发布时间:2020-10-18 19:14:16
来源:股票啦
股票啦 www.gupiaola.com 2020年10月18日报道:A股中期慢涨已启动 并将延续数月!科技股仍为进攻首选
A股在国庆节后连续两天大幅上攻之后,随后的4个交易日隐藏小幅回调。当前不少投资者有所迟疑,是再次进攻還是要防守?看看刚刚出炉的各大券商策略怎么说?
中信证券(06030):A股中期慢涨已启动并将延续数月
核心观点:国内基础面超预测改善会不断抬高销售市场底线;美国大选和美股修复的行情趋势日益明朗;IPO和增发减持对销售市场资金分流有限,不改变内外资金净流入的情况。股票行情预测分析师乔蓉估计本周公布的国内宏观数据将再超预测,A股大盘的中期慢涨已经启动,并将延续数月。
首先,国内经济发展与A股财报预告数据延续超预测,基础面改善抬高销售市场底线。社融数据超预测,现行政策对宏观杠杆容忍度提高,宽信用再次支持基础面修复;外贸超预测且中期向好,短期订单转移有望长期化;估计马上公布的国内经济发展数据有望再超预测,而披露中的A股三季报盈利修复突出,不断消化结构性的高估值。
其次,IPO和增发减持在四季度分流的资金有限,内外资金估计将维持净流入。其中,IPO与增发减持对销售市场流动性的分流会逐步弱化;产业资本减持影响有限,不会改变销售市场方向;同时,人民币升值预测驱动下,北向配置型外资流入复原突出,且可延续。
再次,美国大选和美股行情日趋明朗,外部因素对A股大盘的扰动延续缓解。股票行情预测分析师乔蓉美股在逐步反映拜登当选的预测,同时,两院选举层面,民主党操纵两院的概率也在上升;开放式QE框架下,估计美联储四季度实质扩表会提速,美元流动性会更宽松。内外兼修下,不断落地的超预测基础面数据消化结构性高估值,带动增量资金入市,催化中期慢涨。
配置上,意见再次关心顺周期版块和科技龙头;前者包含受益于全球经济发展复苏和弱美元的有色金属(512400)和化工,以及受益于国内消费修复的部分可选消费(159936)版块;后者意见重点关心新能源汽车和消费电子。其它,还可关心“十四五”主题中销售市场认知相对不足的种类,包含产业现行政策相关的军工电子、信息安全、半导体材料(512480)和光模块;人口现行政策相关的母婴版块。
国泰君安(601211):销售市场有望冲击3500点区间上沿,科技为首选进攻方向
核心观点:1、3100-3500波动布局:本周波动中枢蓄势,将来1个月销售市场冲击上沿可期,意见把握金秋行情。股票行情预测分析师乔蓉
当前投资者的担忧关键包含2021Q2盈利高位回落,临近大选的海外风险,估值偏高等。人们认为,盈利方面,盈利预告显示Q3盈利有望超预测,且随着五中全会临近,销售市场重心将从关心短期盈利行情趋势转向展望长期行业机会。海外风险方面,中美风险压制最大的时刻已过,风险偏好易升难降。估值方面,随着短期盈利超预测,叠加革新加快与“十四五”增长路径更清楚,年底前估值切换后估值压迫将缓解。因此,盈利超预测、风险偏好回升将支持波动上行布局,销售市场有望冲击3500点的区间上沿。
2、科技版块在Q3盈利修复叠加长期增长路径清楚下,为首选进攻方向,中美拐点是科技行情起点。
从盈利情况看,科技龙头Q3盈利景气度回升显著,盈利超预测将成为科技版块重大支撑。对标海外,2020年以来美股中概股上涨47%,领先于纳斯达克指数(上涨30%),中国科技股基础面优势突出。股票行情预测分析师乔蓉此外,科技版块存有估值重塑的机会。当前销售市场对科技版块短期问题担忧较多,随着“十四五”规划、“双循环”相关现行政策落地,销售市场将预测现行政策力度足以对冲中美、行业补贴现行政策等短期扰动,从而提升科技版块估值。短期看,中美风险对科技的压制已近极限,这将是科技行情起点。细分赛道推选:新能源及新能源汽车/消费电子(苹果链)/网络安全/光模块/IDC/半导体材料(512480)(国产替代)。
3、可选消费(159936)受益于盈利修复预测与上行的利率预测。
首先,利率环境有利于可选。必选消费在盈利韧性强+行业布局长期确定性高下,适用DDM模型使得利率下滑环境下估值提升突出,而当前利率已经重回向上行情趋势。其次,可选盈利向上弹性大。一方面,国内经济发展修复下,边际消费倾向提升,聚拢性消费正常化,且地产后周期产业链需求修复具有延续性;另一方面,拜登胜选概率提升,美国对华关税存有下调乃至取消预测,汽车、轻工、家电、纺服等可选行业受益突出。再次,可选估值性价比突出。可选消费(159936)中,酒店、家电、家居等行业龙头已经在疫情中加快强化行业优势,而可选龙头的估值较必选龙头优势显著。细分赛道推选:酒店/汽车/家居/航空/旅行/家电。
4、短期下滑风险关键包含全球疫情二次蔓延,美国大选等,但更需要关心上行风险:金融、地产版块的年底行情。股票行情预测分析师乔蓉
短时间内疫情二次蔓延导致海外销售市场波动,美国大选不确定性增加均可能带来A股波动加大。同时仍需关心上行风险,特别是资金向金融、地产等低估值、稳盈利版块切换的可能。一方面自7月初的大级别行情后,上述版块的估值延续处于低位,差异已然过大;另一方面明年修复的盈利预测有望催化年底实现估值切换,二者合力之下人们需关心金融、地产版块的年底行情。从近20年A股日历效应看,第四季度金融、地产、交运、公用等低估值、抵御性版块跑赢销售市场概率较高。银行版块Q3盈利数据仍承压,但销售市场已经反应较充分,3季报落地有望使大金融版块开启向上行情。
海通证券(06837):牛市仍处于双轮驱动期,中长期主线仍是科技
核心观点:1、本轮牛市处于双轮驱动的3浪上涨期。股票行情预测分析师乔蓉上证综指2646点以来(沪深300对应3503点)处于牛市3浪上涨阶段,源于资金面+基础面双轮驱动。
资金面角度看,宏观流动性目前力度变小但方向未变,微观流动性照旧富余。
基础面角度看,8月工业企业利润当月同比为19.1%,工业企业增加值当月同比5.6%,这些高频数据均显示基础面正在温顺复苏。估计后续基础面数据将再次改善,基础面回升源于两大动力:一是经济发展周期因素,二是现行政策推进。
2、往后看,除非隐藏资金面收紧或者突发因素终止基础面回升情况,才会终结牛市3浪上涨步伐。股票行情预测分析师乔蓉
资金面变化需要结合通胀情况,将来随着经济发展逐步复苏,通胀压迫抬升导致货币现行政策转向,届时销售市场才会迎来3浪上涨后的4浪回调。从历史经验上看,一般CPI或PPI达到3%临近可能会触发货币现行政策收紧,而当前尚无通胀压迫,因此四季度担忧宏观流动性收紧为时过早,明年上半年需重视。
基础面方面,除非疫情再现今年2-3月的高峰或战争等突发因素冲击,才会导致基础面回升意外终结,但这些突发因素隐藏的概率很小。
除了资金面和基础面外的因素均是心绪面的扰动变量,不足以改变牛市3浪上涨布局。股票行情预测分析师乔蓉
3、中短期关心顺周期,中长期主战场是转型升级。
中长期角度看,这次是转型升级牛市,主线是科技,类似1980-2000年的美股,产业结构升级是核心。展望将来一年到一年半,即这轮牛市的终点,科技仍是产业主线,基础面将更强,如新能源产业链、计算机(512720)等。
安信证券:销售市场已如期重回波动向上布局
核心观点:总的来说,目前销售市场已经如期重回波动向上布局:当前阶段A股企业盈利预测将再次上修,流动性预测将趋于平稳,五中全会及“十四五规划”意见稿等有望提振销售市场风险偏好,美国大选拜登当选概率上升也有利于中美关系预测稳定,人民币汇率将坚持强势,值得警惕的是欧美秋冬季疫情的二次爆发则为全球经济发展复苏带来了阴影,将来同样需要关心疫苗进展。股票行情预测分析师乔蓉
当前阶段重点关心受益于经济发展复苏和“十四五”现行政策的顺周期成长方向。重点关心:光伏、汽车(含新能源汽车)、电子、军工、白酒、家电、银行、保险等。主题关心:十四五、跨境电商等。
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