股票啦 www.gupiaola.com 2020年09月07日报道：美股调整不改A股波动上行行情趋势 销售市场新一轮科技牛正在孕育

中信证券(06030)：估计增量资金驱动的中期上涨在9月中下旬开启

最近突发扰动打乱了增量资金入场节奏，股市行情分析预测思维导图存量资金也隐藏了紊乱行为，但短暂影响消退后，随着基础面延续复原得到验证以及中美大选前最终的扰动因素落地，估计增量资金驱动的中期上涨在9月中下旬开启。

首先，边境争端阶段性逆转了外资流入行情趋势，投机交易逆转又诱发了美股暴跌，聚合隐藏的扰动打乱了增量资金入场节奏，但人们估计边境争端和美股暴跌对销售市场仅有短暂影响。其次，创业板(159915)低价股的炒作短时间内对散户资金形成分流，而中报季后部分机构投资者调仓诱发了高位消费股的调整，不过这种紊乱的资金行为估计很快会回归正常形成合力。再次，人们认为将来潜在的增量流动性仍然富余，只是在等待入场时机，表面上短暂的流动性紧张并非流动性实质的收紧。最终，9月中旬聚合公布的经济发展数据料将再次验证基础面的延续复苏。

随着国内经济发展数据和中美扰动因素的落地，股市行情分析预测思维导图增量资金估计在中下旬加快入场，促进销售市场开启一轮增量资金驱动的中期上涨。配置上照旧推选周期、可选消费(159936)和金融三条主线，并意见开端配置调整已到位的科技龙头。

海通证券(06837)：外场扰动不改牛市3浪上涨行情趋势

①长期看股市上涨全靠盈利增长，股市行情分析预测思维导图牛市中估值有较大贡献，美股牛市中估值贡献1/3上涨幅度，A股2/3。②疫情推后基础面回升，19年以来牛市上涨关键靠估值。今年下半年至明年基础面修复，叠加资金面富余支持牛市进入3浪。③外场扰动不改牛市3浪上涨行情趋势，阶段性配置均衡，重视券商。

国泰君安(601211)证券：波动抱周期，逢跌加科技

美股波动加剧对A股及北上资金均具有肯定的负面影响，股市行情分析预测思维导图但考虑到美股下挫空间有限，及国内经济发展复苏的优势，美股冲击影响可控。波动布局，盈利端支撑A股难以跌破波动区间下沿，但考虑到A股当前的估值及结构特征，向上突破区间上沿难度也较大。

波动抱周期，逢跌加科技。从盈利修复和低风险特征思路动身，核心聚合在顺周期与消费风格中，逢跌加科技。银行：现行政策环境边际向好，估值已较充分反映消极预测。建材的“主角”光环：备战金秋，施工旺季最具进攻性种类将是早周期。机械：工程机械高景气，先进制造高成长。家电：可选消费(159936)中值得期望的种子选手，目前上涨幅度相对较低。汽车/新能源：新能源汽车销量进入景气周期，产业链繁荣可期。

兴业证券：外部成为阶段性压制销售市场因素

美股大选冲刺期，股市行情分析预测思维导图美股大幅波动，外部扰动增加，阶段性对A股心绪产生影响，成为销售市场向下的关键因素。内部经济发展延续复苏，经济发展复苏主线仍是较为确定性的方向，基础面的修复成为销售市场向上的力道。两种因素交错，销售市场由前期单边快速上涨，进入横盘整理阶段，前期表现较好的“成长唱戏”会歇一歇，“蓝筹”搭台进入表现时间。中长期看，权益时代，自2019年初开启，指数逐级抬升的“长牛”行情趋势并未改变。

招商证券(06099)：流动性驱动行情贴近尾声

最近美联储扩表行为已经阶段性告一段落，股市行情分析预测思维导图流动性驱动资产黄金和FAAMG最近陷入剧震，中国消费医药龙头进入相仿的剧震，好像预示着流动性驱动行情贴近尾声。A股自7月以来风格趋向于均衡，将来经济发展复苏相关领域可能迎来更好表现。对A股处在2019年1月以来的两年半上行周期大的推断没有变，销售市场将会渐渐演绎“从流动性驱动到经济发展基础面驱动”的逻辑。微观增量资金较前期突出放缓。中报业绩显示企业盈利加快改善，投资者仍在业绩超预测的领域加大布局力度。

展望下半年至明年一季度，顺周期的领域业绩均在不同程度改善。保险银行等金融版块，建材、化工等周期版块，轻工家电等地产后周期消费，航空酒店机场影视等出行消费也有望依次复原。科技领域的消费电子、电动智能汽车(161033)也将会在三季度开启复苏周期。估值性价比将会重新成为销售市场考量的重大因素。

安信证券：美股调整不改A股波动上行行情趋势

最近美股下挫可能率是常规回调，股市行情分析预测思维导图非牛转熊。其直接原因是短期上涨幅度过高，技术上有调整需要。美国经济发展复苏仍将在曲折中前行，美联储将延续坚持当前宽松现行政策，全球流动性泛滥、中国复苏行情趋势占优，A股配置吸引力占优这三大“复苏牛”核心逻辑依然未被破坏，美股暴跌无碍A股中期行情趋势。美股调整对A股大盘的影响将关键体现在三个方面：通过北上资金直接影响A股，影响全球风险偏好并从港股、人民币汇率等渠道间接影响A股，科技龙头股价波动影响A股科技映射相关方向。

安信证券认为，A股及相关版块已经展开了将近两个月的波动，美股短期调整对A股影响有限。行业配置重点关心景气上行的军工、苹果链、云计算、疫苗、化工、影视、旅行、航空等。主题再次看好“国内大循环”主线。

光大证券(06178)：四季度有望隐藏科技和金融版块较好买点

上周A股大盘再次坚持波动态势，股市行情分析预测思维导图截至周五收盘，A股各指数均小幅下挫，结构上，创业板(159915)表现优于主板及中小板(159902)，周期版块总体表现较好，消费及金融版块回调幅度较大。消息层面，上周外场销售市场再次动荡，美股暴跌连累A股大盘表现。此外，上周消费版块龙头公司下挫亦引发销售市场关心，对此，光大证券(06178)认为，目前必需消费估值处于历史高位，随着国内疫情防控常态化及国内经济发展稳步复苏，必需消费品的业绩确定性优势和避险属性优势将有所下降，必需消费版块的投资性价比有所降低。

展望后势，本周投资者可重点关心M2等金融数据，配置上，投资者可重点关心周期版块中的基建产业链、可选消费(159936)中的汽车及家电，针对科技和金融版块，四季度销售市场有望隐藏较好的买点。

中金公司(03908)：盘整蓄势可能会再次

与上周美股特别是科技股短线大幅回调类似，股市行情分析预测思维导图A股大盘的部分年初至今领涨的消费、医药及科技股票隐藏了较为突出的股价波动，对总体A股投资者的风险偏好也造成肯定影响。下半年的配置策略强调“新经济发展”仍然是主线，但“新老更加均衡”，原因在于部分新经济发展版块估值已经不低、仓位也不低，短线吸引力有所下降。在七月中旬销售市场短期过热后提醒销售市场“行稳方能致远”，A股大盘在此前经历了连续上涨后可能会经历一段“盘整蓄势”的时期，目前这种情况可能会再次。

中期看来，国内复工复产再次深化、现行政策预测平稳、外场疫情再次带来深度影响的可能性较小，对销售市场中期行情不宜消极。操作上，基础面风格仍是主线，要兼顾盈利与估值，短期关心基础面或改善、估值仍不高、表现相对落后的领域，包含部分原材料、家电、汽车、轻工家居、券商等，同时关心基础面因全球疫情可能改善而预测边际转好的外需、航空等种类，在盘整中逢低吸纳代表消费升级与产业升级行情趋势的优质龙头。

粤开证券：消费股行情将成后势走向关键变量

外盘周五晚间续跌可能对周一A股有肯定扰动，股市行情分析预测思维导图将来存有两种行情可能：1、若A股连续周五强于外场销售市场的表现，则充分显示A股大盘的韧性和独立性，有望在后续美股反弹时顺势挑战前高；2、若A股在周五表现出韧性后，周一补跌，则前期冲关无果叠加外盘干扰，销售市场心绪可能会有所松动，将使得估值探寻箱体下轨区域。由于A股消费版块最近是最近杀跌主角，类媲美股科技股，都是销售市场核心资产以及前期高估值种类，因此影响后续行情的关键变量是消费版块的行情。

行业配置方面，短期干扰不影响中长期行情趋势，关心经济发展复苏及A股盈利复原带来的结构性投资机会：(1)周期性行业；(2)必需和可选消费(159936)品；(3)高弹性成长股；(4)金融版块：周日召开的2020中国国际金融年度论坛中，官员强调进一步进展直接融资，延续完善资本销售市场对外开放，我国股市“牛短熊长”正在消逝，利好金融版块。

国盛证券：再次看好机构牛、结构牛，股市行情分析预测思维导图A股大盘新一轮科技牛正在孕育

最近美股暴跌，但货币宽松支撑下短期并不存有崩盘的风险。针对A股，也不构成重大冲击。后续，再次紧密关心美联储的宽松节奏以及美国销售市场的流动性边际变化，风险或在年底隐藏：首先，随着11月美国总统大选完毕，美联储维稳销售市场的动力将有所减弱。其次，随着美国疫情逐步得到操纵，乃至疫苗有望在年底面世，美国经济发展也将进一步复苏，带动美联储货币现行政策渐渐复原正常化。因此，若年底美国货币现行政策边际收紧、美股隐藏大幅下挫，或将对国内销售市场形成肯定冲击。

当前，股市行情分析预测思维导图再次看好机构牛、结构牛，A股大盘新一轮科技牛正在孕育。从年初以来一直强调消费和科技是销售市场两大主线。在外部风险已非关键矛盾，宏观流动性也不会系统性收紧，同时以公募基金主导导的机构增量延续入市、股市流动性富余之下，当前销售市场大逻辑并未发生变化。因此，再次看好机构牛、结构牛，A股大盘新一轮科技牛正在孕育。在6月中期策略明确看好创业板(159915)3000点，当前依然坚持此推断。