股票啦 www.gupiaola.com 2020年08月20日报道：A股高位盘整 私募量化策略显另类优势

8月19日，A股大盘并未连续前期升势，隐藏波动回落，上证综指连续了7月上旬以来的高位盘整布局。值得注意的是，最近A股关键股票指数阶段上涨幅度相对有限，而不少私募机构依靠基础面因子选股、多因子选股、销售市场中性策略等量化模型，总体上依然取得了相对突出的投资收益。此外，量化策略也为一些中小投资者带来了选股新思路。

近一个月普遍实现正收益

在最近销售市场宽幅波动、股票结构性机会仍不断涌现的背景下，机构选股难度有所加大，量化策略的较为优势再度凸显今日股市行情预测分析评价。

国内某第三方机构的私募收益率监测数据显示，截至8月19日，该机构监测的793只相对价值策略私募产品，共有653只产品近一个月实现正收益，占比超八成。其中，18只产品近一个月收益率超过20%，115只产品近一个月收益率超过10%。在此之中，469只股票中性子策略私募产品，共计有410只产品近一个月取得正收益，占比贴近九成。

此外，相关私募产品监测数据还显示，受最近国内外消息面变动较多等因素影响，其他一些如事件驱动、宏观策略等量化对冲私募产品，最近收益率总体也表现较好。

某知名量化私募机构日前向中国证券报记者提供的一张量化产品收益率曲线显示，该机构基于高频量价数据和深度学习算法的高频阿尔法策略表现亮眼今日股市行情预测分析评价。截至8月7日，该产品大幅跑赢中证500(512500)指数。

中报期回归基础面

上海宽桥金融首席投资官唐弢称，就基础面因子而言，近一个月以来较为高效的量化策略模型，往往针对中大盘股更重估值，对中小盘股则更注重业绩与成长。由于7、8月是上市公司中报披露期，近一段时间销售市场回归基础面因子也较为合理。

唐弢进一步表达，将来一段时间估计有两种股票量化模型将能够增厚收益、跑赢指数今日股市行情预测分析评价。一是在持有股票多头现货时，能够在沪深300和中证500(512500)之间进行精确轮换的模型；二是能够将行情趋势模型和波动模型相叠加的量化策略，也能够利用销售市场宽幅波动的机会，增厚行情趋势模型的收益。由此，唐弢认为，针对平凡投资者而言，可以根据自己擅长的领域，优先挑选行业或者版块，然后从中挑选成长性较高的中小盘股票，或者估值较低的蓝筹股。

念空投资相关负责人表达，在相对均衡波动的销售市场中，高频阿尔法策略相对会具有较强的较为优势；而假如销售市场进入极端的蓝筹“二八行情”，则基础面选股策略将有所表现。针对中小投资者而言，A股大盘的普遍投资规律還是聚合在“反转”上，所以投资者长期参与低估的股票收益较好。而在销售市场比较亢奋的时期，“动量策略”也会带来相当可观的盈利，可是这种机会较为短暂，中小投资者参与的风险较大。

国富投资预测表达，7月中旬以来A股大盘延续波动，按照以往经验，行情阶段性完毕之后，销售市场主线不明晰，阿尔法收益更加依靠股票的挑选。因此，中高频多因子等量化策略由于其本身特性，捕捉股票的短期机会能力更强。而考虑到销售市场仍然波动较大，将来一些攻防兼备的量化策略估计更具性价比，如股票量化中高频复合策略、股票多空策略、中性对冲策略等。