股票啦网 www.gupiaola.com 2020年09月21日报道：北向资金净卖出逾60亿元 航天军工版块逆市暴涨

A股三大指数今天整体收跌，其中创业板(159915)指下滑超过1%。销售市场成交量低迷，两市合计成交7500亿元左右，行业版块涨少跌多，航天军工版块逆市暴涨。北向资金今天净卖出逾60亿元。

针对后势大盘走向，机构纷纷发表看法股市预测分析的乾坤线法。

中信证券(06030)认为，流动性和信用宽松环境不变，优质成长股因短期调仓和博弈产生的估值调整不会延续，存量资金的紊乱行为贴近尾声，估计外资回流和科创50ETF(510050)发行将催化资金重聚合力，促进9月下旬开启新一轮中期慢涨。首先，短期利率上行更多反映资金向实体回流，并非现行政策的主动收紧，实体企业信用成本仍然维持下滑，经济发展照旧处于复原过途中，流动性和信用现行政策没有收紧的必要和动机，此外，随着金融销售市场互联互通便利化程度不断提高，中国的实体及金融销售市场与全球宽松的流动性环境连通程度突出提高。其次，对流动性消极预测的修正会缓和优质核心资产估值调整的进程，A股长线投资者对消费、医药的配置不会因为阶段性估值调整而发生改变，因短期资金调仓和博弈产生的调整不会延续，不影响销售市场总体的上行。最终，8月中旬以来的三类资金紊乱情况已逐步回归常态，成交缩量、机构仓位降低、基金赎回萎缩意味着获利盘兑现过程基础完毕，外资快速回流以及科创50ETF(510050)发行将催化存量资金重聚合力。

海通证券(06837)表达，类似14年底，本轮牛市至今成长价值分化严峻，从分化延续的时间和空间看来，有动力实现阶段性再平稳。这次再平稳驱动力、经济发展结构和投资者结构与14年底不同，销售市场再平稳幅度将低于14年底。这次是转型升级牛，科技和消费升级是中长期行情趋势，中短期经济发展复苏带来顺周期轮涨，从早周期向后周期演变，特别重视券商。

国泰君安(601211)证券指出，销售市场向上的支撑在于盈利修复的预测，向下力道在于中美发酵和流动性问题。盈利端，销售市场针对三季度盈利预测分歧较小，但对四季度与2021年分歧较大。但盈利上行行情趋势已基础确立，核心在于居民部门和企业部门修复的承接：一方面是来自于经济发展稳增长、稳就业后，短期居民部门收入预测修复，边际消费倾向有望提升；另一方面在全球宽货币后期、宽信用初期叠加需求逐步回暖，中期企业资本开支有望逐步修复。相比之下，流动性短期影响更关键但边际变化不大，更偏重结构而非逆转大势。风险偏好看来，国内机构投资者不会因为中美等问题赋予定价，销售市场波动源于北上资金股市预测分析的乾坤线法。总结看来，盈利上行支持波动上行布局，期间若因中美等不确定因素对指数产生冲击，应该爱惜波动中的每次回调机会，布局十月金秋。

招商证券(06099)预测，国庆长假马上来临，部分投资者担忧各类不确定性，更倾向于“持币过节”，特殊是2015年以来，随着海外资金配置A股大盘的规模愈来愈大，节前减仓避险和节后加仓的特征更加突出。中期看来，对A股处在2019年1月以来的两年半上行周期大的推断没有变，销售市场将会渐渐演绎“从流动性驱动到经济发展基础面驱动”的逻辑，展望下半年至明年一季度，顺周期的领域业绩均在不同程度改善。估值性价比将会重新成为销售市场考量的重大因素。

兴业证券认为，外紧内好，波动布局，把握经济发展复苏主线，聚焦低估值洼地。美国大选最终冲刺期、中美多重博弈交错期(贸易、科技、金融、地缘)、美股高波动扰动期。外部三期叠加，在大选关键期，外部扰动仍是销售市场向下的关键因素。同时，TikTok事件取得较为积极进展，阶段性对销售市场心绪有所提升。经济发展再次强劲复苏、内生动力增强，基础面的复原是销售市场能够稳定向上的关键支撑。一上一下，一内一外，相互交错，销售市场由快变慢，由高估值向低估值转换，斜率降低，时间拉长，成长歇蓝筹起，长牛整固，中枢抬升，行情趋势未变，爱惜权益时代。

安信证券表达，经济发展稳步改善正在再次，而最近现行政策并未释放过紧信号，实际上从最近央行MLF超量续作等操作看来，现行政策释放的信号好于销售市场预测。将来一个阶段，经济发展特别A股企业盈利预测有望上行，流动性预测将趋于平稳。美国对华为制裁结局落地，对TikTok的处理好于销售市场预测，将来一个阶段风险偏好有望延续改善，最近可关心一系列事件的预测变化和落地情况，包含：10月五中全会五中全会与“十四五”规划纲要、蚂蚁集团上市，10月苹果公布会、11月3日美国大选结局落地等。销售市场正在摆脱第四次重大分歧时刻，投资者需要以更积极进取的策略来应对下一个阶段的销售市场，逢调整则更要积极把握，重点关心科技(含军工)、非银、可选消费(159936)等进攻方向。行业重点关心：券商、军工、苹果链、保险、光伏、航空、汽车等等股市预测分析的乾坤线法。主题关心：蚂蚁集团产业链等。

方正证券(601901)指出，当前低估值顺周期种类具有良好的性价比，宏观层面两大条件已经具备，销售市场层面已有苗头，在经济发展数据延续超预测的反复验证和催化下有望迎来主升浪。延续的顺周期行情需要具备两个宏观条件，一是经济发展的繁荣或企稳预测得到延续验证。二是现行政策宽松力度足够大，远期需求预测被提前托起。行情的终结信号是经济发展复苏或繁荣的证伪。低估值顺周期行情中，早周期、中游周期、强周期及大金融版块没有突出的轮动顺序特征，绝大多数时间表现为同涨同跌，宏观驱动特征突出。

国海证券(000750)认为，随着中国供给侧革新红利释放，指数有望加快上行，上证指数年内有望冲击4000点，而4000点可能只是中国资产全方位重估的起点。短期看好顺周期低估值版块的快速修复，长期传统经济发展和科技成长版块将同步上涨。高估值版块对景气度要求更高，宏观环境对伪成长企业比较不友好。看好版块：1、低估值顺周期修复：券商，保险，地产，银行；2、经济发展上行受益：电子，新能源，交运，化工，机械，汽车，纺服，通信，社服；3、高估值：科技，医药，消费龙头，数字货币，半导体材料(512480)。

粤开证券研判，2014年6月底券商股启动，股票指数快速上涨5、6个交易日，而后横盘休整20多交易日。随后券商股再度活泼，带动股票指数再上台阶，又横盘30多个交易日后股票指数再次上行。目前股票指数的启动节奏及做多主力版块与2014年趋于吻合，经济发展形势向好叠加革新预测，大金融版块有望延续发力，其它科技、消费等前期领涨主线在经历估值消化后具备反弹预测，在经济发展延续复苏势头下，销售市场短期行情趋势向好股市预测分析的乾坤线法。配置方向上，重点关心三条主线：(1)受益于经济发展延续复苏叠加我国资本销售市场深化革新的大金融版块；(2)具备长线投资价值的科技、消费版块；(3)具备盈利及估值双重催化的周期性版块。