发布时间:2020-11-11 08:56:27
来源:股票啦
股票啦网 www.gupiaola.com 2020年11月11日报道:人们可能正站在长牛的起点 明年销售市场高位波动
10月29日,党的十九届五中全会圆满落下帷幕,全会审议通过“十四五”规划和2035年的远景目的意见,提出以国内大循环主导体,国内国际双循环相互促进的新进展布局。
在此背景下,2021年如何进行资产配置?申万宏源(00218)钻研副总经理、首席策略预测师王胜在申万宏源(00218)2021资本销售市场年会上表达,股市行情预测分析书籍内循环优化的重大内容是降低居民财富在房地产(512200)的分配,假如预测能实现,那么“以国内大循环主导体、国内国际双循环相互促进的新进展布局”就能更快形成。
他推断,明年销售市场高位振荡、结构性有机会,今年过度上涨、长期复利透支的标的有阶段性风险,不能盲目好,要降低期望回报率。
内循环优化需降低居民财富在房地产(512200)的分配
申万宏源(00218)策略资产配置团队总结了1970S的德国良性循环、1980S的“里根大循环”等历史上可以借鉴的经济发展循环模式,股市行情预测分析书籍无一例外都需要内外循环的良性互动。申万宏源(00218)宏观团队总结出以美国为代表的、“内循环带动外循环”的大国模式以及以韩国、新加坡为代表的、“外循环带动内循环”的小国模式。
王胜认为,中国的制造业尚未占据价值链高端,铸币税的征收更是遥远的理想,美国模式尚不适用于我国。而2019年我国的经济发展体量已经达到全球的16.3%,外需相针对国内的供给能力来说,池子不够大,一定叠加内需才能把本国的制造业的进展能力不断迭代升级,最终占据价值链高端。
同时,我国工资水平仅略高于美国的1/7,将来的内需扩张、消费升级迭代的空间还很大。王胜表达,内循环优化的重大内容是降低居民财富在房地产(512200)的分配,假如预测能实现,那么“以国内大循环主导体、国内国际双循环相互促进的新进展布局”就能更快形成。
“人们可能正站在长牛的起点”
从超额回报、年化波动率角度看,A股贴近1990年代时的美股。有趣的是,从资本销售市场和共同基金的进展阶段看,股市行情预测分析书籍人们好像也正在进入美股1980S-1990S的阶段。申万宏源(00218)金融团队认为1977-1981年,美国高通胀+银行存款利率管制犹存,货币销售市场基金规模从1977年末39亿美元增长到1981年末 1863亿美元,占共同基金的比重从7.9%提升至75.7%。
20世纪80年代,利率销售市场化革新进入下半场,立法分阶段逐步取消Q条例,货币销售市场基金竞争环境恶化,1981-1986年,利率延续下滑债券价格延续上涨,债券基金规模爆发,其占共同基金的比重从5.8%提升至最高时为34.0%;1985-1999年,长牛行情与个人养老金入市促进美国权益型基金规模占共同基金比重从21.5%提升至59.0%。
历史总是充满了巧合,中国证券销售市场也刚刚经历了利率销售市场化革新、突破刚兑,而当前权益基金在共同基金中规模占比也在20%上下。王胜表达,“人们可能正站在长牛的起点”。
2020年投资者经历了类似2008-2009年的预测反转,行情跌宕起伏。虽然上证指数在2019年上涨22%之后2020年仅上涨9%(截至11月8日),股市行情预测分析书籍但公募基金为代表的机构投资者却连续第二年大丰收,成为类似2009年受益宽松刺激、各行业轮番表现的“大年”。
2021年神似2010年?
王胜认为,2021年的销售市场或许将与2010年有神似之处,但又必定有所不同。
第一,从销售市场角度,经历了结构性牛市,总体销售市场“可买资产”估值位于高位,股市行情预测分析书籍价值投资者的预测复利回报率大幅下降,2010年权益类公募基金收益率中位数5%,但分化很大,有公募的收益率高达30%以上,也有不少公募收益为负。
第二,都是五年规划预测发酵的年份,带来诸多阶段性主题机会。比如,2010年是七大新兴战略产业。
第三,货币现行政策宽松将退未退,稳杠杆既意味着边际不再宽松,乃至略有收紧,也意味着人们可能不会看到断崖式的现行政策退出,或许更贴近真正的“中性”;2010年上半年就已经看到存款预备金率的上调,10月开端加息,而申万宏源(00218)宏观团队乃至认为,为了保证2021年下半年的社融增速能够与名义GDP匹配需要在上半年降准。
第四,股市行情预测分析书籍2021年和2010年的一季度都有低基数导致的上市公司业绩高增长,可是2010年的春季躁动较为微弱。
王胜得出结论,明年的销售市场高位振荡、结构性有机会,今年过度上涨、长期复利透支的标的有阶段性风险,不能盲目好,要降低期望回报率。
从全球多元资产配置角度,申万宏源(00218)策略资产配置团队紧密关心固收+类策略在2021年的应用情况。
申万宏源(00218)策略港股策略团队认为AH溢价并不能良好能说明港股性价比高,股市行情预测分析书籍可是经济发展预测修复过程中顺周期资产的上涨以及全球贸易预测的改善有助于港股超额收益的修复,而优质标的回归或者上市可能导致港股科技股销售市场成为2021年重大的战场。
申万宏源(00218)固收钻研团队仍坚持认为债券熊市未完,2021年二季度或许出名义GDP低于好预测的债市阶段性机会。
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