发布时间:2020-08-23 14:06:14
来源:股票啦
股票啦 www.gupiaola.com 2020年08月23日报道:创业板注册制周一开闸 机构投资策略出炉
创业板(159915)注册制8月24日开闸今日股市预测分析师讲解,创业板(159915)注册制实施当日将带来一系列规则变化:
一、新股上市前五日不设涨下滑限制;
二、新旧创业板(159915)股票涨跌停全体调整至20%;
三、实行“价格笼子”机制;
四、引入盘后定价交易方式;
五、新增股票特别标识今日股市预测分析师讲解,多种类型公司均有上市可能;
六、新增投资者开户门槛为10 万元(老客户要补签风险揭示书)。
创业板(159915)注册制新规给销售市场带来庞大影响之下今日股市预测分析师讲解,机构认为投资策略也应随之调整。
抽血效应不突出
创业板(159915)注册制8月24日首批18家企业上市今日股市预测分析师讲解,销售市场首先关心是否会因此隐藏资金的“抽血”效应。
对此,安信证券认为,首批公司聚合上市对销售市场流动性不会造成突出冲击。首批18家公司融资总额200.64亿元,根据科创板首日上涨幅度假设交易均价达发行价140%,则估计首日成交额为346.5亿元,约占目前两市总成交额3.87%,因此流动性冲击不大。综合看来,分流效应仅在第一天造成短暂冲击,A股中期上升行情趋势并未改变。
广发证券(01776)回首科创板今日股市预测分析师讲解,估计创业板(159915)注册制首批当日成交额约230亿元,认为对存量抽血效应不大。
广发证券(01776)测算,创业板(159915)已发行待上市注册制公司有18家,若假定均为首批,上市当日换手率同科创板均值(77.78%),相对发行价涨下滑约150%(科创板为139.55%,创业板(159915)流动性略占优),则当日成交额预测约230亿元,对比科创板首批上市当日成交额超过480亿元(创业板(159915)当日下挫1.69%),估计抽血效应较小。
但广发证券(01776)认为今日股市预测分析师讲解,创业板(159915)短期可能会对科创板产生分流。
原因一是创业板(159915)和科创板当前发行速度加快,可能会造成科创板首日溢价率收窄。
二是科创板估值依然处于历史高位今日股市预测分析师讲解,估计流动性分化加剧。
打板策略失效,投资回归基础面
创业板(159915)注册制交易规则中,对投资人影响最大的变动是今日股市预测分析师讲解,创业板(159915)注册制新股前5日不设涨下滑,以及之后涨下滑比例为20%。
对此,广发证券(01776)认为,创业板(159915)20%涨下滑限制针对新股波动影响很小,可是针对创业板(159915)存量影响可能较大。这是由于注册制带来壳价值贬值预测,因此存量行情可能隐藏行情趋势性分化。
安信证券指出,20%涨跌停板新规则能够进一步提升创业板(159915)股票的流动性今日股市预测分析师讲解,销售市场应该赋予这些流动性肯定的溢价,因此涨跌停板的扩张对创业板(159915)带来的更多是利好。
“短期看落地前不确定性压制投资者风险偏好,担忧的心绪释放后将回归常态化。长期看打板策略有效性下降,销售市场定价效率提高,有利于吸引部分长期资金配置。”安信证券表达。
而九泰聚鑫混合基金经理袁多武认为,创业板(159915)注册制新股前5日不设涨下滑以及之后涨下滑比例为20%今日股市预测分析师讲解,可能会使得部分投资策略如打板策略失效,炒作难度有所增大。
“短期而言,导致短时间内存量游资、杠杆资金可能异动,加大创业板(159915)短期波动。长期而言,炒作难度大幅增加后或将进一步凸显价值投资的重大性,销售市场或隐藏进一步分化,基础面好的公司有望更加得到重视,而基础面不好的公司或将会渐渐被销售市场丢弃,同时机构投资者的占比可能将有所提升。”袁多武说。
袁多武指出,全新交易规则下今日股市预测分析师讲解,投资者需要关心创业板(159915)中长期的生态变化,以及短期可能存有的一次性冲击。
因而袁多武意见,投资者的策略可能也需要进行相应微调。为幸免短期冲击风险,最近可以关心质押比率较低、融资交易占较为低,同时机构持股比例较高的股票,以减少波动风险。长期看来,创业板(159915)投资中机构投资者占比有望进一步提升,选股策略上可能需更为重视股票的基础面。
博时创业(159908)板ETF基金经理尹浩也表达,创业板(159915)注册制的“优胜劣汰机制”将会加大创业板(159915)内股票的估值分化,其它创业板(159915)的销售市场定位于服务成长型创新创业企业,特殊是科技类企业。注册制下今日股市预测分析师讲解,平凡投资者投资于创业板(159915)的投资风险和投资难度都会加大,投资者结构将更为优化。
川财证券指出,创业板(159915)注册制第一批企业马上上市,投资者此时应该挑选业绩优良、前期上涨幅度较小、成长性较好的上市公司,幸免题材炒作和涨速过快的股票。
打新变化
而创业板(159915)涨下滑规则修改之后今日股市预测分析师讲解,打新也将受到影响。
影响网下打新收益的三大核心因素是融资规模、中签率和上市首日涨下滑。
对此,开源证券估计今日股市预测分析师讲解,2020年注册并发行企业达70-90家,2020年创业板(159915)注册制下募资总额约550-700亿元;估计革新后创业板A(150152)类中签率将较革新前提高2倍左右;估计注册制革新后创业板(159915)上市首日平均上涨幅度为80%-120%。
在此基础上,开源证券得出结论,认为注册制下创业板(159915)将建造可观的网下打新增强收益。
开源证券对保守/中性/好三种情形下创业板(159915)网下打新收益进行了测算,结局显示注册制下创业板(159915)将建造可观的网下打新增强收益。以1.5亿产品规模为例,若创业板(159915)首批注册发行公司数为25家,则有望为A类投资者建造打新收益率0.8%(保守)/1.3%(中性)/2.0%(好)今日股市预测分析师讲解,为C类投资者建造打新收益率0.6%(保守)/1.1%(中性)/2.0%(好)。若假设2020年创业板(159915)试点注册制后发行公司数为73家(保守)/85家(中性)/93(好)家,则有望为A类投资者建造打新收益率2.5%(保守)/4.4%(中性)/7.3%(好),为C类投资者建造打新收益率1.7%(保守)/3.8%(中性)/7.3%(好)。
同时,公募基金的打新策略也受到影响。
袁多武表达,规则修改之前,公募基金的打新策略一般是新股打开涨停板后卖出。但在规则修改之后今日股市预测分析师讲解,由于前5日不设涨下滑限制,“可能会隐藏新股上市首日卖出的现象。”
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