股票啦 www.gupiaola.com 2020年10月15日报道：科技白马股“闪崩” 机构激辩顺周期机会

信维通信(300136)、圣邦股份(300661)等部分机构“抱团”的科技白马股最近隐藏“闪崩”，机构调仓换股迹象突出。一些机构表达，应将第四季度的布局方向转向顺周期版块。不过，10月以来，部分顺周期版块上攻乏力，机构之间的分歧也渐渐显现明天股市预测分析会蹦吗。看多者认为，经济发展修复将带来顺周期行业基础面的改善；也有销售市场人士认为，业绩的修复难有长期行情趋势，低估值版块均值回归非必定，盈利增长确定性高的资产仍是首选。

顺周期版块上攻乏力

最近，不少公募基金抱团的科技白马股隐藏“闪崩”现象明天股市预测分析会蹦吗。

10月14日，宝信软件(600845)大幅低开后延续下跌，截至收盘，股价暴跌8.79%明天股市预测分析会蹦吗。数据显示，二季度末共有516只基金持有宝信软件(600845)。

就在前一日，圣邦股份(300661)暴跌近14%，14日该股再次下挫7.41%。此外，10月12日，苹果产业链龙头股信维通信(300136)也突遭“闪崩”，收盘下挫11.19%，市值一日蒸发60亿明天股市预测分析会蹦吗。截至二季度末，分别有271只和558只基金持有圣邦股份(300661)和信维通信(300136)。

在抱团大白马连续“闪崩”式回调之际，顺周期成为了不少基金经理调仓换股的理由明天股市预测分析会蹦吗。他们纷纷表达，后势的布局方向将转向顺周期版块。

和聚投资总经理李泽刚表达，第三季度以来，随着经济发展基础面延续修复，部分顺周期版块盈利预测阶段性改善，同时流动性的边际收紧对高估值版块压迫较大。顺周期领域有望走强，高低估值剪刀差或收敛明天股市预测分析会蹦吗。展望后势，李泽刚表达，牛市下半场的组合配置方面将坚持“优质成长+低估值”顺周期的双轮驱动。

一位公募金牛基金经理表达，现在已开端关心一些顺周期的行业，特别是保险和银行明天股市预测分析会蹦吗。在他看来，首先，流动性可能会在明年收紧，这一变化将对高估值的版块造成肯定的压迫，而对低估值版块构成利好；其次，银行和保险两大版块的基础面发生了变化，特别是影响保险的部分指标如十年期国债利率、新业务价值和保费发生了变化。

不过，从10月以来的销售市场表现看来，顺周期版块并未强势上攻明天股市预测分析会蹦吗。数据显示，10月以来，申万一级行业指数中的房地产(512200)、钢铁、建筑点缀、银行分别上涨1.06%、2.06%、3.10%和3.12%，排在28个申万一级行业的倒数第二至第五位，有色金属(512400)、交通运输等行业的上涨幅度也不突出。

机构显现分歧

针对第四季度顺周期行业的投资机会，不少机构隐藏了分歧明天股市预测分析会蹦吗。一方面，从基础面看来，部分基金经理认为，在经济发展复苏、外部环境缓和、现行政策利好支撑等因素的影响下，A股大盘有望重回波动向上行情趋势，受益于经济发展复苏、三季报超预测的顺周期版块会迎来较好的投资机会。

星石投资首席钻研官方磊认为，目前A股大盘正在开启新一轮上行行情趋势，国庆假期期间的国内消费隐藏强势复苏，经济发展基础面修复的预测得到进一步验证。相关基础面因素的延续向好及前期压制销售市场相关因素的消失，也有望助推A股开启新一轮升势明天股市预测分析会蹦吗。在此背景下，介入业绩伴随经济发展修复不断改善的顺周期版块，可能是较好的挑选。

不过，在鸿道投资创始人孙建冬看来，最近的监管新政对部分顺周期行业的基础面构成影响，不确定性加剧。他表达，“从顺周期的代表行业——水泥行业看来，虽然有业绩、静态估值不错、现金流较好、行业竞争布局稳定等优势，但水泥行业的代表性股票越走越弱，归根究竟還是要用销售市场的行情来验证。水泥是很清楚的行业，但销售市场行情和其业绩行情已经开端背离，关键還是要看业绩行情趋势，而非短期业绩明天股市预测分析会蹦吗。长期来说，看不到这些行业大的行情趋势性机会。”

一位私募人士也表达，在经济发展复苏的背景下，顺周期版块相对较为廉价，可能有肯定的机会明天股市预测分析会蹦吗。但销售市场担忧的是，最近的经济发展复苏是“填前期的坑”而非新周期的开端，在这样的担忧心绪影响下，顺周期版块难有好的表现。

清和泉资本投资总监吴俊峰表达，顺周期是一个阶段性投资主题，在他看来，中国经济发展已经不会有太大的周期波动，虽然第三季度配置了建材、机械等顺周期的行业，但中长期配置的主力标的還是在扩张性行业，顺周期只是一个阶段性补充明天股市预测分析会蹦吗。

低估值补涨逻辑成疑

最近销售市场流行的观点还有，后势低估值版块有望迎来补涨明天股市预测分析会蹦吗。对此，博时基金钻研部钻研总监王俊认为，第四季度销售市场可能率再次坚持区间波动行情，上半年A股内部行业之间较大的估值差异或修正，风格可能会趋于平稳，低估值行业会更为受益。

李泽刚也表达，在多种因素边际变化作用下，销售市场会寻求业绩修复弹性较为大而估值相对合理的种类，降低对确定性溢价的追捧明天股市预测分析会蹦吗。高低估值的阶段性收敛值得期望，牛市下半场的主线是估值修复。

孙建冬并不认同均值回归的逻辑，他认为均值回归非必定，需要具体行业具体预测。另一位公募基金经理也表达，经济发展的变化是行情趋势性的，在经济发展增速下滑、利率下滑的大背景下，地产、金融行业(510650)的长期行情趋势也在下滑明天股市预测分析会蹦吗。一些投资者短期看好顺周期版块的逻辑关键是低估值版块的补涨，但这一逻辑不肯定行得通。

展望后势，孙建冬表达，从全球关键國家的现行政策变化和股票销售市场微观主体的挑选看来，销售市场进攻的方向突出趋于聚合，大金融、顺周期将趋于平淡，光伏、新能源汽车、消费电子等版块将成为将来销售市场上涨的关键方向明天股市预测分析会蹦吗。