发布时间:2020-11-13 08:14:39
来源:股票啦
股票啦网 www.gupiaola.com 2020年11月13日报道:全方位注册制“更进一步” A股十年长牛在路上
全方位注册制的实施将让人们的资本销售市场愈加成熟。
人们认为这个牛市会超过10年,李大霄对股市预测分析图优质股票股价波浪式前进,一浪比一浪高;
将来是没有美丽50的,只有美丽5。
最新的消息显示,与全方位注册制相配套的退市制度正在加快完善,这意味着全方位注册制的脚步更近了。那么这对投资者来说意味着什么?在《红周刊》记者的采访中,投资人普遍认为,李大霄对股市预测分析图全方位注册制有利于A股大盘摆脱长期牛市,若退市制度得到严格落实,A股大盘或将摆脱美股销售市场那样的长期牛市布局。
但这种长期牛市可能非几百家公司乃至全体公司的牛市,而是几家公司的牛市。深圳市赛亚资本董事长罗伟冬指出,“可能就是几家超级公司不断走牛,就是中国的‘FAANG’。”
资本销售市场每一轮重大革新
都撬动一轮大牛市
从去年试点注册制到目前现行政策要求全方位实行注册制,资本销售市场制度建设延续加快度。复旦大学金融钻研院教授、博士生导师张宗新此前在接受《每日经济发展新闻》采访时表达,李大霄对股市预测分析图全方位推行注册制可以说是近10年来资本销售市场最重大的革新,而上个10年最重大的革新是股权分置革新。
在兴业证券首席策略预测师王德伦在接受《红周刊》记者的采访时表达,“中国正处于新一轮创新周期当中,现行政策正在加大力度扶持新兴企业。新中国成立以来,人们的经济发展进展经历了生产要素驱动、投资驱动两大进展阶段,目前正处在以技术为核心的创新进展驱动新阶段。全方位推行注册制,体现出监管层针对战略新兴(512770)成长企业的支持。”
康庄资产董事长常士杉指出,“这几年资本销售市场的革新速度比较快,李大霄对股市预测分析图注册制的推进超预测,全方位注册制的实施将让人们的资本销售市场愈加成熟。”
放眼全方位注册制实行之后,销售市场将隐藏短期和长期良好不同的变化。常士杉认为,全方位注册制后,上市公司数量短时间内会突出增加,这将加剧销售市场中的炒作心绪。“A股目前仍存有着估值偏高、散户多、退市难等问题,过快地推出全方位注册制,会使估值较高的白马股回归合理区间,散户的过度投机可能会加剧销售市场的波动。”但长期却非这样,他表达,从长期看来,信息披露、退市制度的完善会增强投资者的信念,特别是外部资金的大量涌入可能会带来A股大盘的牛市行情。
王德伦则从全方位注册制带来的A股大盘资产变化角度进行了预测,“随着人们销售市场指数中新老经济发展更加均衡,海外长线资金和国内居民可能会更加青睐A股大盘,会延续配置中国的权益资产。”同时,他还指出,在新制度下,各个企业将在一级销售市场融资和二级销售市场交易中形成竞争关系,李大霄对股市预测分析图企业需要努力提高自身资产质量和经营成果,以在注册上市中能拿到一个合适的价格融资。“人们期望的企业之间相互竞争、优胜劣汰的情形就会隐藏,那么投资者将受益,A股也有望迎来长牛。”
在机构和投资人向往全方位注册制将给销售市场带来长牛的种种情形以外,其实A股历史上历次大牛市都是有重大现行政策制度颁布或修订等做背书的。
同威投资董事长李驰向《红周刊》记者指出,资本销售市场革新是促进牛市的一个重大因素。“人们钻研发觉,资本销售市场每一轮重大革新都接着了一个大牛市,历史总是会重复,但非容易的重复。例如,1998年12月《证券法》问世,次年迎来了5·19大级别牛市;2005年10月《证券法》修订,2006~2007年迎来了超级大牛市,那年《死了都不卖》火遍全球。那么,2019年全国人大第二次修订《证券法》,李大霄对股市预测分析图试点注册制,人们信任接下来会是一轮大牛市。结合宏观的经济发展现行政策变化,人们认为这个牛市会超过10年,优质股票股价波浪式前进,一浪比一浪高;垃圾股票波浪式下挫,一浪比一浪低。”
不过,利檀投资董事长陈昊扬提示投资者,A股大盘存有港股化和美股化两种可能。“具体而言,A股大盘今年以来日均交易额在8000亿元左右,平均每家公司日均交易额为2亿元;港股销售市场日均交易额1000亿港元(约合人民币900亿元),平均每家公司日均交易额在4000万元左右。港股销售市场总体估值被压得很低,就是上市公司多而销售市场资金少造成的。因此,假如A股大盘新股上市速度不减,同时退市难,就难免类似港股销售市场化。反过来,退市制度革新加快进行且能严格落实的话,A股大盘就有美股销售市场化的行情趋势。”
全方位注册制牛市
5只或10只大牛股的盛宴?
以美股销售市场的历史为例,格隆汇数据显示,1980年~2017年,纳斯达克每年平均退市401家。数据显示,截至今年11月4日,纳斯达克共有2873家公司,总市值合计206498.38亿美元,李大霄对股市预测分析图其中市值排名前15名的公司市值总和为103191.71亿美元,占纳市总市值的一半。假如把这15家公司称作“超级公司”,那么超级公司在纳市的占比仅为0.52%,占过去10年全部上市企业总数的0.22%。
在全方位注册制和严格的退市制度下,假如A股也隐藏“美股化”,那么按照A股大盘目前的4072家计算,超级公司占比假如为0.52%,对应21家公司;占比假如为0.22%,则对应9家公司。《红周刊》记者统计了截至11月5日,A股大盘和纳斯达克销售市场中市值分别排名前21位的上市公司。(见表1和表2)
格雷资产董事长张可兴此前在星选治理人圆桌论坛上提道,“人们都说美丽50,但人们认为,将来是没有美丽50的,只有美丽5。非说将来只有5家公司会上涨,李大霄对股市预测分析图但人们认为,将来顶尖的、最优质的企业、能够延续创新高的股票会愈来愈少。现在大家觉得A股大盘的分化已经这么厉害了,可是我觉得将来的分化还会再次拉大。”
从赛道来说,陈昊扬认为,将来A股大盘中的“超级公司”或将隐藏在新能源汽车领域。原因在于,成为A股大盘的“超级公司”肯定是全球的“超级公司”,企业所属的行业需要有广阔的空间,特斯拉目前的市值为4152.66亿美元,而比亚迪(002594)市值仅为4907亿元人民币,相差了将近7倍,销售市场空间广阔。
而罗伟冬则认为,中国的“超级公司”可能隐藏在科技行业中,“在全方位注册制实行后,亏损的科技公司也能上市,可能就有将来的‘腾讯’和‘阿里’,信任将来A股肯定能隐藏中国的FAANG。需要注意的是,作为科技股,李大霄对股市预测分析图FAANG早年估值的波动和回撤也很庞大,直到它们成为行业垄断科技龙头后,估值才延续被提升。人们要找到这样的科技股,肯定要关心其销售市场聚合度和垄断超额利润的问题。”
那么,假如投资者无法识别超级公司怎么办?常士杉指出,针对平凡投资者来说,不会选股最好买头部指数对应的ETF,比如上证50(510800)ETF、创业板(159915)50ETF(510050),优质成长蓝筹ETF等。
券商股寡头值得期望
“三中一华”投行市占率超52%
事实上,李大霄对股市预测分析图全方位注册制将令券商各业务线全方位受益,其中典型的受益业务包含经纪业务、投行业务、直投业务。
首先,从承销保荐业务的收入看来,以科创板为例,国信证券(002736)非银团队此前公布一篇研报认为,科创板从2019年7月推出至今,IPO发行规模已经贴近1200亿元;2020年初至今,科创板IPO规模超过340亿元,占同期A股IPO规模的比重为37%。后续企业上市速度将加快,每上市募集1000亿元资金,按照5%~6%的平均承销费率,对券商营收的贡献在1.5%左右(以2019年营收看来)。目前国内前十大券商占到承销业务销售市场份额的50%。2019年中金公司(03908)、中信证券(06030)和中信建投(H1747)IPO募资金额的销售市场份额就达到了48.56%。随着注册制的推出,销售市场聚合度可能会进一步上升。
其它,从直投业务上,李大霄对股市预测分析图上市券商PE及另类子公司净利润贡献率达6.8%(2018年及2019年平均)。在直投版块净利润增幅30%、50%假设下,上市券商净利润将分别增加2%、3.4%。
最终,假如按照科创板经验,在注册制的背景下,主板也采取20%涨下滑制度,那么主板占全体销售市场交易额的65%左右,假如主板交易额增加30%、40%和50%三种情况下,估计经纪业务拉动上市券商全年净利润增加13%、17.3%和21.7%。
因此,券商总体业绩已经反映了注册制带来的好处。但李驰认为,在培养“航母级头部券商”的监管指导思路之下,头部券商在财富治理、股权融资等业务版块将猎取全部优势资源,“长期看来,头部券商确实定性高,竞争优势更大。而且,李大霄对股市预测分析图在全方位注册制推行后,会有大量创新型企业进入销售市场,这类企业与传统企业相比,现金流更加不稳定、业务模式和核心技术有很高的专业性。所以由于定价和调研的难度不断上升,将来投行业务的行业聚合度会进一步上升。”
事实上,去年下半年注册制在科创板落地后,投行业务的布局已隐藏了重塑的迹象。广发证券(01776)非银团队指出,截至6月22日,科创板自开板以来共上市110家企业,合计募集资金1326.11亿元,“三中一华”的市占率合计高达52.11%,其中中金占25.57%,中信占12.69%,远高于前期IPO项目各家投行的市占率。
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