股票啦网 www.gupiaola.com 2020年10月18日报道：销售市场已经如期重回波动向上布局

投资要点

9月受国内流动性预测、海外疫情及海外股市调整等因素影响，A股隐藏调整，牛市信念动摇 ，人们公布了报告《今年A股第四次重大分歧时刻，人们如何看待销售市场？》明确指出9月的调整是牛市中的波动休整股票行情预测分析师乔蓉。节前销售市场避险心绪较强，人们在9月27日公布报告中强调《调整中布局，行情趋势仍是波动向上》，节后势场心绪显著修复。

总的来说，人们认为目前销售市场已经如期重回波动向上布局：当前阶段A股企业盈利预测将再次上修，流动性预测将趋于平稳，五中全会及“十四五规划”意见稿等有望提振销售市场风险偏好，美国大选拜登当选概率上升也有利于中美关系预测稳定，人民币汇率将坚持强势，值得警惕的是欧美秋冬季疫情的二次爆发则为全球经济发展复苏带来了阴影，将来同样需要关心疫苗进展。当前阶段重点关心受益于经济发展复苏和“十四五”现行政策的顺周期成长方向。重点关心：光伏、汽车(含新能源汽车)、电子、军工、白酒、家电、银行、保险等。主题关心：十四五、跨境电商等。

风险提醒：

1、欧美疫情二次爆发；2、美国选战胶着；3、全球经济发展疲软股票行情预测分析师乔蓉。

正文

本周销售市场风险偏好上升，上证指数，中小板(159902)指，创业板(159915)指涨下滑分别为1.96%，1.51%，1.93%。从行业指数看来，本周纺织服装(7.68%)，银行(6.16%)，采掘(3.77%)，医药生物(3.23%)、化工(3.19%)等行业表现较好，休闲服务(-1.80%)，电子(-1.27%)，房地产(512200)(-0.12%)，商业贸易(0.16%)，传媒(0.39%)等行业表现靠后。

9月受国内流动性预测、海外疫情及海外股市调整等因素影响，A股隐藏调整，牛市信念动摇，人们公布了报告《今年A股第四次重大分歧时刻，人们如何看待销售市场？》明确指出9月的调整是牛市中的波动休整股票行情预测分析师乔蓉。节前销售市场避险心绪较强，人们在9月27日公布报告中强调《调整中布局，行情趋势仍是波动向上》，节后势场心绪显著修复。

总的来说，人们认为目前销售市场已经如期重回波动向上布局：当前阶段A股企业盈利预测将再次上修，流动性预测将趋于平稳，五中全会及“十四五规划”意见稿等有望提振销售市场风险偏好，美国大选拜登当选概率上升也有利于中美关系预测稳定，人民币汇率将坚持强势，值得警惕的是欧美秋冬季疫情的二次爆发则为全球经济发展复苏带来了阴影，将来同样需要关心疫苗进展。当前阶段重点关心受益于经济发展复苏和“十四五”现行政策的顺周期成长方向。重点关心：光伏、汽车(含新能源汽车)、电子、军工、白酒、家电、银行、保险等。主题关心：十四五、跨境电商等。

贸易金融数据超预测，央行重大表态缓解担忧

最近公布的中国9月经济发展和金融数据表明中国经济发展复苏仍延续深化。据海关总署统计数据，中国9月(以人民币计)进出口总值同比增10%，出口同比增8.7%，前值增11.6%；进口同比增11.6%，前值降0.5%；贸易顺差2576.8亿元股票行情预测分析师乔蓉。中国9月(以美元计)出口同比增9.9%，前值增9.5%；进口同比增13.2%，前值降2.1%；贸易顺差370亿美元，前值589.3亿美元。

人们在十论复苏牛系列中就曾提出，因为疫情使得全球供需重构，因此人们对今年中国外贸抱好预测。中国9月出口再次提升，显示外需在欧美二次疫情爆发下依然坚持景气，而9月进口数据大幅回升，反映出中国经济发展需求修复的强劲动能。9月新兴经济发展体外需改善突出，对东盟、韩国出口同比增速分别升至14.4%、14.8%，发达國家外需隐藏分化，对美出口同比增速升至20.5%，对日本、欧美出口增速则小幅回落至-2.7%和-7.8%。

9月中国通胀数据显示CPI和PPI双双走弱。由于猪肉价格的延续下滑，CPI在9月的下滑和将来一段时间的弱势符合人们此前的推断。而PPI数据的小幅下滑关键是受9月国际油价大幅下滑的影响。假如海外疫情延续爆发压制国际油价，10月PPI或将再次回落。

本周9月金融数据出炉，新增社融3.48万亿，人民币贷款1.9万亿，社融存量同比增长13.5%，M2同比增长10.9%均高于销售市场预测。除了规模外，新增信贷结构也延续好于预测。企业中长贷同比多增5043亿元，为2017年5月以来的新高，反映出企业投资活动非常活泼。居民中长贷同比多增1419亿元，与当前较为强劲房地产(512200)销售相吻合股票行情预测分析师乔蓉。而企业短贷增长则有所下滑。

本周央行公布销售市场操作投放货币6000亿元，回笼3900亿元，净投放2100亿元，银行间资金面较为宽松。于此同时受政府债券发行节奏、财政局支持节奏、经济发展景气预测上升等因素影响，本周10年期国债利率突破3.2%大关。

其它，中国央行调查统计司司长阮健弘14日在公布会上表达，今年前三季度中国信贷(08207)和社融增速合理增长，还没到偏快增长的状况。今年受疫情影响，宏观杠杆率会隐藏阶段性上升。人们当前面临特别情况，宏观杠杆率提升适应宏观现行政策，是支持疫情防控和国民经济发展复原的一个体现。应该同意宏观杠杆率阶段性上升，扩大对实体经济发展的信用支持。

上个月销售市场曾经高度担忧流动性收紧，人们曾经给出推断：受政府债券发行节奏的影响社融增速将在9-10月达到18年Q2以来的峰值。同时人们估计年内现行政策不会转向紧信用，年底社融增速也并不会隐藏显著下滑股票行情预测分析师乔蓉。人们认为长债利率上升的关键原因并非是央行主动收紧，人们对央行的最近有关杠杆率的表态的明白是现行政策层对当前宏观杠杆率上升的态度具备肯定容忍度，与2019年4月不同。

国内货币现行政策考虑因素是多元的，综合考虑海外疫情不确定性、国内通胀环境、人民币汇率升值压迫以及对杠杆的容忍度等，人们坚持认为当前不应过于害怕货币现行政策主动收紧。

而考虑到社融增速对经济发展的领先性，人们估计本轮经济发展复苏至少将可能率连续至明年年中。

欧美疫情恶化，但疫苗也渐行渐近

欧美疫情已经隐藏二次爆发，将来需警惕海外疫情反复对全球经济发展复苏进程的扰动。人们认为，当前秋冬季疫情风险仍存，需要紧密关心欧美疫情进展。由于欧洲疫情爆发，封城措施的不断推出或将对欧洲股市带来短期冲击，同时对四季度欧洲外需造成肯定的压制股票行情预测分析师乔蓉。另一方面，疫情对海外供应链的打击，也可能使得在一些行业中国供应链的份额上升。

另一方面需要注意的是，疫苗到来的脚步已经愈来愈近。

销售市场内部特征观看：销售市场突出升温

从换手率看来，本周关键指数换手率均有所上升，销售市场突出升温股票行情预测分析师乔蓉。本周上证综指，中小板(159902)指，创业板(159915)指，上证50(510800)，沪深300，中证500(512500)，万得全A的流通市值换手率分别为0.83%，3.14%，7.41%，0.42%，0.69%，1.42%，1.33%，分别较前周变动0.17,0.80,2.36,0.10,0.16,0.33,0.35个百分点，分别处在58%，20%，80%，75%，69%，42%，67%分位数水平。

本周大盘表现较为强势。当前销售市场强势股票数量占比68.6%，较上周大幅上升3.0个百分点，超买股票与超卖股票之差占比4.1%，较前周上升3.4个百分点。创业板(159915)看来，强势股票数量占比86.6%，较上周上升2.9个百分点，超买股票与超卖股票之差占比10.6%，较前周上升7.4个百分点。

总的来说，人们认为目前销售市场已经如期重回波动向上布局：当前阶段A股企业盈利预测将再次上修，流动性预测将趋于平稳，五中全会及“十四五规划”意见稿等有望提振销售市场风险偏好，美国大选拜登当选概率上升也有利于中美关系预测稳定，人民币汇率将坚持强势，值得警惕的是欧美秋冬季疫情的二次爆发则为全球经济发展复苏带来了阴影，将来同样需要关心疫苗进展。当前阶段重点关心受益于经济发展复苏和“十四五”现行政策的顺周期成长方向。重点关心：光伏、汽车(含新能源汽车)、电子、军工、白酒、家电、银行、保险等。主题关心：十四五、跨境电商等。

风险提醒：1、欧美疫情二次爆发；2、美国选战胶着；3、全球经济发展疲软股票行情预测分析师乔蓉。