股票啦网 www.gupiaola.com 2020年09月07日报道：大咖把脉“金九银十” A股转向盈利驱动

上周(8月31日至9月4日)，A股高位回落波动加剧，机构“抱团”高估值白马股遭重挫，北向资金当周高位套现超200亿元。今日股市大盘分析预测分析9月6日晚，在由中证报举办的“新华社快看周末直播间”，建信基金权益投资部履行总经理陶灿和国盛证券首席策略预测师张启尧紧紧围绕“波动洗牌后，‘金九银十’会如期而至吗？”展开对话，并与投资者进行了精彩互动。

两位专家认为，短时间内股市隐藏波动是正常现象，支撑销售市场向好的基础面、资金面等因素仍在。展望后势，风格阶段性有所收敛，股市驱动从流动性转为盈利，传统产业和新兴产业中盈利复苏较好的股票具有优势。

流动性不会轻易转向

最近，高估值“抱团”白马股剧烈波动。陶灿表达，拉长时间看，估值分化是大行情趋势，短时间的估值收敛属正常情况。今日股市大盘分析预测分析静态估值过高本身就是一种风险因素，若短期估值过高，持有人挑选卖出是合理挑选。

张启尧表达，上周白马股股价调整关键是由于前期暴涨之后势场面临回调压迫。不过，他认为，对消费股的估值较为“应横非纵”，相比海外消费股龙头，国内消费版块仍在合理区间。从长期看来，在机构主导的结构性行情下，白马股仍具有很好的投资价值。

宏观环境方面，陶灿指出，国内流动性不会延续扩张，也不会轻易转向。今日股市大盘分析预测分析

就国内销售市场而言，张启尧表达，今年以来股市流动性富余，而宏观流动性总体的基调仍是偏富余，在没有隐藏极端波动的情况下，宏观流动性并非销售市场的关键矛盾。

甄别股票盈利情况

7月中下旬以来，销售市场波动突出。针对将来A股行情，陶灿推断，上半年因流动性驱动抬升估值的现象，下半年隐藏的可能性不大。今日股市大盘分析预测分析更重大的是要甄别股票盈利情况，传统产业和新兴产业中盈利复苏较好的股票具有优势。

张启尧表达，最近虽然多重因素导致行情遭遇调整，但这些冲击的影响都是短期的，销售市场不存有系统性风险。从经济发展角度看，疫苗研发加快，全球经济发展复苏态势将更为确定。针对资本销售市场，疫苗研发进展顺利将缓解销售市场避险心绪，风险偏好的提升有望带动资本销售市场上行，因此销售市场仍存机会。要爱惜调整行情，调整即是入场机会，再次看好“机构牛”“结构牛”。

谈及当前销售市场可能存有的风险时，陶灿提醒，需要关心高估值标的利润能否及时跟上。下半年销售市场逻辑是盈利驱动，要看各行业竞争力强的公司能否在行业复苏期猎取超越行业平均水平的增长。各赛道的前景都已在静态估值中体现，接下来需要从经营层面验证。今日股市大盘分析预测分析张启尧则认为，当前关键的销售市场风险在于海外因素扰动，但影响并不大。

此外，在具体看好的版块方面，陶灿表达，重点关心可选消费(159936)复苏和产业升级中先进制造业两大主线。张启尧表达，将来可把握科创板以及国产替代两条主线机会。