发布时间:2020-11-08 16:22:08
来源:股票啦
股票啦网 www.gupiaola.com 2020年11月08日报道:盈利更强劲 估值再降维
本周突破“青黄不接”的信号迎来两个变化。
在 10.18《突破“青黄不接”需要跟踪哪些信号》中人们提到改善A股 “青黄不接”局面需要观看的三个条件: 1、金融条件的核心矛盾是否剧烈改变;2、跟踪疫苗进展与美国大选; 3、观看A股盈利扩张的强度。明日股票行情分析预测最新本周人们看到全球分子端盈利修复的预测有所增强,来自于上述条件二与条件三的共同作用。
A股突破“青黄不接”需要盈利增长的预测更强劲 。第一个积极信号是美国大选布局进一步明朗。
大选投票当晚(3日)特朗普局势领先,而在随后( 4-6日)拜登优势再度扩大,观看美股表现在此期间上涨且结构差别不大,体现了海外投资者因不确定性下降 risk-on、且更多交易“拜登胜选 +分裂国会”的情形一方面接受拜登现行政策里对财政局加码的预测(材料、工业等顺周期领涨);另一方面偏向分裂国会情形:即美股表现对拜登现行政策中加税和强监管的担忧不足 。在当前更可能率的“拜登胜选 +分裂国会”情形下,全球经济发展增长预测将得到进一步修复。
第二个积极变化来自于 A股三季报盈利扩张幅度超预测。明日股票行情分析预测最新
本周人们公布《结构性扩产,出口链先行》:首先,Q3盈利修复强劲,单季同比增速由负转至近32%正增长,估计A股非金融年底累计盈利增速回升至双位数正增长。其次,利润率扩张、杠杆率合意、现金流回血,从A股三表修复看来均较为健康。最终,中游制造和可选消费(159936)成为业绩改善的主力军,并有望在“出口链”的拉动下开启新一轮结构性扩产周期。
分子端盈利改善进一步确认,跨年“估值切换”,均促进 “估值降维”再次演绎。
回首人们下半年推选的关键脉络。阶段一:Q2工业生产领先修复,销售市场“估值降维”顺着领先补库 /扩产与需求改善共振的中游制造业展开;阶段二:下游可选消费(159936)行业 Q3-Q4改善行情趋势有所提速,一是库存消化及外需延续改善的汽车、家具、家电,二是交互限制进一步放开的休闲服务、航空。明日股票行情分析预测最新 展望下一阶段,随着顺周期阿尔法的估值修复,“估值降维”有望再次下降至下一象限,关心景气拐点确认、动态估值低分位、基金三季报配置关心底部抬升的大金融(银行/保险)。
突破“青黄不接”的信号隐藏积极变化,“估值降维” 将再次下降至大金融 。
分子端盈利改善的积极信号正在累积,而分母端金融条件维持“双稳”组合,估值大幅受到挤压的风险不大。销售市场配置顺着“估值降维”进一步深化 ,配置意见 :1、Q3以来景气修复提速的可选消费(159936) /服务(汽车、休闲服务、家电); 2、涨价或需求改善配合产能 /库存周期领先启动制造业(通用机械、 工业金属 、玻璃 ;3、景气拐点确认的低估低配大金融(银行、保险),主题投资关心国企改(501020)革(上海深圳国资区域实验)。
风险提醒:
疫情操纵反复,全球经济发展下滑超预测,海外不确定性。明日股票行情分析预测最新
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