发布时间:2020-08-26 10:24:42
来源:股票啦
股票啦 www.gupiaola.com 2020年08月26日报道:机构增量资金主导 再次看好机构牛、结构牛
前言:今年公募偏股基金发行规模创历史新高,针对投资者“赎旧买新”的担忧,人们在《公募基金是“赎旧买新”吗?20200727》详细梳理了跟踪公募基金增量资金的三个口径并交叉验证,明确指出今年上半年公募股票型+混合型基金净流入规模4000~5000亿,是今年销售市场上最重大的增量资金,“赎旧买新”处于正常水平。那么下半年以来公募基金发行情况如何?净增量规模有何变化?后续增量空间如何?详见报告:
报告正文
一、偏股基金发行不断创历史最高
7月偏股基金发行创单月历史新高,股市行情分析预测神书8月新发行仍处于高位。以平凡股票型、被动指数性、增强指数型、偏股混合型四类代表偏股基金。7月单月偏股基金发行2811亿元,创单月历史最高。8月(截止21日)偏股基金发行995亿元,新发规模仍处于较高水平。
2020年前7月偏股基金发行规模达到9539亿元,不断突破历史新高。截止5月,今年偏股基金发行已经突破历史新高,此后发行仍在加快。截止8月21日,2020年偏股基金发行规模达到9539亿份,其中股票型发行2472亿份、偏股混合型发行7067亿份。与历年对比,今年偏股基金发行已经超过2019年4258亿份、以及2015年牛市发行量4460亿份与2007年牛市4808亿份,是绝对的公募基金超级大年。
下半年新基金发行隐藏“爆款潮”与“日光基”。2020年初至今(截止8月21日)共有18只偏股公募产品发行份额超过100亿元,其中7月占据5席,8月占据4席。其中,9只基金日内募集完毕,鹏华匠心精选当天募集金额超过1300亿,刷新公募基金史上最高认购记录。
二、年初至今偏股基金净增量达到6000~7000亿
今年公募基金巨量发行,不少投资者害怕存有大量“赎旧买新”,股市行情分析预测神书人们在《公募基金是“赎旧买新”吗?20200727》详细梳理了跟踪公募基金增量资金的三个口径并交叉验证,明确指出今年上半年公募股票型+混合型基金净流入规模4000~5000亿,是今年销售市场上最重大的增量资金,“赎旧买新”处于正常水平。7月公募偏股基金发行创单月历史最高,人们在此前钻研基础上,根据口径二的基金业协会最新数据对7月公募基金净增量予以更新。
从基金份额的净增加看来,7月单月偏股基金(股票型+混合型)基金份额净增量2401亿份,对比同期新发行基金为3251亿份,老基金净赎回份额为850亿份。
全年看来,2020年前7月偏股基金(股票型+混合型)基金份额净增量7062亿份,对比同期新发行基金为10435亿份,老基金净赎回份额为3373亿份。2020年前7月股票型和混合型基金存量份额(含新发+存量)相比2019年底增加1117亿份和5944亿份,共计7062亿份,同期新发行基金为2280亿份和8155亿份,共计10435亿份。万亿巨量发行之下有7062亿的净增量,存量基金净赎回规模仍处于历史合理水平。
从基金净值的净增加看来,2020年前7月偏股基金净值净增加约6287亿元(剔除存量净值上涨幅度),股市行情分析预测神书与份额净增加7062亿份相差不大。2020年前6月股票型和混合型基金存量净值含新发+存量申赎)相比2019年底增加15724亿元。由于净值中包含存量基金净值上涨带来的规模扩张,本文改进计算方法,用中证股票基金指数和混合基金指数的收益率来剔除净值上涨的贡献。剔除净值上涨后,2020年前7月偏股基金净流入6287亿元,7月单月净流入2397亿元,与份额净增加相差不大。而且从历史上看,份额与净值净增加维持一致。
结合份额与净值两种口径,2020年前7月偏股基金净流入规模6000~7000亿元。
假设下半年基金发行节奏不变,全年偏股基金增量有望达到10000亿,是今年A股最重大的增量资金。近些年监管层通过资管新规、理财新规等革新,鼓舞银行设立基金公司、提高机构配股比例等方式,引导长线资金入市,由此促进居民资金由直接持股转向间接持股。叠加波动市与结构性行情极致演绎,基金相较股票对散户吸引力更大,散户变基民行情趋势突出。因此,假设下半年基金发行节奏坚持全年平均水平,偏股基金净增量约万亿。
三、机构增量资金主导,股市行情分析预测神书再次看好机构牛、结构牛
人们一直强调“资金决策风格”,2014年底居民资金直接入市与杠杆资金盛行带动了年底的指数暴动,而当前是公募与外资等机构资金主导,更多是机构牛、结构牛。
2014年底大放水之后,居民资金与杠杆资金大举入场,带来杠杆牛、全方位牛。2014底降准、降息大放水之后,居民资金直接入市、散户成交占比快速提升,且乃至伴随杠杆大举入场、两融占比快速抬升、场外股票盛行,短期资金入市驱动销售市场进入全方位牛市阶段,短线资金的快进快出也导致了2015年股市的暴涨暴跌。
今年以来A股大盘仍由公募、外资、保险等机构资金主导,更多是机构牛、结构牛行情。吸取2015年“杠杆牛”暴涨暴跌的教训,同时从金融供给侧革新理念动身,股市行情分析预测神书一个健康平稳的资本销售市场远比一场单纯的指数牛市重大。近年来,杠杆资金与场外股票始终被监管层严格把控,且将来相当长时期内很难再隐藏“大水漫灌”局面。与此同时,监管层引导长线资金入市,由此促进居民资金由直接持股转向间接持股。因此人们将来机构仍将是A股大盘的核心驱动力,散户加杠杆入市从而导致销售市场大起大落、指数暴涨暴跌的局面很难再现,更多是机构牛、结构牛。
机构增量资金主导,是大分化时代的重大驱动力。今年以公募为代表的机构增量资金是主导,强化了消费、科技行情的行情趋势,再次看好机构牛、结构牛。人们早在今年3月报告《A股风格由何而定?为什么未到切换时?》中,从景气周期、宏观变量、现行政策环境以及增量资金四个角度,对销售市场风格塑造因素进行了系统性探讨,指出增量资金对风格的塑造也至关重大,增量资金的边际变化是风格得以形成的直接推手。并在6月报告《大分化时代:系统性风格切换较难实现》中明确指出今年以公募为代表的机构增量资金是主导,是大分化时代形成的重大驱动力,强化了消费、科技行情的行情趋势。2017-2019年,外资成为核心资产行情的直接推手。而今年以来,公募发行及净增加规模开端渐渐赶超北上,成为今年以来的最大增量,其中尤以偏科技、消费类基金居多,这也从资金面上强化了科技与消费行情的行情趋势。今年下半年以公募主导的机构增量资金有望延续入市,后续再次看好机构牛、结构牛。
风险提醒
资金测算假设可能与实际存有误差;销售市场超预测变动导致资金流动与过去差异较大。
水中鲤上海市明天能起飞不?
注意素质不骂a股四川简阳神机偷偷的加仓了
盈盈依水辽宁辽阳一批骂中信的马上到达[大笑]
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四明农夫湖北丹江口[赞]
真真假假假亦真xs海南琼海说到点子上了!
黑鸠鸠湖南常宁2004年400亿才能成立基金公司!经过十多年时间的货币增发超发!现在只要200亿就能成立基金公司!简直就是超级利好!!!!!!!!!
知足常乐嘛江西高安所以美股还要下跌
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