股票啦网 www.gupiaola.com 2020年08月30日报道：9月将开启增量资金驱动的中期上涨

A股在9月将开启增量资金驱动的中期上涨：增量资金提供了上行的动力；扰动因素消失打开了上行的空间；基础面表现优异抬升了销售市场的底线。首先，海外货币宽松预测强化，估计美元的宽松周期至少延续至明年二季度；国内现行政策重“定向”而非“转向”，且结构性的流动性引导也更有利于股市；同时，居民部门增配权益行情趋势连续，A股相对其它资产吸引力提升；9月A股增量资金流入估计将再次提速。其次，中美争端带来的扰动高峰已过；创业板(159915)注册制平稳落地，涨下滑放宽并未造成销售市场冲击；同时，中报已平稳收官，解禁减持的压迫高峰已过。明天股市分析预测最新最终，估计国内经济发展将逐月逐季快速复原至常态化水平，现行政策支持下后续动能仍然不减；企业盈利超预测，奠定了龙头种类后续业绩基准，抬升了销售市场的底线，提升了投资者对基础面弹性的预测。人们估计A股在9月将开启一轮中期上涨，驱动上是增量资金入场而非存量资金博弈，行业层面上是全局性的，行业内分化会加剧。配置上要淡化风格切换思维，强化对顺周期与高弹性种类的配置。具体意见再次聚焦3条主线：受益于弱美元、商品/能源涨价和全球经济发展修复的周期版块；受益于经济发展复苏和消费回暖的可选消费(159936)种类；绝对估值低且已经相对充分消化利空因素的金融版块。其它，可以开端配置调整已基础到位的科技龙头。

增量资金提供了销售市场上行的动力

1)海外货币宽松预测强化，估计美元的宽松周期至少延续至明年二季度。首先，疫情阴霾难散，首批疫苗仍需等待三期临床结局，全球经济发展复原仍需现行政策支持。明天股市分析预测最新其次，继欧洲继续延长和(00001)扩大经济发展支持计划后，估计美国最近也会对救助计划接续达成共识；而“两党”对中期促进基建的高共识下，财政局宽松和低利率环境延续的时间将会比预测更长。再次，估计在“平均通胀率”机制下，美联储对通胀水平容忍度提高，低利率现行政策仍将延续。估计美元的宽松周期至少延续至明年二季度。

2)国内现行政策是“定向”而非“转向”，结构性的流动性引导也更有利于股市。明天股市分析预测最新内部结构性失业和外部环境不确定仍在，国内逆周期现行政策不会提前退出。前期的公布销售市场净投放也基础打消了流动性转向的预测。且“定向”的货币现行政策更有利于经济发展复原，监管层限制资金空转套利及违规进入房地产(512200)销售市场的导向下，股市将间接获益。

3)居民部门增配权益行情趋势连续，A股相对其它资产吸引力提升。明天股市分析预测最新“房住不炒”的定调和资管新规分别压制了房产和类固收资产的预测收益率。最近居民可投的货币、债券基金收益率突出跑输偏股型产品，估算固收类理财7、8月净流出规模分别达到1.4万亿元和1.7万亿元。其它，房地产(512200)企业负债端扩张受限，同时考虑资管新规限制，不会像过去几轮周期，隐藏大规模高收益的类固收非标产品，分流A股大盘的潜在流入资金。

4)9月A股增量资金流入将再次提速。首先，基金新发仍然维持较大规模，8月至今主动偏股型公募基金共发行1262亿份，结合前几月大规模基金新发后的配置需求，估计9月将带来资金净流入1250~1300亿元。明天股市分析预测最新其次，二级销售市场举牌更密集，估计9月份仍有700~800亿元左右场外产业资本增持。再次，私募股权基金的一二级联动策略下，估计9月份能带来400亿元左右的流入。最终，交易型外资8月已停止大幅净流出，估计9月开端北上资金复原流入到200亿元/月。

扰动因素消失打开销售市场上行的空间

1)中美争端带来的扰动高峰已过。明天股市分析预测最新中美贸易代表沟通的舆情显示，第一阶段贸易协定仍然是中美的共识。中方在美方主动复杂化的分歧中仍然维持克制，争端进一步激化的可能性低。

2)创业板(159915)注册制平稳落地，涨下滑放宽并未造成销售市场冲击，销售市场活泼度不减反升。明天股市分析预测最新在涨下滑放宽后的头五个交易日中，创业板(159915)涨下滑超过10%的股票占比在2%~4%，涨跌停占比在1%左右，与革新前销售市场波动相比变化不大，并没有隐藏投资者担忧的短期冲击。与此同时，创业板(159915)活泼度提升，近五日创业板(159915)指上涨4.76%，创业板(159915)综上涨5.32%，日均成交额放大至2577亿元。

3)中报平稳收官，总体超预测；而解禁减持对销售市场压迫的高峰已过。明天股市分析预测最新最近产业资金累计净减持额开端降低，其中8月截至29日累计净减持额为274亿。而9月解禁后新增的可减持市值上限为753亿元，突出低于7月的1011亿元与8月的780亿元。减持计划仍然聚合在医药、计算机(512720)、电子等热门版块，估计后续针对销售市场的压迫将会逐步降低。

基础面表现优异抬升了销售市场的底线

1)国内经济发展将逐月逐季快速复原至常态化水平，现行政策支持下后续动能仍然不减。7月贸易顺差达到年内次高；房地产(512200)投资、汽车销售表现较好；工业企业利润单月增长创新高。明天股市分析预测最新8月BCI(中国企业经营状况指数)从51.4进一步提升至54.9，企业经营状况延续转好。前期“宽信用”的影响下，以及最近“定向”的信用引导都有利于后续经济发展的延续复原，估计国内经济发展将逐月逐季快速复原至常态化水平，且后续动能不减。投资者对基础面弹性的预测会强化。

2)企业盈利超预测，奠定了龙头种类后续业绩基准。明天股市分析预测最新截至8月29日，2020年A股中报总体超预测，特别二季度环比一季度改善突出，且龙头股表现亮眼。二季度全体A股净利润同比从一季度的-29.7%回升至-4.3%，非金融版块则从-46.4%回升至4.3%。非金融版块中净利润规模前300的公司在2020年上半年利润占比从2019年上半年的70%上升至80%。

A股在9月将开启增量资金驱动的中期上涨

1)扰动因素去除，基础面强化，增量资金推升A股。明天股市分析预测最新全球货币宽松的大环境不变，且预测宽松和美元走弱的延续期更长；国内现行政策更重“定向”而非“转向”，结构上的流动性引导更有利于股市；短期扰动逐步去除后，内外资金延续增配A股大盘的行情趋势会更突出。中美争端、解禁减持、创业板(159915)涨下滑放宽，这些因素对销售市场扰动的高峰已过。国内宏观经济发展和盈利等数据延续转好，抬升销售市场底线，也提升了投资者对基础面弹性的预测。

2)强化对顺周期与高弹性种类的配置，再次聚焦3条主线。A股大盘已经进入增量资金驱动的模式，而非存量博弈的逻辑，配置上要淡化风格切换的思维，强化基础面行情趋势和弹性逻辑。明天股市分析预测最新估计本轮上涨在行业层面是全局性的，行业内的分化会加剧，绩优龙头将延续占优。意见强化对顺周期与高弹性种类的配置，再次聚焦以下3条主线：受益于弱美元、商品/能源涨价和全球经济发展修复的周期版块，包含黄金、有色金属(512400)和化工。受益于经济发展复苏和消费回暖的可选消费(159936)种类，包含汽车、家电、家居、装修、品牌服饰、院线及影视。绝对估值低且已经相对充分消化利空因素的金融版块，包含保险和银行等。其它，可以开端配置调整已基础到位的科技龙头。

风险因素

全球疫情蔓延速度和延续时间超预测，中美分歧加剧导致全球风险偏好下滑，海外权益销售市场进入第二轮大调整，国内疫情反复。明天股市分析预测最新