股票啦网 www.gupiaola.com 2020年10月12日报道：销售市场中期转向顺周期 长期消费和科技仍是主线

最近销售市场波动加剧，后续销售市场走向是很多投资人关心的话题。我的个人观点简要总结如下：短期中性宽幅波动；中期销售市场风格有所调整；中长期维持好，消费和科技依然是将来的长期主线。

中长期看来股市行情股市大盘分析预测，利率环境与产业结构是人们维持好的根本原因。在房住不炒时代，低利率环境已成为常态，这种背景下权益资产或将延续溢价。为什么认为中长期消费和科技是主线？前者拥有壁垒溢价，后者拥有成长溢价，还是创新最多，品牌最优的赛道。

最近销售市场的风格已经在发生调整，近60个交易日偏周期的版块突出跑赢今年来的主流版块。人们估计中期内这种风格的调整将延续进行。随着疫情的影响渐渐过去，经济发展将回归正常化。在经济发展回归正常之前，流动性比较富余，成长溢价是主线。经济发展回归正常确立后，流动性边际收缩，总量仍然富裕，但风格会渐渐转向顺周期行业，或者说基础面边际改善较为突出的资产。虽然这类资产会阶段性占优，但低估值蓝筹补涨到位后，人们估计“头部化、消费+科技”依然是主线。

短期看来，人们的推断是总体中性宽波动。宏观上看，经济发展复苏较为有确定性，流动性较为富裕但边际略有收缩，估计销售市场总体中性；微观上看，目前主流资产“双高”的特征突出，即估值、股价都在历史较为高的位置，估计会引发销售市场波动加剧。短期看来，高位资产的主线关键是抓中报超预测，但前期结构化的行情较为极致，现在较高的估值也决策了短期高位资产的主线会越走越窄。低位资产的主线是寻觅环比改善。

在基金投资策略方面股市行情股市大盘分析预测，人们将连续定期报告公布观点，以中长期视角下的优质龙头资产为核心，搭配成长类股票。核心股方面，高估值带来的风险防范是第一位的，成长股方面，超预测是人们选股的重大线索，而且将突出基础面风险防范。

特别需要注意的是，针对前期关键赚取了β收益的种类，应该留份后手，不可过于贪欲。针对组合前期持有的核心资产，应对方式是一部分挑选坚守，另一部分等待更好的机会。如何区分坚守和等待？假如猎取的收益关键来源于阿尔法，且业绩延续验证，人们将挑选坚守，假如大部分来自于β，β有潮起也有潮落，潮落是风险来的时候，人们则需要进一步等待更好的投资时机。

最近，消费类龙头与其他核心股一样，正在波动阶段。我个人的看法是，大消费是优质的长跑赛道，这一点在国内外股市的历史上已经被反复证明。可是这只是方向性的规律，事物的进展是螺旋式的，死抱着消费龙头股也不意味着“万事大吉”。在消费股投资方面，主动治理能力尤为重大，主动能力更多体现在防风险上面。

具体来说股市行情股市大盘分析预测，在价值股投资中，有两类风险需要重点治理：一是“泡沫风险”，即估值过高马上破灭的风险，会严峻影响将来几年组合的收益水平和波动水平；二是“价值陷阱”，指估值虽低却始终不涨的风险，会导致组合隐藏方向性的偏离。

人们将自始至终努力尽可能把握波动销售市场中的机会，并坚持基础策略思想：在高安全产业挑选高壁垒龙头；严防陷阱，防备泡沫；坚守理念，赚企业增长的钱；严控风险，赚销售市场犯错的钱。