股票啦 www.gupiaola.com 2020年09月20日报道：持久战 把握顺周期

人们在2020年度策略《拥抱权益时代》，“四重奏”奠定对2020年销售市场基础基调。节奏上，4月以来，《蓝筹搭台，成长唱戏》等系列报告强调，看好销售市场，上证综指实现20%上涨幅度，创业板(159915)指完成50%上涨幅度。7月初《降低斜率，拉长时间》、“持久战”等提醒销售市场进入波动期。

外紧内好，波动布局，把握经济发展复苏主线，聚焦低估值洼地。美国大选最终冲刺期、中美多重博弈交错期(贸易、科技、金融、地缘)、美股高波动扰动期。外部三期叠加，在大选关键期，外部扰动仍是销售市场向下的关键因素。经济发展再次强劲复苏、内生动力增强，基础面的复原是销售市场能够稳定向上的关键支撑。一上一下，一内一外，相互交错，销售市场由快变慢，由高估值向低估值转换，今日股票行情预测分析预测斜率降低，时间拉长，成长歇蓝筹起，长牛整固，中枢抬升，行情趋势未变，爱惜权益时代。

外部三期叠加，美国大选最终冲刺期、中美多重博弈交错期(贸易、科技、金融、地缘)、美股高波动扰动期是最近销售市场上上下下、波动加大的重大来源。美国进入大选冲刺关键期，中美博弈加深、金融领域摩擦也会较前期更为频繁和高发，重点关心将来2个月中美可能在金融领域摩擦，可能给销售市场带来的直接压迫。

内部经济发展复苏势头强劲，经济发展数据积极改善，内需动力增强。1)从工业增加值角度，工业增加值累计同比转正，生产链条改善再次。人们前期重点推选的补库存周期和中游制造方向，化工、有色、汽车等再次改善较为强劲。2)制造业投资同比转正，投资内生动力趋强。8月，制造业投资同比转正到5.0%，对投资拉动也同比转正到1.51%，关键原因在于内外复苏共振对投资者形成积极带动作用。3)地产投资支撑仍较为积极。今年地产投资复原好于、快于基建和制造业投资。来自于地产投资中的土地购置费是关键支撑，同时，建筑安装拉动转正，地产投资正在由上游向下游建筑安装积极传导和改善。4)社零同比转正，可选消费(159936)成主导要力道。前期消费复原阶段，必需消费(粮油食品+饮料烟酒+日用品) 是关键拉动。8月，可选消费(159936)(服装+化妆品+金银珠宝)对消费拉动增强。

1)周期制造，把握补库存，经济发展复苏主线。顺着经济发展从“通缩”转向基础面“复苏”，今日股票行情预测分析预测部分行业进入补库存周期，特殊是当前处于库存周期底部区域的中游原材料、工业品，如化工、机械、建材、有色、汽车、造纸等。PPI改善+补库存的“量”、“价”齐升的布局是对这些种类盈利改善较好的阶段。

2) 券商合并抬头，催生销售市场对大金融方向的关心度有望提升。据报道，国联证券(01456)与国金证券(600109)于9月18日签署了《股份转让意向协议》和《国联证券(01456)与国金证券(600109)之汲取合并意向性协议》。此前销售市场针对券商合并一直较为关心，而此事件有望催生销售市场再度提升对“航母级”券商的关心度，催生销售市场心绪提高，进一步提升大金融方向的关心度。作为本轮资本销售市场革新的重大载体，券商是人们兴业证券策略团队一直长期较为看好的主线之一。

3)科技成长阶段性筹码供给面临压迫，精选把握筹码分布较为合理的方向，如光伏、军工和“十四五”受益方向。1)由于7月中下旬以来，科创板3000多亿解禁使得销售市场新增了筹码供给。2)蚂蚁金服可能的上市。3)10月底科创板第二轮解禁的高峰，1000多亿元。待这些阶段性筹码供给高点去除后，叠加经过了数月调整，科技成长有望迎来下一个阶段机会。在当前位置，从结构和局部性动身，像光伏、军工等优质细分赛道，景气向上的周期成长股，中报业绩改善较为突出的方向，筹码结构分布合理的值得重点关心。其次，“十四五”规划有望受益，迎来现行政策和基础面双升的方向也可重点关心。大创新的科技创新机会仍是主线。

风险提醒：中美博弈超预测加大，今日股票行情预测分析预测美股二次探底