股票啦网 www.gupiaola.com 2020年11月22日报道：“远水”最终能化解“近渴” 坚定深化“估值降维”

全球面临的是“远水与近渴”股市分析预测什么时候牛市，疫苗进展顺利VS疫情二次爆发。

新冠疫苗进展顺利/美股三季报超预测皆有助于增强全球经济发展增长预测，但与此同时，疫情反弹正在损害全球经济发展活动。过去五个月的时间内，人们提出的“估值降维”已经深入人心，估值降维指的是经济发展砸坑后流动性加码宽松，高景气种类估值逐步进入泡沫区，这个时候销售市场在宏观不确定性仍较大时，寻觅次高景气估值不很贵的种类股市分析预测什么时候牛市，循序渐进依次逐步下移最终传导到低估值。当前基于股价反映“将来”现金流折现，人们倾向于“远水”最终能化解“近渴”，意见坚定深化“估值降维”。

RCEP签署有助于降低东亚产业链的综合成本提升全球竞争力+加快东亚(中国)产业链转移强化资本开支扩张预测。

11月5日，东盟10国和中日韩澳新5国正式签署RCEP。短期看来，边际增量仅为中日自贸协议，对出口拉动有限；中期看来，RCEP签署将会：(1)降低东亚产业链的综合成本股市分析预测什么时候牛市，提升全球竞争优势，改善出口链的景气预测；(2)加快东亚(中国)产业链转移，强化新一轮资本开支扩张预测。

ROIC-WACC&10-11月经济发展数据延续修复股市分析预测什么时候牛市，夯实中短期经济发展修复预测。

三季报企业的营运效能(ROIC)回升，综合融资成本(WACC)基础持平，价值建造能力(ROIC-WACC)再次改善。人们推断企业的价值建造能力仍处上行期：A股利润率还将再次扩张、周转率也会底部弱回升，企业的营运效能(ROIC)将再次改善；另一方面，“降低实体融资成本”主线将约束债权融资成本上行，而注册制革新深化则会再次降低股权融资成本股市分析预测什么时候牛市，优化企业的价值建造能力(ROIC-WACC)。同时，10-11月的经济发展数据延续改善，也进一步验证当前经济发展复苏的韧性。

“估值降维”再次深化仍有不小的空间。

(1)从空间上看，当前高低估值收敛距离历史规律所修复到的程度仍有不小距离(参见8.25《那些年，人们经历的“牛市补涨”》)。(2)从“估值降维”的时间看来，当前A股仍为“较高估值/较高利率”组合股市分析预测什么时候牛市，在分子端正面逻辑(疫苗进展顺利)充分展开之前，销售市场仍处于“估值降维”再次深化的配置窗口。

“远水”最终能化解“近渴”股市分析预测什么时候牛市，坚定深化“估值降维”。

人们倾向于“远水”(新冠疫苗进展顺利)最终能化解“近渴”(海外疫情二次爆发)。“盈利更强劲股市分析预测什么时候牛市，估值再降维”。意见配置：1、出口链及国内交互放开带来景气修复提速的可选消费(159936)/服务(汽车、休闲服务、家电)；2、涨价或需求改善配合产能/库存周期启动制造业(通用机械、工业金属、玻璃)；3、景气拐点确认的低估低配大金融(保险、银行)。主题投资关心国企改(501020)革(上海深圳国资区域实验)。

风险提醒：

疫情操纵反复股市分析预测什么时候牛市，全球经济发展下滑超预测，海外不确定性。