股票啦网 www.gupiaola.com 2020年11月12日报道：2021年宏观经济发展“再平稳” A股行情相对中性

11月12日，中国国际金融股份有限公司(601995，以下简称“中金公司(03908)”)2021年宏观策略年度展望会在京举行。

中金公司(03908)表达，2020年遭遇百年一遇的疫情冲击，重创了世界经济发展股市预测分析图怎么看。展望后势，2021年作为十四五规划的第一年，同时还是中国“双循环相互促进的进展布局”落地年，宏观经济发展将隐藏新的进展重心和主线，这也将给销售市场带来新的投资机会。

经济发展周期与金融周期均将“再平稳”

宏观经济发展方面，中金公司(03908)首席经济发展学家彭文生在展望会上指出，估计2021年全球疫情可能率将缓解，从经济发展周期和金融周期两个视角看来，2021年将是疫情之后“再平稳”的一年。其中，经济发展周期的再平稳体现为供给建造需求，全球经济发展共振复苏；金融周期的再平稳体现为经济发展自主的信用紧缩。

彭文生指出，从经济发展周期看来，乘数效应将凸现，需求将加快追赶供给股市预测分析图怎么看。疫情是典型的供给冲击，但供给会传导至需求，在乘数效应的作用下，需求受到的影响会被放大。2021年，随着疫情缓和，在乘数效应作用下，需求会加快追赶供给。

彭文生进一步指出，从金融周期看来，2021年或隐藏“紧信用”动能。一方面，2020年信贷扩张不少是用于弥补经营性现金流的不足，而非生产性投资，2021年企业还本付息负担上升，或现内生性“紧信用”。另一方面，2020年投资性购房动机上升，进一步推升房价，使得金融周期延长，但房地产(512200)价格已处于历史高位，加上信用条件紧缩，2021年特别是下半年，金融周期或有调整压迫。因此，宏观金融环境将展现“紧信用、松货币、宽财政局”的态势。

此外，彭文生表达，2021年是中国“十四五”开局之年，“十四五”时期，大的方向依然是深化供给侧结构性革新、坚持高质量进展、打造以国内大循环主导体、国内国际双循环相互促进的进展新布局。

彭文生认为，2021年宏观经济发展、现行政策与销售市场行情，归根究竟還是得看疫情的演变及其带来的后果股市预测分析图怎么看。

A股大盘指数行情相对中性

2021年A股大盘投资方面，中金公司(03908)首席策略预测师王汉锋在展望会上表达，2021年疫情影响将“渐行渐远”，但增长修复与现行政策退出“一进一退”，因此对A股大盘指数行情持相对中性看法。

王汉锋指出，当前增长复苏仍是主导资产价格的交易主线，但随着增长预测更加充分，现行政策也将加快退出节奏，销售市场总体表现可能将受到抑制，估计这一时间点将是明年上半年股市预测分析图怎么看。

配置方面，王汉锋意见投资者在将来3至6个月内，关心新老偏均衡的三条主线：一是景气程度仍在延续的先进制造业，包含新能源及新能源汽车产业链、部分科技硬件版块等；二是受益于经济发展复苏深化、估值仍然不高的消费种类，如家电、汽车及零部件、轻工家居等；三是周期版块中景气程度仍在改善的领域，如化工、资本品以及券商、保险等。

行业结构方面，王汉锋表达，相对看淡结构偏差的原材料，疫情仍可能会压制部分在2020年受益于抗疫但在2021年可能会偏淡的行业，如部分零售、部分医药、在线教育等。

王汉锋同时指出，2021年中国十四五规划将正式公布，“双循环”新进展布局也将初现雏形，这将加快中国的结构转型与升级，投资者可关心数字化转型、消费升级、绿色进展等主题方面的新投资机会股市预测分析图怎么看。