股票啦 www.gupiaola.com 2020年09月10日报道：创业板成交额破4000亿创历史新高 A股大盘流动性驱动行情临变

4021.7亿元，这是创业板(159915)9月9日的成交额，当天包含科创板在内的上证成交尚不过3410.5亿元。

在此之前，A股大盘已经显露出了这一行情趋势。股市行情分析预测师qq9月2日当天，创业板(159915)的成交额就已经超过了未包含科创板的主板，并在随后的几天里愈演愈烈。

最为直接的体现，就是包含天山生物(300313)(300313.SZ)在内的一批创业板(159915)低价股连续飙升，进而对销售市场资金端所产生的庞大虹吸效应。然而，最近A股小盘低价股炒作，又怎会毫无缘由？

核心逻辑就是，“630行情”以来销售市场宽松流动性隐藏减弱，加之以消费为代表的大盘蓝筹股累计可观上涨幅度，资金相应改为炒作股价更低的创业板(159915)股票。

对此已有多家买方、卖方作出推断，即流动性对A股大盘的驱动作用正在不断衰减，销售市场重新面临方向与版块的挑选当中，而在各家机构看来，接下来二级销售市场的驱动力也将从流动性向企业盈利驱动上转移。股市行情分析预测师qq

资金转战创业板(159915)

创业板(159915)指数从2019年初开端连续反弹，可是成交额突破3200亿元的交易日并不多见，仅有今年2月25日、7月14日两天。

然而，本周前三个交易日，创业板(159915)成交额却连续三天突破上述水平，直至9月9日创下了4021.7亿元的历史新高。股市行情分析预测师qq

其成交火爆的另一面，则是主板销售市场的低迷。

仅以沪深300指数为例，“630行情”期间单日成交峰值达6352.55亿元，至9月9日已降至2449亿元，同时近三个交易日也展现出连续下降的行情趋势。

反映到股票层面，其成交额数据也维持了同样的变化行情趋势。股市行情分析预测师qq据统计，9月1日至今，创业板(159915)股票成交额平均值从2.77亿元增加到了3.77亿元，同期沪深300成股成交额则从8.73亿元小幅降至8.31亿元。

可以看出，短时间内大盘蓝筹股成交额降幅相对有限，可是受到创业板(159915)活泼度大幅攀升影响，最终隐藏了后者超越前者的情况。

这在部分销售市场人士看来，并不合理。毕竟无论是从上市公司数量，還是流通市值维度上看，上证销售市场的规模都要远大于创业板(159915)。

仅以流通市值为例，至9月9日收盘，上证主板、创业板(159915)自由流通市值分别为15.58万亿元和4.6万亿元。股市行情分析预测师qq

若将其视为“持仓”部分，就相当于最近创业板(159915)的“成交持仓比”急速走高，而该指标在期货销售市场里一直是用来衡量交易种类投机度高低的。

进一步追踪到行业层面，也可以看出前期上涨的权重版块隐藏了突出的缩量。

据统计，今年6月至8月底，上涨幅度排名靠前的申万一级行业依次为国防军工、食品饮料、农林牧渔、休闲服务和建筑材料。股市行情分析预测师qq

而在9月初至今的7个交易日里，除了国防军工的区间成交额小幅提升外，其他行业成交额全体下降，食品饮料行业从3668.5亿元降至3407.8亿元，农林牧渔则从2394.64亿元降至2084.3亿元。

隐藏上述变化的原因，既有大盘蓝筹股前期累计上涨幅度过大的因素，也受到了蓝筹股重大参与方北上资金交投活泼度降低的影响。

“630行情”初期，北上资金曾有多个交易日成交额超过1500亿元，7月7日更是创下了1912亿元的峰值。股市行情分析预测师qq

可是，进入9月后，北上资金交投活泼度突出下降，单日成交额始终未超过1100亿元，7个交易日中更是有3个交易日成交额跌破1000亿元。

主板交投走弱，创业板(159915)成交大增，一加一减之下，创业板(159915)成交额连续超过上海主板。

流动性驱动行情弱化

A股下半年隐藏的阶段性上涨，有一个重大外部环境，即外部流动性的突出改善，进而为大盘蓝筹股的估值回升提供了基础。股市行情分析预测师qq

以沪深300指数为例，7月上旬便曾隐藏近20%的上涨，其间金融、非银版块连续拉涨，带动主板销售市场放量上行。

招商证券(06099)基于资金面预测、资金供需和资金活泼度等制定的A股流动性指标，6月下旬急速上升后迅速回落，至9月 4日时该指标已经回落至4月中旬水平。

“随着宏观流动性的削弱，微观流动性也就是股票销售市场流动性也发生了微妙的变化。股市行情分析预测师qq”招商证券(06099)策略师张夏指出，增量资金的流入行情趋势边际放缓，国内居民，也就是基民和个人投资者(融资余额代表)，成为支撑销售市场的关键动力。

与之对应的是，在招商A股流动性指标回落过程中，沪深300指数上涨速率大幅降低，总体转入高位波动行情。

换言之，在缺少了流动性的支撑后，二级销售市场拉涨蓝筹股的意愿、能力都在下降，叠加蓝筹股当时的暴力拉涨，估值得到突出回升因素，资金端立刻转向。

而随着创业板(159915)注册制的开市，存量“老股”涨下滑从10%放大到20%后，股票炒作空间相应增加，从而被资金选为了新的炒作焦点。股市行情分析预测师qq

上述背景下，以天山生物(300313)为代表的小市值公司连续拉涨，创业板(159915)交投活泼度大增。

有意思的是，同样是小市值公司聚合的中小板(159902)，最近成交额却未与创业板(159915)维持一致，成交变化行情趋势反倒与主板销售市场一样隐藏缩量，这一细节也可以说明创业板(159915)销售市场革新对其销售市场环境所带来的一些新变化。

不过，与主板销售市场一样，乃至是超越主板的地方在于创业板(159915)当前过高的估值水平。股市行情分析预测师qq

“面对平均80倍市盈率的创业板(159915)，人们不应该唱赞歌，而应该提醒风险……高估值需要绝对的高成长才能消化估值，去除估值泡沫，让投资者安全着陆。”华东私募人士万敬涛9月2日曾提前对创业板(159915)作出预警。

随后的5个交易日，创业板(159915)指数从2772点一路回落至2523点。明显，已经连续两年上涨的创业板(159915)，也并非久留之地。

另一方面，伴随着主板、创业板(159915)的整体走弱，销售市场也仅余下了部分创业板(159915)股票还稍有表现，二级销售市场总体则隐藏了比较突出的走弱。股市行情分析预测师qq

9月9日，850只处在交易的创业板(159915)股票中，仅有156只实现上涨，资金又都拥挤在了12只顶格涨停股票身上。