股票啦网 www.gupiaola.com 2020年11月29日报道：周期共振 迎来主升

周期共振，迎来主升。12月将迎来年末年初主升浪的行情。一方面，全球经济发展加快复苏，国内外迎来共振，工业金属以及能源价格迭创新高，国内经济发展生产消费连续双向改善态势，消费和服务及制造业等前期弱势部门正在加快回补，悉数复原至疫情前水平，四季度经济发展增速有望复原至6%左右的水平。另一方面，三季度货政报告确认流动性进入中性环境，本轮利率抬升的幅度已经不小，后续抬升的速度将有所放缓。现行政策进入观看期，11月以来的一系列现行政策表述释放出退出疫情纾困的信号，后续重点关心12月中旬的中心经济发展工作会议，部署明年经济发展工作的同时，重点是落实“十四五”规划意见要求，估计双循环的进一步深化是重中之重。风险偏好关键受外场环境的影响，美国大选结局基础大局已定，重点关心参议院的选举情况，估计结局将于明年1月真相大白。综合看来，业绩行情渐至佳境，分子端驱动力强劲，估值处于波动的布局，典型的业绩高增速时期，如2009-2010年、2016-2017年，在没有现行政策显著收紧的背景下，估值很难系统性大幅下滑，部分景气行业仍具备估值提升的契机。在经济发展见顶、流动性彻底收紧之前，销售市场牛市布局不改，目前处于业绩驱动的时期，迎接主升浪。行业配置方面，复苏连续，买入价值，12月首选行业为保险、银行、有色金属(512400)。

行业配置的关键思路：复苏连续，买入价值。11月上证综指展现缓慢上行行情趋势，而且自9月以来首次站上3400点，其中，有色金属(512400)、钢铁、采掘、汽车、银行等顺周期版块领涨，医药、传媒、计算机(512720)等消费成长版块领跌板块。从经济发展环境、现行政策环境、以及估值性价比看来中国股市行情分析预测牛人，销售市场风格已经由成长消费转向顺周期。从行业配置角度看，12月，国内经济发展与货币现行政策环境坚持友好，指数在权重股带动下或将再次波动冲高，销售市场仍存有结构性机会。首先，经济发展数据向好反映国内经济发展复苏动能连续，经济发展复苏逻辑下，周期行业业绩拐点叠加估值低位，价值风格行情有望连续。1-10月工业企业利润同比增长0.7%，前值-2.4%，年内首次转正，其中10月同比增速跃升至28.2%，经济发展数据坚持向好态势，有助提振销售市场。其次，货币现行政策层面坚持友好，短期或难有进一步收紧，流动性对A股估值的总体压制或将减弱，前期回调较深且现行政策影响行业中长期景气度上行的方向或存有配置机会。央行公布的《三季度货币现行政策履行报告》指出下一阶段既要维持流动性合理富余，不让销售市场缺钱，又坚决不搞“大水漫灌”，不让销售市场的钱溢出来，总体维持相对稳定情况。人们认为，货币现行政策退出将是渐进式的，社融或在年内见顶，但短时间内无风险利率难以进一步上行，这意味着A股结构性行情仍将再次。总体看来，复苏逻辑仍将是短时间内销售市场主线，大金融版块有望拉升指数表现，中期关心十四五规划中受益行业。人们意见从两个维度择优布局，一是顺周期维度，包含耐用消费(汽车、家电等)、金融(银行、非银)、强周期品(有色、化工等)。二是新兴产业，偏科技成长属性，如5G、新能源汽车、数字经济发展。12月首选行业保险、银行、有色金属(512400)。

风险提醒：中美关系急剧恶化、全球疫情蔓延超预测、各国现行政策应对不力、全球经济发展下滑加快、外场股市大幅下挫等。