股票啦 www.gupiaola.com 2020年11月01日报道：持久战 养精蓄锐

人们在2020年度策略《拥抱权益时代》，“四重奏”奠定对2020年销售市场基础基调每日股票行情分析预测 zhihu。节奏上，4月以来，《蓝筹搭台，成长唱戏》等系列报告强调，看好销售市场，上证综指实现20%上涨幅度，创业板(159915)指完成50%上涨幅度。7月初《降低斜率，拉长时间》、“持久战”等提醒销售市场进入波动期。

美国大选不确定性增加，欧洲关键城市再度封城，海外疫情再度展现严峻态势。人们10月最终一周周报《反应不确定性》中强调销售市场正反应这样预测。展望11月，外部的不确定性，短期难去除，全球投资者展现出强避险心绪，风险资产期心绪偏弱，总体销售市场养精蓄锐主导。但中长期看，国内“十四五”公报已公布，细则内容将逐步清楚，紧紧围绕“双循环”，外部的扰动较难影响国内积极向好的经济发展复苏，服务型消费逐步转好的特征，总体A股向好的局面也没改变。同时，金稳委再度开会强调“增强资本销售市场枢纽功能”，凸显“十四五”期间资本销售市场重大性，中长期对销售市场充满信念，长牛整固期，权益时代不宜过度消极。

美国大选不确定性增加，海外疫情复发较严峻影响经济发展复苏斜率。美国大选马上迎来投票日，由于新冠肺炎疫情影响，美国大选展现出邮寄选票远超以往的现象每日股票行情分析预测 zhihu。假如差距较小，大选当日较难出结局，销售市场有可能进入类似2000年小布什与戈尔的争议情况。当时美国最高法院花费了1个多月时间才做出最终宣判。在这期间销售市场避险心绪浓厚，黄金、美债等避险种类突出走高。其次，英国、法国、西班牙，再次大规模隐藏疫情复发，也隐藏封城的现象，关键经济发展体的疫情复发，给全球经济发展复苏的斜率可能会适当降低。

A股三季报业绩逐步转好，全体A股、非金融上市公司单季度净利润增速均大幅转正。根据可比口径计算，2020Q3单季度全体A股上市公司归属母公司全部者净利润同比增速为17.61%，相较于2020Q2的同比增长率-13.13%大幅增长30.74个百分点，是2017Q4以来的最大单季度利润增速。全体非金融A(150157)股企业在2020Q3的单季度归母净利润增速为30.52%，相较2020Q2的-2.81%同样大幅转正，远高于对应的同期增速(2019Q3为-1.2%)，是2018Q3以来的最高单季度净利增速。非金融非石油石化上市公司单季度净利增速连续增长行情趋势。假如进一步剔除石油石化版块，2020Q3的单季度归母净利润增速为18.04%，在2020Q2(单季度净利增速为7.89%)的基础上连续增长行情趋势，远高于对应的同期增速(2019Q3为2.64%)。扣除石油石化后，非金融上市公司单季度归母净利增速有所下降，关键是中国石油(601857)和中国石化(600028)分别在三季度完成了管网资产交易，导致石油石化版块投资收益大幅上升1082.48%，从而大幅增加了石油石化版块的净利润所致。总体看来，上游原材料、电力设备新能源、汽车、国防军工、电子等人们前期重点推选的经济发展复苏和景气方向，业绩也隐藏积极变化。

行业配置：聚焦金融等低估值和经济发展复苏主线的配置价值，中长期聚焦科技与消费主线每日股票行情分析预测 zhihu。

1)金融基础面压制因素逐步缓解，销售市场风格迎来再平稳。目前银行业总体估值为0.7xPB左右，3/5/10年分位数仍在20%以下。随着经济发展逐步企稳，银行中报业绩靴子落地针对行业基础面压制因素有所解除。同时，三季报金融版块业绩的经营情况比预测好。第三、考虑到最近机构投资者避险心绪较高，银行版块安全边际较高，以银行为代表的低估值版块有望迎来资金配置，实现销售市场风格的再平稳。

2)周期制造，把握补库存，经济发展复苏主线每日股票行情分析预测 zhihu。顺着经济发展从“通缩”转向基础面“复苏”，部分行业进入补库存周期，特殊是当前处于库存周期底部区域的中游原材料、工业品，如汽车、造纸、机械等中游制造业，化工、建材、有色等中游原材料。PPI改善+补库存的“量”、“价”齐升的布局是对这些种类盈利改善较好的阶段。

3)“双循环”、要素销售市场化革新、“十四五”规划，科技与消费是中长期主线。马上召开十九届五中全会，叠加今年以来颁布的要素销售市场化革新和“双循环”等现行政策方向。人们认为将来的经济发展进展主线和机会可以紧紧围绕着①激发内部消费，特殊是以要素销售市场化革新中的“土地要素销售市场化”、“户籍制度革新”等释放来自于农村居民的消费潜力。②数字经济发展作为新的要素，其与居民消费相互结合，5G融合等相关，以8亿多网民为基础的内循环有望成为中长期中国经济发展增长的动力源(600405)。③人们正处在从投资驱动转向创新驱动，科技竞争领域，如半导体材料(512480)、软件设计、高端设备等方面是另一个确定性方向。④20年前中国加入WTO，开放常常账户，实现制造业大国，跃居全球第二大经济发展体。当前，开放资本账户，迎接开放红利，不仅是吸引外资投资资本销售市场，更具有促进中国由制造业大国向制造业强国转变的深远意义，还是“双循环”另一重大含义。

风险提醒：中美博弈超预测加大，美股二次探底每日股票行情分析预测 zhihu。