股票啦 www.gupiaola.com 2020年10月09日报道：销售市场弱平稳有望被突破 公私募攻守兼备布局四季度

国庆假期，外场销售市场普遍在波动中上涨，业内人士认为，节后A股大盘有望迎来“开门红”，低估值的顺周期版块存有投资机会。此外，医药、消费、科技等版块中的股票短期估值过高，仍是摆在基金经理面前的一道难题，但多数基金经理认为，上述赛道的中长期投资价值犹在。

节前减仓避险

节前公私募基金减仓突出。股市预测分析文章国金证券(600109)数据显示，截至9月27日，股票型基金、偏股混合型基金仓位分别为91.15%、72.56%，较之前一周环比分别降低了0.19个百分点、0.35个百分点。

仓位连续微降的还有百亿级私募。私募排排网数据显示，截至9月21日，百亿级私募仓位已经连续5周下降，且连续两周低于80%。

“目前用来描述销售市场的最合适词语就是‘不确定’。”凯丰投资表达，10月是美国大选最胶着的一个月，不确定性仍在加剧，后续随着新冠疫苗的研发推进及美国大选的尘埃落定，销售市场将渐渐回暖，方向也将更为明确。

沪上一位私募基金经理也直言，美国大选前不确定性因素加大，对销售市场资金心绪的打击或更为频繁，因此最近在操作上挑选了操纵仓位、回避风险，目前看来，很多股票还没有跌到最佳加仓区间，仍需耐心等待。股市预测分析文章

不过，榕树投资钻研部主管李仕鲜认为，节前销售市场已经隐藏了肯定程度的下挫，多数股票的短期下挫也已经充分反映了消极预测，相当于已经释放了肯定风险，在这个时间点再降低仓位非明智之举。

相对看好节后势场

针对节后势场预判，机构相对好。股市预测分析文章

针对节后A股行情和后势投资机会等问题，私募排排网对100家私募发起了问卷调查，从收到的53家私募回复结局看来，66.04%的私募认为节后A股可能率会坚持宽幅修整行情，科技、医药和消费等人气股照旧被60.38%的私募看好。

志开投资首席策略师刘威推断，今年四季度有望突破当前弱平稳的情况，将来3到6个月，指数触底反弹的概率在增加。节后会再次顺着复工链去寻觅结构性投资机会，关键考虑布局的行业和版块包含光伏、苹果产业链以及部分低估值周期股。

翼虎投资投研总监曾雨表达，国内资产配置向权益转移的行情趋势没有变，国内稳中向好的行情趋势也在连续，较为看好节后势场的表现。股市预测分析文章

投资布局攻守兼备

站在当前时点，四季度如何投资布局？多位基金经理给出的答案是，四季度可配置低估值版块，但长期仍可需关心科技、医药和消费三大主赛道。

曾雨认为，顺周期的低预测低估值、产业行情趋势明确、竞争布局更优的龙头企业会是更合适的挑选，而高预测高上涨幅度版块及股票则需再次警惕尾部加快赶底的风险。股市预测分析文章

施罗德投资治理(上海)有限公司多元资产基金经理周匀坦言，目前A股静态市盈率已处于偏高水平，但考虑到企业盈利将来将逐步改善，A股大盘的动态市盈率仍处于偏中性水平，相较于一些受益于流动性的版块，四季度低估值版块有望获得更好的收益。“因此我针对A股大盘的配置将相对均衡，不会过于聚合在较热门的版块上。”

在悟空投资投研副总裁江敬文看来，三、四季度非金融上市公司的总体业绩可能率将实现行情趋势性修复，长期成长空间、业绩成长延续性应该是当前进行股票挑选的评估重点因素，因此，挑选顺周期这类低估值行业时，不仅要关心行业的业绩修复，更要细化到具体细分赛道及公司经营层面进行考量，四季度新能源版块值得逢低积极布局。