股票啦网 www.gupiaola.com 2020年08月19日报道：北向资金调仓布局“多空分歧”

近日，A股重新站上3400点，开启一轮新行情，此时销售市场风格切换频繁，版块快速轮动。股市分析预测师路鸣而北向资金也频繁流进流出，不再是单一流向，外资多空分歧也在加大，而这也反映在了A股布局和持仓的调整上。

8月18日，北向资金净流出20.38亿元。8月以来，北向资金合共净流入58.91亿元，其中沪股通55.86亿元，深股通3.05亿元。8月以来的12个交易日，北向资金有5个交易日净流入，7个交易日净流出，频繁进出。

“从最近的情况看，北上资金对银行、证券、房地产(512200)等版块有突出的增仓，而从创业板(159915)中开端撤离，侧面反映出销售市场对低估值价值股重视程度开端提升。股市分析预测师路鸣”8月18日，私募排排网将来星基金经理夏风光说。

与之相对，部格外资仍维持着一惯的投资风格不动如山。

“人们的投资风格没有变化。无论现在销售市场风格怎么变化、版块怎么轮动，人们還是按照阿尔法策略自下而上地去选股，或者挑选具成长性有超额收益的，或者是挑选价值型有超额收益的股票。股市分析预测师路鸣”一家外资独资私募中国区负责人表达。

“现在海外投资者普遍需要增配中国销售市场，因为不能把鸡蛋都放在一个篮子里。年初人们公司就重新调整了战略，加大了对中国销售市场的配置，人们股市80%的战略重点都放在中国。”上述外资独资私募中国区负责人说。

投资风格切换

2020年，外资对A股大盘的配置也随之变换。股市分析预测师路鸣

今年年初以来北向资金的配置一直维持着较为为稳定的风格，偏好消费与科技股，二季度大量外资增配这两大方向。

不过，国盛证券预测师张启尧在研报中指出，从6月份开端，北上资金的配置行为发生了突出变化，流入主力经历了“消费-科技-周期”的快速轮动。股市分析预测师路鸣从陆股通净流入风格结构看来，6月大消费流入突出放缓，而科技成长与周期类风格则获得突出增持。

接下来的7月，北上资金净流入104亿元，与6月份净流入527亿元相比突出放缓，并隐藏大幅波动。

7月上旬，北向资金天量入场资金中有很大比例都进入到周期与金融。股市分析预测师路鸣

但从7月中旬开端，北向资金开启流出模式，消费版块遭聚合抛售，而科技、周期流入隐藏突出回落。

从绝对规模看，7月份北上资金多数行业净流入。净流入前五行业为非银金融、电子、汽车、机械设备、化工。股市分析预测师路鸣净流出前五行业为食品饮料、休闲服务、传媒、医药生物、轻工制造。

7月末北上资金持股前五行业分别为食品饮料、医药生物、家用电器、电子和非银金融。

8月以来，北向资金减少了高估值的医药、科技、消费等行业的配置，增加了低估值的金融股、房地产(512200)、能源行业(510610)的配置。股市分析预测师路鸣

8月第一周(8月3日-8月7日)沪股通流出资金44.76亿，深股通流入资金0.26亿，合计流出44.49亿。

8月第二周(8月10-8月14日)，沪股通流入资金68.83亿，深股通流出资金2.18亿，合计流入66.65亿，完毕连续周围净流出。股市分析预测师路鸣

这一周，陆股通净买入规模较高的行业有银行、化工、非银金融等；净卖出行业规模较高的是建筑材料、有色金属(512400)、电子等。而股票上，陆股通净买入东方财富(300059)最多，净卖出恒瑞医药(600276)最高。

格上财富高级宏观预测师张婷指出，从风格看来，最近北上资金从之前大幅青睐偏科技医疗消费等主导，逐步转向一些低估值的金融周期。股市分析预测师路鸣

不过，8月北向资金的这种配置是否会形成行情趋势？

夏风光认为，可能需要一段时间延续流入来加以验证，所以也很难说，最近北向资金流向的银行、证券、房地产(512200)等就肯定会形成一波长久行情。股市分析预测师路鸣

而前海开源基金首席经济发展学家杨德龙表达，总体看来，北上资金一直是偏向有长期投资价值的股票，多数都是一些业绩优良的优质股票，它们流入的前十大股票无一例外都是白龙马股，即白马股+行业龙头。

“今年外资流入的特点仍然是很突出的白马股，外资更注重基础面钻研，所以他们的投资回报较为高，超额收益也较为大。股市分析预测师路鸣”杨德龙说。

分歧的外资

“最近，A股大盘展现出肯定的波动行情，外资频繁流进流出，而非一个单边的流入或者流出，这说明外资非铁板一块，目前他们有多空分歧。股市分析预测师路鸣”杨德龙说。

而张婷也认为，“北上资金频繁动荡说明目前资金对销售市场的分歧加大，但总体仍展现净流入，说明北上资金存有肯定的调仓动作，挑选性价比更高的行业或者股票进行投资。”

比如，8月18日，针对最大重仓股贵州茅台(600519)，北上资金分歧突出。股市分析预测师路鸣当天北上资金买入8.63亿元，同时卖出4.21亿元，成交净买入4.42亿元，是当天北上资金净流入额排名第二的股票。

此外，针对北向资金最近的频繁进出，有业内人士指出，资金属性是决策最近流动节奏和风格的主导因素。进入中国销售市场的外资分为长线配置型基金和交易性资金的游资两种。

外资中的长线配置型资金，更加注重长期配置收益，配置风格相对稳定，他们更青睐白马龙头股；而洋游资，或者交易型短线资金，风格波动较大，最近一个月频繁流进流出的基础上是此类资金。股市分析预测师路鸣

业内认为，长期看，配置型资金才是北上主流行情趋势。此类资金从中长期看来，会延续增配A股大盘。而短期北上资金中交易性资金的短期调仓，大进大出，投资者不宜盲目跟随。