股票啦网 www.gupiaola.com 2020年09月20日报道：消费抱团松动、科技股能上车吗？金牛大咖来支招 四季度这么投！

9月19日第八场直播中，华夏基金数量投资部高级副总裁、科创50ETF(510050)拟任基金经理荣膺，华夏基金首席策略预测师轩伟做客中证报直播间，紧紧围绕“科创50指数原来可以这么玩”这一主题进行分享并与投资者交流互动。中国股市预测分析下轮牛市

两位嘉宾认为，四季度A股可能将波动上行，期间周期股或将迎来一波估值修复行情。进入四季度后，投资者选股应更注重性价比，关心公司的盈利能力。长期看来，科技股的投资确定性很高。

四季度周期股或迎来估值修复

轩伟表达，四季度A股有望坚持波动上行行情。中国股市预测分析下轮牛市在此背景下，销售市场或由两个关键词主导：第一是波动，销售市场波动率加大，随着流动性拐点的隐藏，四季度再难展现流动性推高估值的行情；第二是风格再平稳，在经济发展弱复苏的背景下，顺周期种类四季度估值修复的可能性提升。

荣膺认为，四季度A股在当前点位临近有所支撑，但投资思路应加以调整。一方面，业绩处于拐点的版块会得到估值修复；另一方面，受到科技、消费、医药压制的周期性种类有向上突破的情况，基建类等版块可能会迎来估值和盈利的双提升。

基础面有支撑的科技股有反弹基础

轩伟表达，有基础面支持的科技股在四季度有很好的反弹基础，此外，四季度科技股可能还存有肯定的现行政策利好。中国股市预测分析下轮牛市中国目前处于科技进展的黄金期，最近一段时间，销售市场的短期调整不会改变中国长期行情趋势。

当被问及当前是否是科创板上车的好时机，荣膺表达，和科技股类似，科创板在估值方面并不处于历史低位，科创板50指数的成分股二季度有超预测表现。估计四季度科创板呈波动行情趋势，是投资者上车的好机会。

荣膺坦言，科技版块的盈利预测是最好的，还是长期最看好的，但科技版块前期估值较高，投资者应该在长期进展中有所取舍。“四季度应该认真衡量科技股的性价比。对科技股进行梳理，特殊是把当前估值与将来预测增长性水平进行对比。若不及预测，则需要寻觅其他细分版块。中国股市预测分析下轮牛市”她说。

关心消费电子、5G、新能源汽车等版块

轩伟表达，四季度科技股投资要更注重基础面选股。他认为，目前科技股估值展现结构化差异，部分行业估值展现泡沫化迹象，短期消化估值的压迫很大。中国股市预测分析下轮牛市可是，云计算、5G、消费电子等概念或细分行业的估值并不高，而且处于较为好的产业周期，值得关心。

轩伟进一步指出，消费回升对智专家机等电子产品有很好的促进作用。A股有一批比较优秀的消费电子公司，这些龙头公司的估值也不贵，明年或许股价会有所表现。上半年通信行业表现低于预测，不过，目前5G概念景气度比较高，我国的基站建设在快速推进。5G细分行业方面，光模块是景气度很高、确定性很强的行业。此外，下游基于5G的应用相关行业，也值得重点关心。

他表达，从三年维度看，新能源车(501057)行业正在经历行业拐点和渗透率拐点。从四月份开端，新能源车(501057)销售转暖，这是一个明确拐点。中国股市预测分析下轮牛市将来几年销量或有5倍的提升，新能源车(501057)投资确定性也在不断增强。

谈及最近芯片受到再次追捧，荣膺认为，芯片版块的投资脉络应该分股票看来。芯片版块的产业链很长，当前销售市场情况下，受益于国产替代，芯片行业的景气度较高，可是这一版块的竞争激烈，后续版块内部估值可能会进一步分化。轩伟认为，长期看来，芯片投资确实定性很高，但短期总体估值较高，不过最近的调整后，四季度有可能存有布局窗口。