股票啦网 www.gupiaola.com 2020年10月19日报道：快看！投研大咖指路四季度最新投资机会

金秋十月，A股迎来开门红，此后势场坚持波动行情。站在当前时点，后势投资机会哪里寻？

10月18日晚，股市大盘分析预测最新消息由上海证券报举办的最新一期新华社快看“周末直播间”如约而至，在热烈的在线互动中，长信基金副总经理、权益投资领军人安昀与开源证券总裁助理兼钻研所所长孙金钜紧紧围绕“节后势场重开宴四季度投资风口在哪里”的话题展开精彩对话。

两位嘉宾表达，当前A股估值水平较高，风险偏好较高的投资者持仓可以更倾向优质白马股，利用优质的股票改善组合波动性。此外，顺周期行业的估值相对合理，属于还未以高估值交易的“景气回升”的版块。

接受高估值现实调整持仓结构

国庆假期后的两个交易日，股市大盘分析预测最新消息A股大盘暴涨，随后几个交易日波动突出。安昀表达，长假期间，一方面，海外销售市场经历了较为大幅的上涨，提升了国内投资者的亲热；另一方面，也与国内经济发展复苏行情趋势明确有关系，最近公布的一些经济发展、金融数据表现较好，股票销售市场对基础面有提前的反应。不过，前期销售市场演绎的是结构性行情，指数上涨幅度不大而一些优质股票上涨幅度较大，这说明大盘行情对投资收益影响并不大，股票挑选能力非常重大。

谈到如何看待当前A股估值水平，安昀认为，现在做投资要接受高估值的现实。“假如和历史估值水平相比，当前所谓低估值版块的估值其实也并不低了。不同行业的特性不一样，不能容易地对不同行业的估值中枢进行较为，例如，钢铁股和医药股的估值差异很大，因为行业本身特性不一样。”

在他看来，高估值关键有几方面原因：首先，无风险利率水平处于历史低位，简单导致估值高企；其次，经济发展景气度回升，环比复苏是确定的事情。安昀意见，绝对收益投资者可以轻仓，风险偏好较高的投资者持仓可以更倾向优质白马股，利用优质的股票改善组合波动性，因为做投资最重大的是规避资本永久性损失。

不过，股市大盘分析预测最新消息孙金钜则认为，当前A股估值总体较高，但顺周期行业的估值相对合理，属于还未以高估值交易的“景气回升”的版块。因为盈利的安全垫和较低估值水平让顺周期具有相对优势，下一阶段盈利修复将成为周期股重大的收益来源。

孙金钜意见，平凡投资者当前应该调整结构而非仓位，可以进攻的领域包含化工、造纸、工程机械、建材、汽车等。而从绝对收益与防守的角度，投资者可以考虑估值负面因素影响已经很小的行业，比如银行、房地产(512200)、保险、煤炭等。

在股票方面，孙金钜认为应关心曾在行业逆境之中生长的优秀公司，这些公司有可能在行业景气回升中，获得类似2016年至2017年白酒龙头从价值股转向成长股的重新定价的机会。

内需潜力不断释放带来投资机会

谈及具体的投资机会，股市大盘分析预测最新消息安昀较为看好消费赛道。他预测称，首先，当前内需型社会的时代背景比较有利于消费企业进展；其次，从行业层面看来，消费行业(510630)空间庞大，产品或服务生命周期较长，很难隐藏颠覆式创新；第三，消费品企业的护城河相对来说较为简单识别。

“我自己选股很看重企业治理层，消费品行业这么多年来贴近良好竞争，相对而言，治理层更为优秀。此外，我也较为看重企业现金流，假如企业现金流较为富余，当行业进展处于底部的时候，企业依旧可以增加销售市场份额，当行业复原之后，企业进展也将迈上新的台阶，消费品企业采取的恰恰是自由现金流较为富余的商业模式。”安昀表达。

孙金钜认为，将来一个时期，国内销售市场主导国民经济发展循环的特征会更加突出，经济发展增长的内需潜力会不断释放，国内消费销售市场无疑是比较好的大赛道。

在细分领域，股市大盘分析预测最新消息孙金钜认为，休闲零食版块和小家电版块行业空间庞大，平凡投资者日常熟悉的白酒、乳制品、啤酒等版块亦存有投资机会，这些细分领域都有千亿元以上的销售市场空间。