股票啦 www.gupiaola.com 2020年11月29日报道：明天销售市场资金面或有大变化！

本周A股大盘波动微跌，从销售市场风格看来，大盘风格再次占优，顺周期行业再度发力，金融版块表现突出，银行、保险、资源类版块中的大市值种类受到资金追捧，上周五工商银行(01398)上涨幅度一度近6%。盘后数据显示，北向资金当日大幅净买入工商银行(01398)逾2亿元。

机构观点预测认为，股市行情预测分析师顺周期种类的表现逻辑本质上是经济发展复苏阶段认识的变化，而且2021年销售市场向低估值行业均值回归现象可能率仍会隐藏。

值得提示的是，MSCI半年度调整结局将于下周一(11月30日)收盘后生效，这还是下周值得销售市场留意的时间节点。

在此之前，A股大盘已多次隐藏“生效日魔咒”，即在MSCI、富时罗素等国际指数公司调整生效日当天，北向资金往往隐藏大幅波动，可能是大幅买入，也可能大幅卖出。

MSCI半年度调整明天盘后生效

作为全球资产配置的风向标，股市行情预测分析师MSCI指数的每一次调整都广受关心。不久前，MSCI公布了半年度评审结局，包含各大指数的新增、剔除名单。上述调整结局在11月30日收盘后生效。这还是下周值得销售市场留意的时间节点之一。

在此之前，A股大盘已多次隐藏“生效日魔咒”，即在MSCI、富时罗素等国际指数公司调整生效日当天，北向资金往往隐藏大幅波动，可能是大幅买入，也可能大幅卖出。

最近一次“生效日魔咒”发生在9月18日，当天富时罗素9月指数季度调整正式生效，受此影响，北向资金尾盘大幅波动，全天净买入额高达94.74亿元。

从北向资金最近动一直看，粤开证券统计显示，11月以来，北向资金回流突出，股市行情预测分析师本月已累计净买入530亿元，而在9月、10月其净买入额分别为-328亿元和0.2亿元。具体分销售市场看来，本月沪股通净买入400亿元，深股通净买入130亿元，北向资金流向跟随销售市场风格隐藏突出切换。

粤开证券表达，北向资金对销售市场的风险偏好提升、心绪回暖以及核心资产的上行都有助推作用，当前北向买入有突出回暖，延续性较此前有所回升。分行业看来，本月化工、电气设备、银行、非银金融、电子为北向资金净买入前五版块，而且最近北向对大金融版块有突出加仓动作。粤开证券表达，北向资金重点加仓版块与销售市场表现较好版块表现一致，但仍有较为突出的偏好，对化工、非银金融、银行加仓幅度显著高于其他版块。

顺周期种类因何而涨？

最近A股大盘中，股市行情预测分析师不仅北向资金大幅加仓金融版块，顺周期版块同样总体延续强势。其中的最强逻辑则是紧紧围绕“涨价”题材展开，从中游玻璃、涤纶至上游MDI、天胶、有机硅、锂等种类。

对此，国泰君安(601211)证券表达，9月以来A股风格结构隐藏突出变化，从追逐短期业绩确定性(如9月基建链)到布局远期盈利复苏(如汽车、新能源、家电、石化等)，其背后是经济发展复苏阶段认识的变化。这也意味着投资的关键，或落脚在制造和可选消费(159936)。

国泰君安(601211)证券进一步预测认为，微观调研数据显示，港口、制造业订单及出货火热、2020第三季度化工、机械等资本开支已有突出提升，都在反映全球复苏的节奏将快于销售市场预测。与2017年的全球朱格拉周期不同，当前针对中小微企业的融资环境已有突出改善，制造业的资本开支将大幅修复，这意味着中国制造业与全球复苏的共振将更为明显。

以更高的视角、更远的盈利景气看待投资机会，股市行情预测分析师意见延续关心“可选消费(159936)+中国制造”两条配置主线：可选消费(159936)推选酒店、白酒、汽车、家电、航空；中国制造推选新能车、光伏、机械、石化、基化。

周期回归能延续到2021年吗？

中泰证券首席经济发展学家李迅雷表达，总体而言，宏观环境的变化才是导致利率以及股票销售市场大小盘风格隐藏大行情趋势轮动的核心力道，决策将来销售市场风格走向的关键取决于经济发展复苏力度和货币现行政策走向。

李迅雷认为，最近大宗商品(161715)价格已经隐藏了上涨，反映了人们对明年经济发展复苏的好预测。从A股大盘的分行业估值(PE和PB)水平看，股市行情预测分析师周期性行业大部分处在估值水平的历史低位，而好赛道的估值水平则大部分处在历史高位，如电子、医药生物、食品饮料、家用电器、休闲服务、汽车等行业；而银行、房地产(512200)、公用事业、建筑点缀、商贸、采掘、非银金融等的估值水平则处在历史低位。因此，明年实在存有均值回归的可能。

不过李迅雷同样强调，不应对周期复苏抱过高期望，均值回归能否延续存有不确定性：首先，疫苗的效果究竟还需时间验证；其次，全球经济发展在没有疫情的时候，已经隐藏高债务、贫富分化、贸易争端等减弱经济发展增长动能的因素。

因此，2021年均值回归现象可能率会隐藏，疫情缓解之后，传统产业的盈利水平有望提高，但长期结构分化的大行情趋势并没有因此而改变。