股票啦 www.gupiaola.com 2020年11月29日报道：复苏行情暖洋洋

2020年人们《拥抱权益时代》、《蓝筹搭台，成长唱戏》等重大拐点推断具备前瞻性。最近销售市场以经济发展复苏、补库存主导要线条。人们在8月份报告《把握经济发展复苏主线》、《业绩强化蓝筹搭台》等，在2021年度策略《权益时代新布局》推选主线中提醒关心中国具备供给优势和出口链条景气相关的中上游机会。这个冬天不再冷，复苏行情暖洋洋。工业企业利润快速回暖，全年已经转正，需求旺盛，库存降低，经济发展复苏再获验证。货币现行政策总体坚持正常性，未大放亦不会大收。紧紧围绕基础面改善方向进行投资，把握复苏行情两条主线：1)经济发展复苏、补库存、内外共振，关心化工、工业金属、机械及器械、纺织链、家电、轻工、交运等。2)关心2020年受损、2021年受益的服务业，金融、餐饮旅行、航空方向。

10月工业企业利润快速增长，中游原材料积极改善。工业企业利润10月单月实现近30%增速，1-10月累计增速已经转正。10月需求积极改善，股票行情预测分析师qq出口、投资、消费等经济发展增长关键动力均隐藏超预测增长，企业生产供不应求的情况开端隐藏，库存目前正处于“被动去库存-主动补库存”的通道，将来工业企业库存的行情趋势仍需延续关心。

从行业看来，下游工业品、消费品累计同比已经转正并延续增长，中游原材料连累收小幅度度较为突出，1-10月中游原材料累计同比已贴近转正。由于基建、地产的延续复原和超预测，使得中上游的利润隐藏较为突出积极改善，黑色金属矿采选业和黑色金属加工业连续了9月的较快的增长，再次领跑10月工业企业利润同比增速。

货币现行政策正常轨道，重点防风险与金融监管。央行三季度货币现行政策履行报告颁布，货币现行政策可能率仍将坚持正常轨道，防风险和金融监管是重点方向。具体描述上看，1)保留“维持流动性合理富余”的陈述，新增“不让销售市场缺钱，不让销售市场的钱溢出来”的说法。人们在年度策略《权益时代新布局》中强调与08-10年相比，没有大放，何谈大收。与2008年相比，本轮国内流动性没有大幅宽松，仅2次下调LPR利率(VS 4次降息)、1次下调预备金率(VS 4次)，总体维持货币现行政策正常轨道。2)强调金融监管和防风险，三季度报告对金融监管的表述突出增加，“坚决不让局部风险进展成系统性风险、区域风险演化为全国性风险”，“压实股东、各类债权人、地方政府和金融监管部门责任”。

行业配置：复苏行情配置复苏方向、低估值价值股两条主线。

1)经济发展复苏，关心中游补库存和超预测方向的行业主线，关心化工、工业金属、机械及器械、纺织链、家电、轻工等。其次，关心 2020 年受损，股票行情预测分析师qq2021年受益的服务业方向，如金融、航空、演艺、餐饮旅行、酒店等。特殊是人们最近延续推选以银行为代表的金融股，过去一周实现4%左右收益率，领跑行业上涨幅度榜。在核心资产组合之列的招商银行(03968)、宁波银行(002142)股价创出上市以来新高。

2)短期由于信用债违约冲击和资金面偏紧的因素，公司质地优良、估值与资产质量匹配度高的低估值、高股息(512590)、价值股配置机会，中长期拥抱权益时代。

风险提醒：关心三大攻坚战之“防范化解重大风险”窗口期。如《网络小额贷款业务治理暂行方法(征求意见稿)》、深改组通过的《健全上市公司退市机制实施方案》、2020年底全部分级基金完成转型等阶段性对销售市场心绪和风险偏好产生的冲击。