股票啦网 www.gupiaola.com 2020年10月23日报道：以史为鉴！十四五规划与A股投资节奏 重点版块机会图谱

节后A股延续缩量波动，数据显示，自A股自7月中以来成交量逐步下滑，上一次两市成交额突破万亿在9月9日，股市预测分析师吴劲松国庆前两市成交额一度跌至6000亿下方，虽然节后势场交易量有所活泼，但在10月12日冲击9700亿元以后，销售市场成交额再度下滑，滑至节后的低点。

预测认为，目前A股大盘的波动关键与五中全会召开销售市场等待现行政策明确以及美国大选结局靴子落地有关。消息面，中国共产党第十九届中心委员会第五次全体会议于10月26日至29日在北京召开。该会议上将钻研制定国民经济发展和社会进展第十四个五年规划。

有望提振风险偏好配置不宜过度消极

销售市场预测，月底十四五规划在明确产业进展方向的同时估计将进一步促使资金向明年展望，五中全会及“十四五规划”意见稿等有望提振销售市场风险偏好。万联证券认为，股市预测分析师吴劲松十四五规划马上在月底落地，参照往年经验销售市场可能率在规划颁布前后展现涨势，预测偏高的行业版块有望连续上行行情趋势。

渤海证券认为，总体看来基础面的短期支撑和流动性总量的收紧，使得行情较难突破波动市的节奏。A股大盘短期风险偏好的波动，一方面受来自包含海外疫情二波，美国大选及海外销售市场等外部因素对风险偏好的扰动；另一方面，也源自十四五规划的落地过程中的现行政策预测兑现情况。虽然销售市场短期展现肯定疲态，但十九届五中全会临近，配置不应过度消极。

国盛证券认为，参考历史经验，五年规划公布前后势场表现大多向好，并带来短期的销售市场热点和结构性机会。此次“十四五”规划特别重大，股市预测分析师吴劲松肩负着我国加快经济发展转型升级、打赢科技持久战的历史使命。当前我国经济发展进展，特别是高科技产业的创新升级面临着前所未有的外部制约。而下一个五年将成为我国突破科技枷锁、实现经济发展转型升级的关键性时间窗口。也因此，此次“十四五”规划也将肩负历史使命，成为将来我国经济发展转型升级、打赢科技持久战的关键性纲领。

十四五规划与A股投资节奏

十四五规划几个重大时间节点：1)10月29日十九届五中全会公报阐述十四五规划宗旨；2)11月初中共中心关于十四五规划的意见稿全文公布；3)明年3月中旬人大会议审议通过，股市预测分析师吴劲松十四五规划全文公布；4)明年后续公布十四五战略新兴(512770)产业规划。

天风证券(601162)认为，十二五和十三五规划公布前后势场心绪都有所提振，但由于两次都处于弱市中，因此延续性不强。两次战略新兴(512770)产业规划公布之后势场表现都较为低迷，一方面与当时的销售市场环境有关，另一方面也与销售市场预测、利好兑现有关，5G、新材料等都在战略规划公布前提前反映。

华泰证券(601688)认为，股市预测分析师吴劲松投资节奏或将分为三个阶段：预测酝酿阶段、预测兑现阶段、规划实施阶段，规划相关产业指数的超额收益或“两头高、中间低”。

预测酝酿阶段，即五年规划的思路钻研和《意见》编制阶段，相关指数相对上证指数有较强超额收益。

预测兑现阶段，即规划《纲要》正式公布后，股市预测分析师吴劲松到中期评估报告公布期间，预测落地后势场关心度回归常态，相关指数超额收益较低。

规划实施阶段，根据各类专项规划的公布和实施情况，产业盈利预测改善，销售市场关心度提升，相关指数超额收益再度走强。

华泰证券(601688)估计“十四五”规划投资节奏也将分为三个阶段，在规划酝酿期(2019-2020/10)相关产业指数隐藏较高超额收益，股市预测分析师吴劲松在预测兑现阶段前期(2020/11-12)相关指数波动，后期(2021年)相关产业指数相对上证综指回落，在实施阶段(2021年底-2025/10)相关产业指数超额收益再度走强。

哪些版块关心度高

东北证券(000686)认为，股市预测分析师吴劲松“十四五”规划可能导向的军工、第三代半导体材料(512480)、光伏风电、环保、免税和跨境电商等，以及节能现行政策相关的《新能源汽车产业进展规划》等所导向的新能源车(501057)仍是短期一两个季度销售市场所关心的主线方向。

国信证券(002736)认为，本月底马上召开的五中全会将会钻研关于制定十四五规划，估计促进双循环新布局建设、大力进展科技创新仍将是现行政策主线，相关现行政策受益版块景气度有望改善，可以重点关心科技创新、能源安全等方面的销售市场投资机会。

兴业证券意见，把握以“十四五”关键现行政策受益方向，新能源(光伏、风电、新能源车(501057))、军工、半导体材料(512480)等。经过了贴近3个月的调整后，科技成长相关版块阶段性凸显肯定性价比。叠加产业现行政策和“十四五”相关规划颁布在即，科技成长有望迎来风险偏好提升窗口期。在当前位置，从结构和局部性动身，股市预测分析师吴劲松像光伏、军工等优质细分赛道，景气向上的周期成长股，中报业绩改善较为突出的方向，筹码结构分布合理的值得重点关心。其次，“十四五”规划有望受益，迎来现行政策催化，如半导体材料(512480)链条、新能源车(501057)链条等值得重点关心。大创新的科技创新是本轮长牛机会的主线。

中信证券(06030)认为，十四五“关心度维持高位。10月26日~29日的十九届五中全会将商量”十四五“规划，除了最近销售市场已有预测的能源现行政策外，估计人口现行政策和科技兴国的产业现行政策也将成为销售市场关心焦点。核心零部件、关键基础材料、先进基础工艺、产业技术基础等”四基“领域有望成为产业现行政策重心。随着”十四五“规划、美国大选、疫情反复等事件落定，基础面进入真空期，销售市场上行的动力会进一步强化。意见关心”十四五主题中销售市场认知相对不足的种类，包含产业现行政策相关的军工电子、信息安全、半导体材料(512480)和光模块；人口现行政策相关的母婴版块子行业。

天风证券(601162)认为，展望十四五，需要重视几个关键词：十九大提出高质量进展(淡化总量，股市预测分析师吴劲松重视结构)；十九届四中提出“核心技术攻关举国体制”，将“社会主义销售市场经济发展体制”上升为基础经济发展制度；今年4月公布要素销售市场化顶层文件，5月以来多次在重磅会议上提双循环概念。意见关心以下潜在利好方向：

华泰证券(601688)认为，当前处在现行政策酝酿期，关心五方向投资机会，包含销售市场前期关心的新能源、新能源汽车、国防军工、工业互联网、粮食安全等方向；此外，根据最近國家颁布的相关现行政策，乡村振兴(马产业、数字农村等)、智能建筑和建筑工业化、工业大数据、国企改(501020)革等方向或值得关心。