最剧烈的时刻，有色表现尤为突出。”中银国际期货有色首席钻研员刘超表达。

美尔雅(600107)期货钻研院预测师王艳红表达，“本轮有色金属(512400)走强伴随着相似的基础面特征，股市行情预测分析数学基础即低库存、高升水，合约大多展现反向结构，说明需求旺盛现货销售市场强势。铜、锌涨价源于原料供应紧张，铝、铅价格走高关键受运输问题导致的精炼锭稀缺，加上宏观环境逐步向好，销售市场利好消息隐藏，有色金属(512400)走强是基础面和宏观面共同促进的结局。”

“铜博士”表现特别可圈可点。本月以来沪铜指数涨逾10%，为近5年来高位；此外，沪铝指数涨逾12%，创出2018年以来新高。

针对“铜博士”大幅反弹，刘超表达，受疫情影响，全球除中国之外，铜精矿产量在2月-6月下滑超过4%，7月开端渐渐复原。今年铜精矿供应减少关键是由于大型矿山减产突出，自由港、嘉能可、五矿资源(01208)、力拓等大型矿减产力度较大，国内供应突出减少。铜精矿加工费一度处于48美元/吨的低位，比年度长协价62美元/吨低。消费端除了国内基建和汽车行业延续转好外，海外销售市场强劲复苏，海运集装箱一箱难求，出口订单暴增，均助推了铜消费需求增长，支撑铜价走高。同时，海外流动性富余，共同推升铜价。

东吴期货有色金属(512400)首席预测师张华伟说：“随着全球最大的消费国——中国疫情影响消退，股市行情预测分析数学基础刺激现行政策延续发力，自二季度开端，基础金属价格全线延续反弹。铜、铝价格涨势8月、9月、10月暂歇，高位波动。11月后势场再度爆发，基础金属加快上涨，领头羊铜、铝价格更上层楼，大幅上行。”

股期联动有规律

有色作为周期性行业，与总体经济发展现状和预测紧密相关。本轮有色股与有色金属(512400)期货隐藏共振行情，反映销售市场对有色行业信念增强。

从有色金属(512400)股票、期货传导逻辑看来，股市行情预测分析数学基础王艳红表达，有色金属(512400)股票一般分为原料端、锻炼端以及下游汽车、家电、电力等，一般认为有色股是以原料矿端和锻炼端主导。有色金属(512400)期货价格对相关上市公司具有价格发觉功能，背后逻辑是产成品价格上涨有望延续增厚公司业绩，进而刺激公司股价上涨。有色金属(512400)期货销售市场与股票销售市场之间存有长期均衡关系。

从现货、期货及股票销售市场联动看来，刘超表达，国内有色现货价格展现高升水和进口盈利的旺销局面。国内部分企业与海外矿山签署的明年精矿加工费低于2019年60美元/吨水平，2021年原料供应照旧吃紧。虽然明年部分矿山会增加产出，但受制于疫情和经济发展影响，不确定性增加。其它，新能源汽车成为行情趋势，欧洲加快了新能源车(501057)的更迭时限，估计新能源汽车对铜的需求拉动年增速约为1%，后期随着新能源车(501057)占比增加，消费增量会渐渐加大。供需关系推升期货价格，金属价格上涨，有色行业利润增加。

“有色金属(512400)价格延续上升大多源自需求延续回升、经济发展周期性扩张。通常而言，需求回升，价格上涨必定带来相关行业业绩改善，从而带动其股票价格上涨。”张华伟预测，以金属为例，上一轮价格大幅上行周期为2016年到2017年三季度，随着价格延续上升，相关企业股票价格大都走强。不过，影响股票价格的因素很多，两者并不总是良好同步。总体上来说，价格上涨后延续处于高位，必定有利于企业盈利改善，在其他因素相对变动不大的情形下，股票价格上涨可期。

强势布局仍将连续

展望后势，股市行情预测分析数学基础刘超预测，目前有色金属(512400)总体仍然坚持强势布局。当前下游消费较好，新能源汽车需求旺盛，通胀预测和宽松的货币现行政策仍然对价格形成支撑。操作上，還是以看多行情趋势主导。

王艳红也看好有色行情。从铜产业层面看来，智利矿端的扰动并未完毕，原料供应紧缺对价格有支撑；中国精炼铜产量加快回升，但销售市场上仍有供给缺口，废铜进口量减少以及国内采暖季环保力度上升，影响部分下游和拆解开工，废料产出减少利好精铜消费。铜销售市场四季度消费预测开端兑现，逢低多策略(160921)仍然有效。此外，当前锌销售市场交易的主逻辑仍是TC低背景下矿的紧缺预测。铝去库态势基础不变，且到年底，部分厂家有赶工加产需求，后期销售市场需求或再次对铝价构成较好支撑，铝价将在高价区域偏强波动。

目前看来，全球经济发展延续复苏，欧美國家货币现行政策仍处在扩张周期。基于此，张华伟预测认为，随着新冠肺炎疫苗渐渐广泛使用，疫情影响将进一步下降，同时配合明年欧美财政局现行政策加大力度，基础金属的需求量估计将进一步上升。供应端中短期仍具有刚性，供需矛盾估计将进一步加剧。随着美联储债务货币化，估计美元将坚持相对弱势。估计铜、铝价格偏强行情将连续到明年上半年。

张华伟意见，股市行情预测分析数学基础期货方面，原有铜、铝多头头寸仍可持有，下游企业逢回调积极买入套保。股票方面，意见重点关心铜、铝上市企业中具有较好公司治理、较强业绩弹性、较多资源储备的公司。