股票啦网 www.gupiaola.com 2020年10月25日报道:黄燕铭等40余位大咖参与一次闭门会 最新投资观点全在这里
年底能否摆脱3100到3500区间?明年“牛”会隐藏在哪些赛道?眼下的“核心资产”太贵了吗,还能不能买?资本销售市场革新与注册制又为当下的投研生态带来了哪些改变?
10月23日,在由上海证券报社主办、海通证券(06837)协办的“2020年上证报投研高峰论坛”上,近40家国内主流证券钻研所的所长及投研负责人齐聚一堂,就注册制下的投资生态进行了深度研讨。明天股市分析预测最新消息
看来看国内主流券商钻研所所长们的最新观点!
2021年牛市成色如何?
“从现在到今年年底这段时间,估计总体上還是横盘振荡的行情,3100到3500这个区间临时很难摆脱去。明天股市分析预测最新消息明年总体的行情趋势要重点关心无风险利率会不会隐藏进一步下调。无风险利率下降是将来A股大盘能够走牛的一个很重大的条件。”国泰君安(601211)钻研所所长黄燕铭在会上表达。
申万宏源(00218)钻研所所长周海晨对2021年持相对慎重好的态度,“总体而言,人们针对长期是好的,基于目前结构性估值還是较为高的,明年销售市场有较多不确定性,要战术性地关心销售市场潜在的一些波动。”
国信证券(002736)钻研所所长杨均明表达,中国经济发展的驱动力从原来单纯的宏观驱动,向产业驱动、企业家的创新驱动转变。明天股市分析预测最新消息早年靠宏观驱动的时候,资金面的宽松直接影响需求和供给,同时也影响资金的价格。在目前靠产业驱动的阶段,可能宏观资金面关键影响资金的价格,从而影响股市的估值水平,可是较少影响供给、需求。同时中国经济发展进展模式和结构在世界上没有可比性,人们在进行高速工业化和城镇化的同时,迎头赶上了以互联网为代表的信息技术(159939)革命,目前人们又站在了智能革命和新能源变革的风口上。在这种情况下,中国资本(00170)销售市场有丰富的结构化投资机会。
粤开证券钻研院副院长康崇利也对明年的销售市场表达看好。“今年的扰动因素过去之后,其实总体上市公司的业绩和估值方面的基数還是较为低的,明年可能率盈利增长空间较大。目前虽然有些行业抱团取暖,估值偏高,可是近阶段销售市场风格还没有良好切换,所以将来短时间内核心资产仍有机会。”他说道。
而国海证券(000750)钻研所副所长谭倩认为,经过几年供给侧结构性革新同时叠加海外富余流动性促进的通胀行情趋势,中国在将来将展现弱增长强盈利的宏观经济发展特征。明天股市分析预测最新消息从大类资产配置角度来说,在中国坚持房住不炒大背景下,权益资产的预测回报率优于其他大类资产。同时,在企业盈利端,中国领先摆脱疫情影响,中国的企业盈利能力快速提升。在配置方面,谭倩表达供给侧革新红利逐步释放,中期传统产业的盈利可能回升较为快,传统行业有望重估,因此对上证指数更为好。
不过,也有券商认为2021年的行情将比今年弱一些。
东兴证券(601198)钻研所所长吴寿康认为,今年的牛市有制度红利,但预判明年制度红利将减少。明天股市分析预测最新消息因此明年齐上齐下的总体性机会将减少,将转向股票机会。在配置上,应该淡化版块,侧重于自下而上精选股票。在具体产业上,视角也要更广阔一些,可能一些不受青睐的传统产业也会有机会。其它大家也要注重风险,没有基础面支撑的公司股价明年可能要现原形。
华宝证券钻研创新部总经理杨宇表达,“将来一阶段的销售市场,可能结构性风险与机会同时轮动,精确预判识别风险,适当做好减法也会是将来超额收益的重大来源。”今年下半年以来,杨宇团队就比较关心宏观审慎相关现行政策节奏的变化。
杨宇认为,长期看来,金融供给侧革新下居民财富转移向资本销售市场,会带来大量增量资金,延续利好;当然在这过程中,金融乱象整治,防范风险的举措不断,部分销售市场参与主风光临的金融条件阶段性趋向于严格,边际上开端影响一部分资金的风险偏好。明天股市分析预测最新消息在这过程中,识别各类投资者行为对金融环境的适应性具有肯定意义。
分歧已隐藏!但科技与消费关心度仍高
投资重大的是选赛道、选股票。明天股市分析预测最新消息明年应该如何配置,机构都看好哪些赛道?
从各券商钻研所所长的观点看来,科技与消费赛道的机会普遍受到看好。但各位大咖的观点也隐藏了肯定的分歧。
关于下个阶段的投资重点,黄燕铭认为应该是消费、科技和保险。明天股市分析预测最新消息随着风险偏好的抬升,消费的投资机会从必选消费走向可选消费(159936),旅行酒店、汽车、航空、家居等领域是将来3个月的投资重点。其它需要重点关心的是科技,特别是新能源和电子这两个领域。
天风证券(601162)钻研所副所长杨诚笑表达,将来半年看好的产业是业绩延续改善和顺周期的成长行业。从盈利角度来说,看好增长较为确定的行业,如军工、光伏、新能源车(501057)、消费电子,以及工程机械、汽车零部件以及一些装备类、设备类的企业。这些行业的业绩会在今年四季度和明年上半年进入较为延续和确定的爆发阶段,而且产业周期有利于这些行业。
“明年股市更多的是结构性的机会,特殊是从版块来说,创业板(159915)可能表现更好。明天股市分析预测最新消息总体看来,大盘将来两三个季度或以振荡主导,不过创业板(159915)可能会异军突起。因为将来无论是现行政策走向還是资源聚合都会指向科技、消费升级、产业升级这些领域。”中信建投(H1747)证券钻研进展部联席负责人、宏观经济发展与固定收益首席预测师黄文涛认为。
华西证券(002926)钻研所副所长王方群认为,将来较长时间可能都是中国资本(00170)销售市场的牛市,是缓慢上升的牛市。“其实牛市从去年就开端了,可能一直会延续到2027年左右。科技和消费成主导要驱动力。具体到明年,可能会利好以下滑业:第一是‘金’,比如黄金、金融、银行,互联网金融;第二是‘水’,与水有关的行业还是不错的,例如食品饮料,特殊是白酒,可能依然会有机会。”
白酒股近两年一直是销售市场的宠儿,钻研消费行业(510630)出身的安宁洋(601099)证券钻研所所长黄付生谈到:“这轮白酒和食品的牛市,基础是从2015年延续到今年,期间在2018年下半年隐藏了一次较为大的调整,但在北向资金的促进下很快又摆脱低谷。明天股市分析预测最新消息我个人推断到明年,虽然消费品的整个估值不可能再提升,可是也不可能像从前一样隐藏大幅度的调整,所以将来整个消费股没有突出的周期。将来可能相对收益一般,很难调整,即便调整,幅度也较为小。”
也有券商钻研所所长提及明年的结构性机会。
广发证券(01776)钻研进展中心总经理李兴认为,具体的投资机会可以从生产、分配、流通、消费四个方面来寻觅。明天股市分析预测最新消息生产环节要重点关心补短板和锻长板两类产业。分配环节关键体现在要素资源销售市场化过程中,将来会偏向于经济发展高质量进展相关的产业。流通环节的提效率也比较关键,有利于供应链整合提效的一些公司值得关心。消费环节要关心扩总量和提质量的产业。
首创证券钻研进展部总经理李俊松也认为,后势以结构性主导,总体偏好。从国内的经济发展进展动力看来,基建还有进展空间,出口超出全部人的预测,中国现在成为全球供给的中心,对整个产业链的韧性来说,资本销售市场還是比较有信念的。版块方面,李俊松认为长期看来,新能源、大健康、科技领域前景广阔;短期看来,金融、可选消费(159936)也有空间。
五矿证券钻研所所长葛军认为,资本销售市场针对促进中国经济发展从高速度增长到高质量进展,促进创新进展和产业结构升级的战略性作用将愈来愈大,对将来的资本销售市场延续好。明天股市分析预测最新消息全球已经开启第四次工业革命,中国已经步入后工业化阶段,科技创新与产业升级是大的投资主线。值得强调的一点是,中国目前处于军工现代化的加快阶段,将来三到五年,整个军工产业处于较为确定的高景气周期。此外,新能源汽车、光伏、移动储能等领域也将具有延续的销售市场机会。
估值贵不贵,哪些赛道还能买?
今年以来,医药、券商、光伏、军工、白酒、半导体材料(512480)等热门赛道都相继有过一波行情。明天股市分析预测最新消息那么,当前这些版块的估值贵不贵,还能不能买?
关于估值高還是低,黄燕铭对几个热门行业进行了评价预测。针对医药股,他认为今年大家预测相对打的较为满,灵魂走到前面,而脚步还没有跟上,目前灵魂要等一等,等着脚步跟上来,销售市场才会有新的预测产生。而科技股之前还是预测打得相对较高,随着客观事实的变化,人们的预测还会进行不断的修正,不排解对科技又有一些新的调整,或者提高预测。
海通证券(06837)钻研所所长路颖表达,谈估值高不高,一个是要自上而下看销售市场处在历史的什么位置、“我自己做过十四五年的行业预测师,也记得当年有的公司市盈率四五十倍了仿佛挺贵的,但回头看来还照样涨。明天股市分析预测最新消息新经济发展火起来之后,有些传统的百货股市盈率已经很低了,可是還是没人关心。”总体高不高;其它一个要看销售市场不同版块的对比,结构上相对高不高。她表达,现在投资者关心最多的话题之一是估值的两极分化。从中长期看来,投资者对经济发展和销售市场预测相对较为好,但短期看来,销售市场很有可能会有一个短期修整、估值结构的再平稳、中长期好的成长性强的公司再次上涨的过程。
广发证券(01776)李兴表达,部分行业的龙头公司,即便是该产业当中估值最好的,机构還是情愿投资它,关心它,因为它代表的就是这个产业的进展方向。从这个角度看,公司估值贵不贵,关键還是要看它是非还有很好的进展前景,是非有足够的核心竞争力护城河。假如有,估值应该不会有上限的概念,至少上限会提的很高。
关于估值问题,申万宏源(00218)周海晨认为,大家之所以觉得贵,一方面与近年的环境有关,销售市场赋予了消费、医药等确定性高的行业肯定的溢价,此外龙头企业因产业聚合行情趋势日渐突出也体现出肯定的溢价。明天股市分析预测最新消息另一方面与投资者结构有关,机构投资者占比愈来愈高,外资不断涌入。外资从全球资产配置的角度情愿以肯定的溢价购买优质的股票,然后通过拉长时间来消化这样的溢价。
注册制成钻研实力试金石
近两年,注册制成为近年来资本销售市场革新最重大的主线之一,注册制的到来也让A股大盘从上市公司数量、行业,到投资者结构、投研生态全方位地发生了改变。明天股市分析预测最新消息
李兴认为,随着注册制革新的延续推进,资本销售市场生态会隐藏重大变化,而随之带来的上市公司结构优化和投资者理念优化将更有利于实体经济发展的转型和资本销售市场的健康进展。
“现在不管是经济发展還是投研领域,都处在一个较为大的变革十字路口。明天股市分析预测最新消息最大的核心变量之一无疑是注册制。”川财证券钻研所所长、首席经济发展学家陈雳在会上说道。
他认为,注册制肯定会带来将来的优胜劣汰,当中国真的有万家上市公司的时候,将来很有可能很多的公司会被销售市场摒弃,类似于香港销售市场。在这样的情况下,将来对投研领域的要求也会更高,今年有很多券商钻研所的预测师也同步扩容。可是光有量还不行,核心是高质量,既是对上市公司而言,还是对证券钻研而言。
海通证券(06837)钻研所所长路颖表达,注册制的推广提升了钻研在资产定价里的定位。明天股市分析预测最新消息从科创板开板和创业板(159915)革新以来,预测师突出感觉到在与投行合作时地位的上升,这也说明预测师的作用从以往单纯为客户推选股票在向真正的为资产定价转变。预测师地位的提升也为其打通一级和二级销售市场提供了更好的着力点,同时也为卖方钻研的行业预测师将来进展提供了更好的机会。
注册制深刻地改变了证券钻研行业的生态。开源证券总裁助理、钻研所所长孙金钜谈道,注册制下,上市公司的行业比重相应地发生了变化,比如农业近年来上市公司比较少,而化工行业的新上市公司川流不息,有时一周就有几家公司上市,钻研员的钻研重心也随之不断向科技、化工等具有新进展方向的行业转移。
摩根士丹利华鑫证券董事总经理、首席经济发展学家兼钻研部主管章俊则从合资券商的角度,谈及金融对外开放及注册制的推出带来的影响。明天股市分析预测最新消息
章俊表达,从买方和卖方两个角度,都能看到外资在加快布局中国销售市场。从买方机构看来,包含共同基金、养老基金等海外长线资金加快进入中国并增持人民币资产;从卖方看来,随着外资控股券商股比的开放,外资券商在加快布局国内的业务。其它随着注册制的推出,A股大盘在逐步向成熟销售市场靠拢过程中,机构化与指数化投资行情趋势有利于外资发挥自身优势。
国联证券(01456)钻研所所长马群星曾在实体产业做了16年,他在论坛上表达,平常与企业家交流的过程中,他意识到,资本销售市场在助力实体中起到了很大的作用,但资本销售市场也有应重视的问题,比如一是企业上市就估值激增带来一系列衍生问题,二是企业在获得了资本反哺后,如何把实业做得更加扎实?
国盛证券副所长刘富兵认为,无论将来是牛市還是熊市,整个销售市场红利還是会再次扩大,整个将来的资产治理规模也在扩大。明天股市分析预测最新消息作为一线的投研,应该提高自身的钻研能力,发挥中小券商自己的特色和优势,既实现跟同业的竞争,又实现互补。
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