股票啦 www.gupiaola.com 2020年08月30日报道：慢牛下半场正在路上

针对A股这轮慢牛，人们始终维持信念和耐心，在指数靠近3400点的当下，赚钱并不太难，难在静心，只有先静心方能伺机而动。操作上，人们觉得中报后更有信念了，至于销售市场，慢牛下半场正在路上。

本周销售市场不温不火，目前股市分析预测除了部分创业板(159915)新上市的 “十八罗汉”较为吸引眼球外，总体销售市场紧紧围绕中报成果单展开。针对创业板(159915)的“十八罗汉”，人们采取的基础方针是视若无睹，就像之前人们针对科创板的态度一样，有些投资者会认为这样的方式过于消极，但我却认为这正是价值投资的精髓，“能力圈原则”。

再过几年，A股注册制的全方位实施将是必定，会有愈来愈多的新股上市，假如要面面俱到，对精力的消耗极大，而且很可能得不偿失。因此，人们用最容易的一些原则来提高效率。比如，针对新股上市股票三年内由于解禁和募投项目的不确定性，因此总体不关心；三年后，一些真正的优质企业必定会得到销售市场认可，逐步浮出水面，届时再关心。虽然人们丧失一些先机，但省下了足够精力来着重守住原有“篮子”里的“鸡蛋”。其实投资最怕的就是“守着碗里的、看着锅里的”，最终往往得不偿失。

同时，本周大量半年报聚合颁布，一些行业龙头企业中报显示了他们的韧性，在经历了罕见的疫情后，优质企业的综合治理能力得到体现，大部分企业好于预测，并快于经济发展复苏，这对销售市场无疑是利好。其它，大量中报披露过程中，人们发觉很多软件、公号、APP都通过数据整理、平台互动大大缩减了人工阅读的成本，并有效提升了效率。

最终，目前股市分析预测不同销售市场的资金虽然偏好不同，但总体范围大了，销售市场的机会突出增加，这还是人们说的注册制是加快机构化和价值化的进程，还是去散户化的过程，虽然残酷，但很现实。

以往销售市场选时高手跑赢指数，关键是好公司少，一旦下挫只有持币观望是最佳策略；而现在销售市场有近4000家企业，波动调整时持币并非最佳策略，调整持仓结构更重大，人们看到无论公募、私募還是保险、证金，都各有偏好，但也都能在林子里找到适合自己的鸟。真是百花齐放！

公募偏好消费与科技，只看赛道不看估值，虽然有失偏颇但机制决策也属无奈；私募更多自下而上，以成长性和绝对收益结合，各有不同，但头部私募都是价值高手中的高手；保险证金偏好低风险，大部分是地产金融，防守重于进攻，高分红是所求。既然销售市场中最重大的所谓主力都有自己的突出偏好与风格，那么作为个人投资者，更应该有所取舍。

针对A股这轮慢牛，目前股市分析预测人们始终维持信念和耐心，在指数靠近3400点的当下，赚钱并不太难，难在静心，只有先静心方能伺机而动。操作上，人们觉得中报后更有信念了，至于销售市场，慢牛下半场正在路上。

(作者为国泰君安(601211)上海钻研总监)